Lợi nhuận tối đa, thua lỗ tối đa và break-even của covered call

Với buy-write đồng thời, B là giá thực hiện cổ phiếu. Với cổ phiếu đã sở hữu từ trước, tax basis lịch sử, market value hiện tại và giá trị kinh tế tại ngày quyết định trả lời các câu hỏi khác nhau

Dùng nhất quán một basis. Trộn giá hiện tại vào mẫu số yield với basis lịch sử trong lợi nhuận có thể khiến cùng một premium trông như tạo ra các mức lợi nhuận không tương thích

Ở mức K hoặc cao hơn khi đáo hạn, phần tăng giá cổ phiếu vượt K bị call bán bù trừ. Lợi nhuận gộp tối đa là K - B + C

Nếu B = 50, K = 55 và C = 1.50, mức tối đa là 6.50 trên mỗi cổ phiếu, hoặc 650 trên 100 cổ phiếu được cover trước phí và cổ tức. Strike dưới B có thể khiến kết quả bị cap là lỗ dù đã nhận premium

Break-even là B - C, hay 48.50 trong ví dụ. Nếu cổ phiếu giảm về không, call đáo hạn vô giá trị và thua lỗ tối đa cũng là B - C, hay 4,850 cho 100 cổ phiếu

Premium giảm rủi ro cổ phiếu đi 1.50; nó không bảo vệ 48.50 còn lại. Hãy so sánh downside đáng kể này với mức lợi nhuận tối đa 6.50 bị giới hạn

Chỉ cộng cổ tức thực sự nhận được và trừ hoa hồng, thuế, chi phí tài trợ và chi phí đóng khi phép đo nêu rõ có bao gồm chúng. Đừng giả định một khoản cổ tức tương lai sẽ được nhận

Call bán kiểu American có thể bị assignment trước ngày đáo hạn, thường quanh ngày ex-dividend. Assignment giao cổ phiếu ở K và có thể chấm dứt việc nhận cổ tức tương lai sớm hơn biểu đồ payoff gợi ý

Trước khi đáo hạn, chuyển động cổ phiếu, time value của call, IV, lãi suất, cổ tức và spread bid-ask quyết định giá trị thanh lý. Vị thế có thể cho thấy khoản lỗ trên B - C nếu mua lại call đắt

Hãy tách riêng ba kết quả: đóng cả hai chân, để assignment xảy ra hoặc giữ cổ phiếu sau khi đóng call. Mỗi kết quả dùng dòng tiền và opportunity cost khác nhau