Giải thích put-call parity với các phép kiểm tra thực tế

Bắt đầu với call và put trên cùng underlying, có strike, ngày đáo hạn, hệ số nhân và tài sản giao nhận giống hệt nhau. Với quyền chọn kiểu châu Âu trên tài sản không trả cổ tức, quan hệ quen thuộc so sánh giá trị call cộng present value của strike với giá trị put cộng spot. Equity option có thể cần điều chỉnh cổ tức và exercise sớm, nên không áp dụng máy móc phương trình đơn giản

Trong ví dụ đơn giản không có cổ tức, giả sử spot là $100, strike $100, present value của strike là $97, giá trị call là $8 và giá trị put là $5. Hai vế là call cộng present-value strike = $105 và put cộng spot = $105. Sự bằng nhau là phép kiểm tra replication, không phải dự báo rằng quyền chọn nào sẽ tăng hay giảm tiếp theo

Nếu tài sản trả cổ tức hoặc hợp đồng cho phép exercise sớm, hãy thay đầu vào đơn giản bằng present value và điều khoản hợp đồng phù hợp. Có thể kỳ vọng một sai lệch số nhỏ khi lãi suất, cổ tức, borrow hoặc thời điểm báo giá không khớp

Quan hệ này nói rằng các portfolio có payoff khi đáo hạn giống nhau nên có giá trị tương đương sau khi tính tài trợ và dòng tiền. Biến đổi công thức cho thấy các vị thế tổng hợp: long call cộng short put khớp nhau giống phơi nhiễm long stock quanh strike. Debit hoặc credit ban đầu và số tiền strike được tài trợ vẫn quan trọng, nên riêng các chân quyền chọn không hoàn toàn giống sở hữu cổ phiếu hôm nay

Quan hệ tổng hợp chỉ hữu ích khi dòng tiền khớp nhau. Vị thế synthetic long stock có thể chịu phơi nhiễm tài trợ, cổ tức, assignment và exercise khác với việc mua cổ phiếu. Hãy ghi lại khoản tiền vay hoặc đầu tư, kỳ hạn và điều khoản thanh toán trước khi coi hai portfolio là tương đương

Dùng ask cho các chân sẽ mua và bid cho các chân sẽ bán, sau đó tính commission, khả năng borrow cổ phiếu, cổ tức, tài trợ, loại exercise và rủi ro assignment. Xác nhận mọi báo giá hiện tại và có đủ quy mô cho lệnh dự kiến. Khoảng cách tính từ giá cuối hoặc midpoint có thể biến mất ngay khi định giá vị thế theo giá có thể thực thi

Checklist put-call parity:

- Khớp underlying, strike, ngày đáo hạn, hệ số nhân, tài sản giao nhận và loại exercise - Ghi spot, bid và ask của call, bid và ask của put, lãi suất, cổ tức, borrow và timestamp của báo giá - Tính cả hai vế bằng giá có thể thực thi và dòng tiền present value đúng - Bao gồm commission, assignment, exercise, tài trợ, thanh toán và ràng buộc tìm cổ phiếu vay - Kiểm tra khoảng cách còn lại có tồn tại với quy mô lệnh thực tế và khớp đồng thời hay không [!TRYMARK] Điểm kiểm tra parity của TryMark Giữ các hợp đồng khớp nhau, giả định dòng tiền, giá chân có thể thực thi, ước tính chi phí và lời giải thích thay thế cùng nhau trong một Path. Tính lại khi timestamp của bất kỳ báo giá hoặc lãi suất nào thay đổi [!WARNING] Khoảng cách midpoint không phải arbitrage miễn phí Spread, phí, cổ tức, borrow, exercise sớm và thời điểm khớp từng chân có thể tiêu hao sai lệch hiển thị. Đừng gọi đó là cơ hội cho đến khi toàn bộ gói có thể được thực thi và thanh toán như mô hình