Xác suất chạm mức so với đáo hạn ITM và có lãi: ba sự kiện khác nhau

Với một call 100, “chạm 100 trước thứ Sáu”, “đóng cửa trên 100 vào thứ Sáu” và “kết thúc giao dịch call với P&L dương” là ba sự kiện riêng. Một đường đi của giá có thể thỏa mãn sự kiện đầu nhưng không thỏa mãn hai sự kiện còn lại

Hãy nêu rõ mức giá được tính khi giao dịch trong ngày, lúc đóng cửa, thanh toán chính thức, bid, ask hay midpoint. Đồng thời nêu múi giờ, thời hạn và việc chạm đúng mức đó có được tính hay không

Một call ITM tại ngày đáo hạn khi giá trị thanh toán cao hơn strike; put ITM khi giá thanh toán thấp hơn strike. Cách này bỏ qua toàn bộ đường đi trước đó

Trạng thái ITM không chứng minh giao dịch có lãi. Một call mua với giá 5 có thể đáo hạn ở 103 và có giá trị 3, tạo ra lãi nội tại nếu so với không nhưng là lỗ nếu so với premium 5 trước phí

Exercise-by-exception và thời hạn xử lý của broker là quy tắc vận hành, không phải công thức xác suất. Giá thanh toán khi đáo hạn, biến động sau giờ, chỉ thị trái ngược và loại sản phẩm có thể ảnh hưởng đến kết quả thực tế

Một mức được chạm nếu giá được theo dõi đạt mức đó tại bất kỳ thời điểm hợp lệ nào trước thời hạn, ngay cả khi sau đó giá đảo chiều và đáo hạn cách xa mức đó. Vì vậy phép tính phụ thuộc vào toàn bộ đường đi, không chỉ phân phối tại thời điểm cuối

Mô hình đường đi liên tục, theo dõi hằng ngày rời rạc, khoảng trống qua đêm, tạm ngừng giao dịch và mô hình có bước nhảy tạo ra các xác suất chạm mức khác nhau. Một rào cản được quan sát liên tục không phải là cùng một hợp đồng với rào cản chỉ được kiểm tra lúc đóng cửa

Khi đáo hạn, break-even phía trên của long call là strike cộng premium và chi phí, không phải strike. Credit spread, iron condor, ratio spread hoặc vị thế được đóng sớm có các vùng có lãi khác nhau

Trước ngày đáo hạn, P&L còn phụ thuộc vào IV, thời gian, skew, lãi suất, cổ tức, báo giá và việc thực hiện lệnh thoát. Không có một ngưỡng giá cổ phiếu duy nhất đại diện cho lợi nhuận ở mọi ngày và mọi trạng thái biến động

Với một quá trình liên tục không có drift được đơn giản hóa và một rào cản một phía, lập luận phản xạ có thể khiến xác suất chạm giống hai lần xác suất đuôi tại thời điểm cuối. Các trader đôi khi biến điều này thành “hai lần delta”

Delta không phải xác suất đuôi chính xác tại thời điểm cuối, còn tài sản thực có drift, skew, bước nhảy, cổ tức, việc theo dõi rời rạc và biến động thay đổi. Mẹo này có thể vượt 100% hoặc mô tả sai các rào cản gần, xa hay phụ thuộc sự kiện

Hãy dùng mô hình rào cản hoặc mô phỏng đường đi phù hợp với quy tắc theo dõi. Không bao giờ trình bày một con số hai lần delta đã chặn trần như tần suất quan sát được nếu chưa hiệu chỉnh

Short option kiểu Mỹ có thể bị assignment trước ngày đáo hạn. Assignment phụ thuộc vào quyết định exercise của người nắm giữ, giá trị ngoại lai còn lại, cổ tức, lãi suất, điều kiện vay và việc phân bổ của broker

Việc chạm mức hoặc trở thành ITM không buộc assignment xảy ra ngay. Ngược lại, người nắm giữ có thể exercise trong những trường hợp đặc biệt. Đừng thay thế phân tích assignment bằng xác suất chạm mức hoặc ITM tại thời điểm cuối

Ghi lại spot, rào cản, strike, ngày đáo hạn, bề mặt biến động, lãi suất, cổ tức, drift hoặc pricing measure, tần suất theo dõi và timestamp. Phần trăm từ một calculator không thể tách rời khỏi các đầu vào này

Để đánh giá một tuyên bố xác suất trong thực tế, hãy gom các dự báo thành các nhóm xác suất và so sánh tỷ lệ dự báo với tỷ lệ quan sát ngoài mẫu. Bao gồm mọi quan sát đủ điều kiện và giữ nguyên định nghĩa sự kiện ban đầu

Viết các hàng riêng cho chạm mức, đáo hạn ITM và lợi nhuận của vị thế. Thêm định nghĩa sự kiện, measure của mô hình, thời gian, ngưỡng và quyết định mà mỗi con số làm thay đổi

Cách này ngăn việc bán một xác suất chạm mức cao như một tỷ lệ thắng cao. Nó cũng cho thấy khi một giao dịch đúng về hướng hoặc việc chạm rào cản nhưng vẫn lỗ sau premium và việc định giá lại