Moneyness của quyền chọn trên hợp đồng tương lai: giá hợp đồng tương lai so với giá giao ngay

Với một call tương lai, quyền chọn là ITM khi giá hợp đồng tương lai cơ sở cao hơn giá thực hiện. Nó là OTM khi giá hợp đồng tương lai thấp hơn giá thực hiện

Với một put tương lai, hướng này đảo ngược. Put là ITM khi giá hợp đồng tương lai cơ sở thấp hơn giá thực hiện và OTM khi giá cao hơn giá thực hiện

ATM nghĩa là giá thực hiện bằng hoặc rất gần giá hợp đồng tương lai liên quan theo quy ước báo giá của thị trường

Quyền chọn trên hợp đồng tương lai được giải thích cho thấy vì sao quyền chọn tham chiếu một hợp đồng tương lai cụ thể thay vì một thị trường tiền mặt chung chung

Giả sử tham chiếu giao ngay là 102.00, hợp đồng tương lai tháng Sáu giao dịch ở 104.50 và quyền chọn tương lai tháng Sáu có giá thực hiện 103.00

Call 103 là ITM 1.50 vì 104.50 - 103.00 = 1.50. Put 103 tương ứng là OTM dù giá giao ngay thấp hơn 103

Dùng báo giá giao ngay 102.00 sẽ phân loại sai cả hai quyền chọn vì giá giao ngay không phải hợp đồng được nêu là tài sản cơ sở của quyền chọn

Trước đáo hạn, giá trị nội tại của call là chênh lệch dương giữa giá hợp đồng tương lai cơ sở và giá thực hiện. Put dùng giá thực hiện trừ giá hợp đồng tương lai

Mọi phí cao hơn giá trị nội tại là giá trị thời gian trong khung định giá quyền chọn. Quyền chọn OTM vẫn có thể có phí trước đáo hạn vì còn thời gian và biến động có ý nghĩa

Đừng nhầm moneyness với lợi nhuận giao dịch. Quyền chọn ITM vẫn có thể là giao dịch thua nếu phí đã trả lớn hơn giá trị hiện tại

Khi đáo hạn, quy tắc hợp đồng có thể chỉ định một giá thanh toán, fixing hoặc tham chiếu khác để xác định moneyness cuối cùng

Giả sử call 103 được giao dịch lần cuối khi hợp đồng tương lai hiển thị 103.10, nhưng fixing cuối của hợp đồng là 102.75. So với 102.75, call kết thúc OTM 0.25 và put 103 kết thúc ITM 0.25

Vì vậy, giao dịch hợp đồng tương lai cuối cùng nhìn thấy không phải lúc nào cũng là con số kiểm soát cách xử lý khi đáo hạn. Hãy kiểm tra đặc tả sản phẩm và quy trình đáo hạn chính xác

Với nhiều quyền chọn trên hợp đồng tương lai, việc thực hiện hoặc bị giao tạo ra vị thế trong hợp đồng tương lai được nêu tại giá thực hiện theo điều khoản hợp đồng

Đó là lý do moneyness so sánh giá thực hiện với hợp đồng tương lai cơ sở. Câu hỏi kinh tế là liệu mua hoặc bán hợp đồng tương lai tại giá thực hiện có thuận lợi so với giá hợp đồng tương lai liên quan hay không

Giá thực hiện so với giá thị trường hợp đồng tương lai trình bày cơ chế giá vào hợp đồng tương lai phát sinh

Trước khi gắn nhãn ITM hoặc OTM cho quyền chọn, hãy xác minh mã và tháng hợp đồng tương lai cơ sở, giá thực hiện, ngày đáo hạn quyền chọn, kiểu thực hiện, tham chiếu thanh toán, hệ số nhân và báo giá hợp đồng tương lai hiện tại

Khi đáo hạn, thay báo giá trực tiếp bằng fixing hoặc tham chiếu thanh toán chính thức nếu quy tắc hợp đồng yêu cầu. Đồng thời xác minh thời hạn của nhà môi giới và cách xử lý thực hiện tự động [!TRYMARK] Điểm kiểm tra moneyness Vào ngày 18 tháng Chín, hãy ghi series quyền chọn, tháng hợp đồng tương lai cơ sở, giá thực hiện 103.00, báo giá hợp đồng tương lai 104.50, giá giao ngay 102.00 và tham chiếu đáo hạn của hợp đồng. Tính lại nếu fixing chính thức thay đổi đầu vào

Hướng dẫn này giải thích cơ chế hợp đồng và không dự đoán quyền chọn hoặc hợp đồng tương lai có lợi nhuận hay không

• Xác định đúng hợp đồng và tháng hợp đồng tương lai cơ sở
• So sánh giá thực hiện với giá hợp đồng tương lai đó, không phải một báo giá giao ngay không liên quan
• Kiểm tra lại quy tắc fixing hoặc thanh toán chính thức khi đáo hạn
• Tách moneyness khỏi phí đã trả và lợi nhuận giao dịch
• Xác minh kiểu thực hiện và mức tiếp xúc hợp đồng tương lai sau khi thực hiện
• Dùng đặc tả hợp đồng hiện tại thay vì quy ước nhớ theo