Long strangle là gì?
Hiểu giá thực hiện, khoản ghi nợ, điểm hòa vốn, biến động, thời điểm và rủi ro thoát ở cấp chân của long strangle qua một ví dụ có số liệu
Câu trả lời trực tiếp
Long strangle mua put tại giá thực hiện thấp hơn và call tại giá thực hiện cao hơn, với cùng tài sản cơ sở và ngày đáo hạn. So với long straddle, các quyền chọn thường rẻ hơn vì nằm xa giá cổ phiếu hiện tại hơn, nhưng cổ phiếu thường cần một chuyển động lớn hơn để chạm một trong hai điểm hòa vốn
Các giá thực hiện để lại một khoảng trống ở giữa
Put long nằm dưới giá cổ phiếu và call long nằm trên nó khi mở vị thế. Nếu cổ phiếu đóng cửa giữa hai giá thực hiện khi đáo hạn, cả hai hợp đồng có thể đáo hạn mà không có giá trị nội tại
Với giá cổ phiếu vào lệnh 100, put 90 và call 110 tạo vùng trung tâm từ 90 đến 110. Cổ phiếu không cần đóng ngoài vùng đó để vị thế tăng giá trị trước khi đáo hạn, nhưng giá quyền chọn phải tăng đủ để vượt qua khoản ghi nợ kết hợp và chi phí
Chi phí vào lệnh thấp hơn thay đổi ngưỡng
Chi phí vào lệnh thấp hơn là sự đánh đổi, không phải cải thiện miễn phí. Khi đáo hạn, điểm hòa vốn phía trên là giá thực hiện call cộng tổng phí, còn điểm hòa vốn phía dưới là giá thực hiện put trừ tổng phí
Nếu put 90 có giá $2.00 và call 110 có giá $1.50, tổng khoản ghi nợ là $3.50. Điểm hòa vốn khi đáo hạn thông thường là $86.50 và $113.50 trước chi phí. Cổ phiếu đóng ở $100 khiến cả hai quyền chọn không có giá trị nội tại và mất khoản ghi nợ $350 cho một bộ tiêu chuẩn 100 cổ phiếu
Tính điểm hòa vốn của quyền chọn cho thấy vì sao phí và hệ số nhân cần nằm trong cùng hồ sơ. Long straddle và long strangle so sánh sự đánh đổi giữa chi phí và khoảng cách
Biến động và thời điểm có thể quyết định điểm thoát
Strangle và straddle đều phụ thuộc vào chuyển động và thời điểm. Đặt phí, giá thực hiện, điểm hòa vốn và kết quả khi đáo hạn cạnh nhau giúp làm rõ sự đánh đổi giữa chi phí và khoảng cách
Hai chân có thể có delta, vega và thanh khoản khác nhau. Biến động tăng có thể hỗ trợ cả hai chân, còn suy giảm theo thời gian chống lại vị thế long khi cổ phiếu yên ắng. Gần một sự kiện, hãy so sánh implied move với khoảng cách đến từng điểm hòa vốn thay vì giả định một chuyển động lớn trên tiêu đề là đủ
Lập kế hoạch vị thế như hai quyền chọn
- Ghi từng giá thực hiện, ngày đáo hạn, phí, hệ số nhân và thời điểm báo giá - Tính tổng khoản ghi nợ và cả hai điểm hòa vốn khi đáo hạn - Kiểm tra chuyển động hướng về put, hướng về call và nằm trong vùng trung tâm - So sánh bid và ask hiện tại với giá đánh dấu lý thuyết của từng chân - Quyết định khi nào đóng, giảm quy mô hoặc để một chân đáo hạn [!TRYMARK] Điểm kiểm tra strangle TryMark Giữ mục tiêu cổ phiếu, ngày tương lai, kịch bản IV, báo giá ở cấp chân, tổng khoản ghi nợ, điểm hòa vốn và hành động thoát cùng nhau trong một Path. Kiểm tra lại sau một chuyển động lớn vì một chân có thể chi phối trong khi chân kia mất giá trị thời gian [!WARNING] Long strangle cần chuyển động và một điểm thoát có thể sử dụng Một chuyển động lớn của cổ phiếu vẫn có thể để vị thế thấp hơn khoản ghi nợ nếu biến động giảm, chuyển động đến muộn hoặc chân có lãi có chênh lệch rộng. Kiểm tra giá có thể thực hiện, không chỉ giá trị nội tại
Câu hỏi thường gặp
Long strangle có rẻ hơn straddle không?
Thường là có, vì cả hai giá thực hiện đều xa giá cổ phiếu hơn. Sự đánh đổi là vùng trung tâm rộng hơn và điểm hòa vốn khi đáo hạn xa hơn, nên có thể cần chuyển động lớn hơn để bù khoản ghi nợ
Long strangle có thể có lãi trước khi đáo hạn không?
Có. Chuyển động cổ phiếu, IV tăng hoặc cả hai có thể nâng giá quyền chọn trước khi đáo hạn. Hãy so sánh bid và ask của gói với khoản ghi nợ và chi phí thay vì chờ điểm hòa vốn khi đáo hạn
Cả hai chân của strangle có thể cùng mất giá trị không?
Có. Suy giảm theo thời gian, biến động giảm và cổ phiếu yên ắng có thể làm giảm cả hai phí. Tác động chính xác phụ thuộc vào mức moneyness, thời gian, báo giá và vega của từng chân