Long straddle là gì?
Hiểu khoản ghi nợ, điểm hòa vốn, biến động, suy giảm theo thời gian, thực hiện sớm và kế hoạch thoát của long straddle qua một ví dụ hoàn chỉnh
Câu trả lời trực tiếp
Long straddle mua một call và một put trên cùng tài sản cơ sở, với cùng giá thực hiện và ngày đáo hạn. Nó được xây dựng để hưởng lợi từ một chuyển động lớn theo bất kỳ hướng nào, không phải một hướng cụ thể. Khoản lỗ tối đa khi đáo hạn thường là tổng phí đã trả, trong khi hai khoản phí tạo ra điểm hòa vốn phía trên và phía dưới mà cổ phiếu phải vượt qua
Nó thể hiện quan điểm về chuyển động, không phải hướng đi
Call hưởng lợi từ chuyển động tăng và put hưởng lợi từ chuyển động giảm. Nắm giữ cả hai tạo ra vị thế có thể có lãi từ một chuyển động đủ lớn theo cả hai hướng, thường quanh một sự kiện mà hướng cuối cùng chưa rõ
Vị thế này là cấu trúc long volatility, không phải lời hứa rằng mọi chuyển động đều đủ lớn. Cổ phiếu có thể đi đúng hướng dự kiến trong khi tổng phí giảm nếu chuyển động đến muộn hoặc biến động hàm ý co lại
Hai khoản phí thiết lập vùng hòa vốn
Khi đáo hạn, điểm hòa vốn phía trên là giá thực hiện cộng tổng phí đã trả và điểm hòa vốn phía dưới là giá thực hiện trừ tổng phí đó. Trong khoảng giữa hai mức, vị thế chưa thu hồi chi phí vào lệnh
Giả sử call giá thực hiện 100 có giá $5 và put giá thực hiện 100 có giá $4. Khoản ghi nợ kết hợp là $9 trên mỗi cổ phiếu, hay $900 cho một bộ tiêu chuẩn trước chi phí. Điểm hòa vốn khi đáo hạn chung là $109 và $91. Đóng cửa ở $100 có thể mất toàn bộ $900, trong khi đóng cửa ở $120 tạo ra $20 giá trị nội tại của call và khoảng $1,100 giá trị ròng trước chi phí
Tính điểm hòa vốn của quyền chọn cho thấy cách đưa hệ số nhân và chi phí vào cùng một hồ sơ. Long straddle và long strangle so sánh sự đánh đổi của cùng một chuyển động với các giá thực hiện khác nhau
Chi phí chờ đợi hiện rõ ở cả hai chân
Cả hai quyền chọn đều có thể mất giá trị thời gian khi cổ phiếu giữ gần giá thực hiện. Nếu biến động hàm ý giảm, giá trị bán lại của cả hai chân cũng có thể giảm. Người nắm giữ không muốn một vị thế cổ phiếu tạo ra từ việc thực hiện cần hiểu quy trình đáo hạn của công ty môi giới
Trước sự kiện, hãy so sánh khoản ghi nợ với chuyển động hàm ý của thị trường và khoảng cách đến từng điểm hòa vốn. Implied move là bối cảnh, không phải bảo đảm; dùng bid và ask có thể thực hiện khi quyết định có đóng hay không
Quản lý hai quyền chọn như một vị thế
- Ghi giá thực hiện chung, ngày đáo hạn, phí call, phí put, hệ số nhân và chi phí - Tính tổng khoản ghi nợ và điểm hòa vốn khi đáo hạn phía trên và phía dưới - Kiểm tra chuyển động tăng, chuyển động giảm và cổ phiếu yên ắng tại ngày thoát dự kiến - Định giá lại từng chân theo các giả định IV thấp hơn, cơ sở và cao hơn - Quyết định điều gì xảy ra nếu một chân trở nên có giá trị trong khi chân kia suy giảm - Kiểm tra quy tắc thực hiện, được chỉ định và thời hạn của nhà môi giới trước khi đáo hạn [!TRYMARK] Điểm kiểm tra straddle TryMark Giữ mục tiêu cổ phiếu, ngày tương lai, kịch bản IV, bid và ask ở cấp chân, khoản ghi nợ kết hợp, điểm hòa vốn và hành động thoát cùng nhau trong một Path. Kiểm tra lại sau sự kiện thay vì chỉ đo thành công theo hướng đi [!WARNING] Straddle có thể lỗ trong khi cổ phiếu biến động Chuyển động có thể quá nhỏ, quá muộn hoặc đi kèm IV giảm và chênh lệch rộng. Chỉ hướng đi thuận lợi không chứng minh rằng khoản ghi nợ kết hợp có thể được thu hồi
Câu hỏi thường gặp
Long straddle có luôn có lãi sau một chuyển động lớn không?
Không. Chuyển động phải vượt qua điểm hòa vốn tương ứng sau khoản ghi nợ kết hợp và chi phí. Trước khi đáo hạn, thời gian, IV và chênh lệch khớp lệnh có thể khiến gói thấp hơn giá trị vào lệnh ngay cả sau một chuyển động lớn theo hướng
Khoản lỗ tối đa của long straddle là gì?
Đối với vị thế long được giữ đến đáo hạn, mức tối đa thông thường là tổng phí đã trả cộng chi phí, nhân với hệ số nhân hợp đồng và số lượng. Quyết định thực hiện có thể tạo một vị thế cổ phiếu riêng với rủi ro khác
Vì sao IV crush có thể gây hại cho straddle?
Cả hai quyền chọn thường có vega dương, nên biến động giảm sau sự kiện có thể làm giảm cả hai phí. Khi đó, chuyển động cổ phiếu phải bù cho việc định giá lại đó cùng suy giảm theo thời gian và chênh lệch