Giải thích biến động kỳ hạn: tách rủi ro giữa hai ngày hết hạn

Biến động hàm ý giao ngay từ hôm nay đến T₂ trộn mọi bất định trước T₂. Biến động kỳ hạn từ T₁ đến T₂ cô lập phần được gán cho khoảng sau T₁

Hãy nêu cả hai ngày, quy ước đếm ngày, quy tắc giá thực hiện hoặc mức độ ngang giá và thước đo biến động. “Biến động kỳ hạn” chưa đầy đủ nếu không có các tọa độ này

Khoảng thời gian có thể bao phủ ngày công bố lợi nhuận, bầu cử, công bố kinh tế hoặc một tháng tương lai thông thường. Việc tách chiết không cho biết nguồn nào gây ra giá

Với các biến động theo năm σ₁ và σ₂ tại các phần năm T₁ và T₂, phương sai tổng lần lượt là σ₁²T₁ và σ₂²T₂

Phương sai kỳ hạn phẳng là (σ₂²T₂ − σ₁²T₁) ÷ (T₂ − T₁). Biến động kỳ hạn là căn bậc hai của kết quả đó

Không bao giờ trừ trực tiếp các phần trăm IV. Biến động là độ lệch chuẩn; bình phương của nó, được điều chỉnh theo thời gian, mới là đại lượng cộng được trong phép xây dựng này

Giả sử IV 30 ngày là 20% và IV 90 ngày là 24%, dùng cùng một cơ sở. Biến động kỳ hạn từ ngày 30 đến ngày 90 là √((0.24²×90 − 0.20²×30) ÷ 60), hay khoảng 25.8%

25.8% không có nghĩa tài sản cơ sở sẽ thực hiện chính xác mức đó. Đó là tỷ lệ theo năm không đổi giúp khớp hai điểm phương sai tổng theo phép đơn giản hóa đã nêu

Hãy dùng phần năm thay vì số ngày khi trọng số ngày khác nhau. Ngày nghỉ, cuối tuần và các sự kiện đã biết có thể xứng đáng với thời gian phương sai không đồng nhất trong một mô hình giao dịch

Hãy dùng cùng tài sản cơ sở, thời điểm báo giá, giả định giá kỳ hạn, lãi suất và cổ tức, phương pháp nội suy và lý tưởng nhất là cùng mức độ ngang giá hoặc định nghĩa phương sai không phụ thuộc mô hình

Trừ IV put 25-delta khỏi IV ATM muộn hơn làm lẫn kỳ hạn với độ lệch. Báo giá cũ hoặc rộng có thể tạo ra một con số kỳ hạn phần lớn là nhiễu vi cấu trúc

Nếu phương sai tổng xa thấp hơn phương sai tổng gần, kết quả là âm. Trước khi tuyên bố arbitrage, hãy kiểm tra dấu thời gian, lịch, nội suy, chất lượng báo giá và việc các đầu vào có đo cùng một đối tượng hay không

Phương sai kỳ hạn được hàm ý trong định giá quyền chọn và có thể bao gồm phần bù rủi ro, cung cầu, bảo hiểm đuôi và lựa chọn mô hình. Phương sai thực hiện trong tương lai là một kết quả ngẫu nhiên khác

Thị trường có thể định giá một khoảng thời gian ở mức cao và vẫn trở nên cao hơn. Biến động kỳ hạn cao không tự động là tín hiệu bán biến động, cũng như mức thấp không tự động là tín hiệu mua

Đo hiệu quả dự báo bằng cách so sánh phương sai kỳ hạn tại thời điểm vào lệnh với phương sai thực hiện trong đúng khoảng tương lai, dùng các quy tắc đã biết tại thời điểm vào lệnh

Một calendar hoặc diagonal spread có thể thể hiện quan điểm về các ngày hết hạn tương đối, nhưng lãi lỗ của nó cũng phụ thuộc vào giá giao ngay, độ lệch, động lực bề mặt, theta, gamma, vega, khớp lệnh và cách xử lý ngày hết hạn của chân gần

Chênh lệch IV được báo không phải phơi nhiễm của vị thế. Hãy định giá lại các chân thực tế theo thay đổi của phương sai kỳ hạn, giá giao ngay và hình dạng đường cong thay vì chỉ giao dịch từ con số đã tách

Tách các biến động kỳ hạn liền kề trên toàn cấu trúc kỳ hạn và vẽ từng khoảng không chồng lấn. Điều này cho thấy nơi phương sai tổng tích lũy rõ hơn một hàng IV tiêu đề

Đánh dấu sự kiện và thanh khoản. Sau đó kiểm tra sức chịu đựng của cả khoảng sự kiện và các khoảng xung quanh vì việc định giá lại thường lan qua các kỳ hạn