Biến động kỳ vọng của quyền chọn: công thức, độ chính xác và cách diễn giải

Một ước tính dựa trên IV thường được viết là stock price × annualized IV × √(days ÷ 365). Một số công cụ dùng ngày giao dịch thay thế. Lựa chọn đó, cùng IV được chọn và thời gian còn lại chính xác, làm thay đổi kết quả

Một lối tắt khác dùng phí call và put gần mức tiền cho một ngày đáo hạn. Tổng chi phí straddle là mức biến động cần có khi đáo hạn để bù phí đó trước phí giao dịch, nhưng một số màn hình nhân nó với quy ước như 0.85

Vì các quy ước khác nhau, hai nền tảng đáng tin cậy có thể hiển thị các phạm vi khác nhau. Hãy ghi lại công thức thay vì coi “biến động kỳ vọng” là một trường chuẩn hóa của thị trường

Phạm vi một độ lệch chuẩn gắn với khoảng 68% kết quả trong một phân phối chuẩn. Mô hình quyền chọn thường làm việc với lợi suất log, khiến giới hạn giá trên và dưới hơi bất đối xứng khi tính chính xác

Con số 68% không phải lời hứa về ngày đáo hạn tiếp theo. Lợi suất có bước nhảy và đuôi dày, IV chứa phần định giá rủi ro và bề mặt không phẳng. Một phạm vi nhất quán vẫn có thể được hiệu chỉnh kém trong một chế độ nhất định

Để kiểm tra một phạm vi, hãy cố định tài sản cơ sở, dấu thời gian, chân trời, phương pháp và điểm cuối. Đếm số lần điểm cuối đóng cửa trong dải. Đánh giá mục tiêu 68% trên nhiều quan sát không chồng lấn, không chỉ trên các sự kiện đáng nhớ

Đồng thời đo quy mô vượt phạm vi và tách các chế độ bình lặng, báo cáo lợi nhuận và căng thẳng. Một mô hình chứa được 68% giá đóng cửa nhưng đánh giá thấp nghiêm trọng 32% còn lại vẫn có thể nguy hiểm với rủi ro quyền chọn bán khống

Thay đổi công thức sau khi thấy từng kết quả tạo ra thiên lệch nhìn lại. Bao gồm các mã đã hủy niêm yết, tín hiệu thất bại, chi phí bid-ask và mọi quan sát đáp ứng quy tắc ban đầu

Một straddle báo cáo lợi nhuận bao gồm thông báo cộng với mọi biến động cho đến ngày đáo hạn. Nếu ngày đáo hạn cách vài ngày sau công bố, gọi toàn bộ phí là dự báo chỉ dành cho sự kiện sẽ phóng đại phần đóng góp của sự kiện

So sánh các ngày đáo hạn quanh sự kiện hoặc ước tính phương sai kỳ hạn để cô lập phần sự kiện. Ngay cả khi đó, kết quả vẫn định giá sự bất định và nhu cầu bảo hiểm; nó không xác định hướng đi của báo cáo

Phí straddle đầy đủ xác định các điểm hòa vốn khi đáo hạn trước phí. Phạm vi một độ lệch chuẩn dựa trên IV đến từ mô hình. Quy mô chi phí straddle có thể làm hai giá trị gần nhau, nhưng hai khái niệm không giống nhau

Straddle mua có thể thua ngay cả khi giá rời khỏi phạm vi kỳ vọng được hiển thị nếu chi phí vào lệnh, thời điểm, thay đổi IV và khớp lệnh khác nhau. Straddle bán có thể lỗ nhiều hơn phí rất xa khi biến động vượt điểm hòa vốn

Đánh dấu phương pháp, giá trung tâm, giới hạn trên và dưới cùng thời điểm kiểm tra. Định giá lại vị thế quyền chọn thực tế ở trung tâm, các biên và bên ngoài chúng, đồng thời thay đổi thời gian và IV, không chỉ riêng giá cổ phiếu

Phạm vi có thể giúp so sánh định giá sự kiện, chọn các điểm kịch bản và thảo luận rủi ro. Nó không thể cho biết một biên có được chạm tới hay không, bên nào đến trước hoặc giao dịch quyền chọn có giá trị kỳ vọng dương hay không