Futures S&P 500 có trả cổ tức không?

Sở hữu một hợp đồng futures S&P 500 không giống sở hữu 500 cổ phiếu cấu thành hoặc một cổ phần ETF. Hợp đồng tạo ra mức phơi nhiễm futures theo hệ số nhân, margin, settlement và quy tắc expiration riêng

Vì người nắm giữ futures không sở hữu các cổ phiếu cấu thành, cổ tức doanh nghiệp không được gửi vào tài khoản futures như cổ tức cổ phiếu

Thay vào đó, vị thế lãi hoặc lỗ khi giá futures thay đổi và được mark-to-market. Đọc margin futures và leverage để hiểu cơ chế dòng tiền

Đối với futures chỉ số cổ phiếu, cổ tức kỳ vọng trước expiration là một phần của mối quan hệ carry giữa chỉ số cash và giá futures

Một cách nhìn fair value đơn giản bắt đầu với chỉ số cash, cộng financing và trừ các điểm cổ tức kỳ vọng. Điều này giải thích vì sao cổ tức có thể ảnh hưởng báo giá futures dù người nắm giữ futures không nhận séc cổ tức

CME mô tả basis và fair value của chỉ số cổ phiếu bằng financing và cổ tức kỳ vọng. Ước tính là đầu vào mô hình, không phải bảo đảm rằng mọi báo giá futures có thể khớp đều bằng nó

Đọc basis và fair value của futures để xem mối quan hệ định giá rộng hơn

Giả sử chỉ số cash ở mức 6,000, financing có giá trị 30 điểm chỉ số đến expiration và cổ tức kỳ vọng có giá trị 60 điểm chỉ số trong cùng giai đoạn

Fair value đơn giản là 6,000 + 30 − 60 = 5,970. 60 điểm cổ tức làm giảm giá trị futures theo mô hình 60 điểm so với giả định không có cổ tức

Với hợp đồng E-mini S&P 500 có hệ số nhân $50, 60 điểm tương ứng với $3,000 giá trị hợp đồng. $3,000 đó là tác động định giá trong ví dụ này, không phải khoản thanh toán cổ tức $3,000

Fair value thực tế còn phụ thuộc vào thời điểm, lãi suất, dự báo cổ tức, giá thị trường và thực thi. Ví dụ là giả định và không phải báo giá ES trực tiếp

Nếu cổ tức kỳ vọng tăng trong khi các đầu vào khác không đổi, fair value lý thuyết của futures chỉ số cổ phiếu có xu hướng giảm so với spot. Nếu cổ tức kỳ vọng giảm, áp lực ngược lại có thể xuất hiện

Thị trường cập nhật liên tục, nên giá futures có thể thay đổi vì nhiều lý do cùng lúc. Không thể quy một thay đổi basis cho cổ tức nếu chưa kiểm tra lãi suất, spot, thời gian và tháng hợp đồng liên quan

Thông báo cổ tức cũng có thể ảnh hưởng chính các cổ phiếu cấu thành chỉ số cash. Vì vậy phản ứng của futures phản ánh toàn bộ việc tái định giá của thị trường, không phải một khoản phân phối cash riêng cho người nắm giữ hợp đồng

CME cũng niêm yết dividend index futures có tham chiếu cơ sở là các điểm cổ tức tích lũy. Các hợp đồng này được thiết kế để cô lập mức phơi nhiễm cổ tức trực tiếp hơn futures chỉ số giá S&P 500 tiêu chuẩn

Dividend future vẫn không có nghĩa người nắm giữ nhận cổ tức cổ phiếu của từng công ty. Đây là một phái sinh với đơn vị hợp đồng, expiration và phương thức settlement tiền mặt riêng

Đừng nhầm futures ES tiêu chuẩn, dividend index futures và khoản phân phối ETF. Tất cả có thể liên quan đến cổ tức S&P 500 nhưng tạo ra các quyền và dòng tiền khác nhau

ETF có thể nhận cổ tức từ các công ty trong danh mục và có thể phân phối quỹ theo tài liệu điều chỉnh quỹ. Hợp đồng futures không có quyền sở hữu tương đương đối với các cổ phiếu đó

Đây là một lý do giá ES và giá ETF liên quan không nên được so sánh như thể cả hai chứa cùng các khoản phân phối cash

Hướng dẫn Futures ES và ETF SPY trình bày khác biệt rộng hơn về sở hữu, đơn vị giá, margin, expiration và dòng tiền [!TRYMARK] Mốc kiểm tra cổ tức của TryMark Trong lần xem xét futures chỉ số cổ phiếu tiếp theo, ghi lại spot, tháng hợp đồng, giá futures, thời gian đến expiration, giả định financing, điểm cổ tức kỳ vọng và basis. Tính lại khi dự báo cổ tức thay đổi [!WARNING] Điểm cổ tức không phải thu nhập được đảm bảo Cổ tức kỳ vọng là các ước tính dùng trong định giá. Công ty có thể thay đổi mức chi trả, còn giá thị trường, lãi suất và thời điểm có thể thay đổi cùng lúc. Đừng xem một điều chỉnh cổ tức hàm ý là khoản phải thu

Nếu câu hỏi là “Cổ tức tiền mặt có đến tài khoản futures của tôi không?”, câu trả lời với một vị thế futures S&P 500 tiêu chuẩn là không

Nếu câu hỏi là “Cổ tức có quan trọng với giá futures không?”, câu trả lời là có vì cổ tức kỳ vọng là một phần của fair value và basis futures chỉ số cổ phiếu

Hướng dẫn này giải thích cơ chế hợp đồng, không phải futures, ETF hoặc dividend futures nào phù hợp hơn với bất kỳ nhà đầu tư nào