Dùng delta, theta và vega để quản lý vị thế quyền chọn

Một vị thế spread hoặc cổ phiếu cộng quyền chọn có thể có các mức phơi nhiễm triệt tiêu hoặc củng cố lẫn nhau. Hãy cộng delta, theta và vega có dấu của từng chân quyền chọn, sau đó thêm delta của cổ phiếu. Tổng là ảnh chụp tại một thời điểm, không phải thuộc tính cố định của giao dịch

Ví dụ đơn giản, một call mua có delta 0.55, theta -0.04 và vega 0.12 đi cùng một call bán có delta -0.30, theta 0.02 và vega -0.08 sẽ có ảnh chụp ròng của quyền chọn là delta 0.25, theta -0.02 và vega 0.04 trên mỗi đơn vị cổ phiếu. Cổ phiếu tăng $1, một ngày decay hoặc IV thay đổi một điểm có thể tác động khác nhau đến từng thành phần; các con số này không thể hoán đổi thành dollar hoặc kết quả được đảm bảo

Với vị thế nhiều hợp đồng, hãy nhân từng Greek có dấu với số lượng và hệ số nhân hợp đồng trước khi cộng. Một vị thế cổ phiếu đóng góp xấp xỉ một đơn vị delta trên mỗi cổ phiếu, trong khi bình thường không có theta hoặc vega của quyền chọn. Giải thích Option Greeks trình bày từng định nghĩa trước khi bạn kết hợp chúng

Nếu cổ phiếu đi ngang nhưng quyền chọn mất giá, IV thấp hơn hoặc time decay có thể là một phần nguyên nhân. Nếu IV tăng, quyền chọn mua có thể tăng giá trị ngay cả khi cổ phiếu không dịch chuyển thuận lợi. Xem ba độ nhạy cùng nhau giúp tránh nhầm một yếu tố với yếu tố khác

Dấu cũng phụ thuộc vào việc vị thế là long hay short. Vị thế bán premium có thể thu theta dương trong khi mang vega âm, còn quyền chọn mua có thể mang sự đánh đổi ngược lại. Kiểm tra dấu trên mọi chân và đơn vị mà nền tảng sử dụng trước khi so sánh Greek này với Greek khác

Hãy kiểm tra một vài thay đổi kết hợp về giá cổ phiếu, số ngày còn lại và IV, sau đó so sánh payoff và nhu cầu buying power kết quả với kế hoạch. Gamma, thanh khoản, assignment sớm và gap cũng có thể quan trọng, đặc biệt gần expiration hoặc với vị thế short

Một quy trình kiểm tra Greek có thể lặp lại:

- Ghi lại giá tài sản cơ sở, thời điểm báo giá, IV, số ngày đến expiration và Greek có dấu của mọi chân - Chuyển từng Greek theo số lượng và hệ số nhân dự kiến trước khi cộng - Kiểm tra riêng và kết hợp một biến động cổ phiếu, một ngày time decay và một thay đổi IV - So sánh kết quả kịch bản với break-even, mức lỗ tối đa và yêu cầu buying power của vị thế - Kiểm tra lại sau một biến động lớn, tái định giá volatility, roll, assignment hoặc thay đổi expiration [!TRYMARK] Mốc kiểm tra độ nhạy của TryMark Lưu delta, theta, vega ròng, giả định kịch bản, timestamp báo giá và ngưỡng hành động trong một Path. Giữ ảnh chụp ban đầu để có thể giải thích điều gì đã thay đổi thay vì đánh giá vị thế từ một kết quả duy nhất [!WARNING] Greek không phải là dự báo Greek là các ước tính cục bộ, phụ thuộc mô hình. Gap, jump, thay đổi spread, cổ tức, lãi suất và assignment có thể khiến P/L thực tế khác đáng kể so với phép tính một yếu tố