Opsiyonlarda beklenen hareket: formül, doğruluk ve yorum
Beklenen hareketin zımni volatiliteden veya başabaş straddledan nasıl tahmin edildiğini, %68 kuralının ne varsaydığını ve doğruluğunun nasıl test edileceğini öğrenin
Doğrudan yanıt
Opsiyonlarda beklenen hareket, yönü veya sert bir sınırı değil, belirtilen bir zaman ufkundaki piyasa kaynaklı hareket tahminini ölçer. Anlamı yönteme, volatilite girdisine, vadeye, zaman damgasına ve dağılım varsayımlarına bağlıdır
İki yaygın yöntem tek bir resmî sayı üretmez
IV temelli bir tahmin çoğu zaman hisse fiyatı × yıllıklandırılmış IV × √(gün ÷ 365) şeklinde yazılır. Bazı araçlar bunun yerine işlem günlerini kullanır. Bu tercih, seçilen IV ve kalan tam süreyle birlikte sonucu değiştirir
Başka bir kısa yol, tek bir vadede başabaşa yakın alım ve satım primini kullanır. Toplam straddle maliyeti ücretlerden önce bu primi karşılamak için vade sonunda gereken harekettir; ancak bazı ekranlar bunu 0,85 gibi bir katsayıyla çarpar
Yöntemler farklı olduğu için iki güvenilir platform farklı aralıklar gösterebilir. “Beklenen hareket”i standartlaştırılmış piyasa alanı saymak yerine formülü kaydedin
%68 yorumu güçlü varsayımlara dayanır
Bir standart sapmalık aralık, normal dağılımda sonuçların kabaca %68'iyle ilişkilidir. Opsiyon modelleri çoğu zaman log getirilerle çalışır; hassas hesapta üst ve alt fiyat sınırları bu nedenle biraz asimetrik olur
%68, bir sonraki vade için vaat değildir. Getiriler sıçramalara ve kalın kuyruklara sahiptir, IV risk fiyatlaması içerir ve yüzey düz değildir. Tutarlı bir aralık yine de belirli bir rejimde kötü kalibre edilmiş olabilir
Doğruluk, sabit kuralla ölçülen kapsama demektir
Bir aralığı test etmek için dayanağı, zaman damgasını, ufku, yöntemi ve bitiş noktasını sabitleyin. Bitişin bant içinde kaç kez kapandığını sayın. %68 hedefini akılda kalan olaylarla değil, çakışmayan birçok gözlemle değerlendirin
Aşım büyüklüğünü de ölçün ve sakin, kazanç ve stres rejimlerini ayırın. Kapanışların %68'ini içeren ancak kalan %32'yi ciddi biçimde düşük tahmin eden bir model kısa opsiyon riski için yine tehlikeli olabilir
Her sonucu gördükten sonra formülü değiştirmek geriye dönük bakış yanlılığı yaratır. Borsadan kaldırılmış adları, başarısız sinyalleri, alış-satış maliyetlerini ve başlangıç kuralını karşılayan her gözlemi dahil edin
Kazanç beklenen hareketi farklı bir soruyu ayırır
Bir kazanç straddle'ı duyuruyu ve vade sonuna kadarki tüm hareketi içerir. Vade açıklamadan birkaç gün sonraysa, primin tamamına yalnızca kazanç tahmini demek olay katkısını abartır
Olay çevresindeki vadeleri karşılaştırın veya olay bileşenini ayırmak için ileri varyansı tahmin edin. O zaman bile sonuç belirsizliği ve sigorta talebini fiyatlar; raporun yönünü belirlemez
Beklenen hareket ve straddle başabaşı ilişkili ama aynı değildir
Straddle'ın tam primi, ücretlerden önce vade sonu başabaşlarını tanımlar. IV temelli bir standart sapma aralığı modelden gelir. Straddle maliyetini ölçeklemek değerleri yaklaştırabilir; fakat kavramları aynı yapmaz
Giriş maliyeti, zamanlama, IV değişimi ve uygulama farklıysa fiyat görünen beklenen aralığın dışına çıksa bile uzun straddle zarar edebilir. Kısa straddle, hareket başabaşını aşarsa primden çok daha fazla kaybedebilir
Aralığı senaryo cetveli olarak kullanın
Yöntemi, orta fiyatı, üst ve alt sınırları ve kontrol zamanını işaretleyin. Zamanı ve IV'yi de değiştirerek gerçek opsiyon pozisyonunu merkezde, sınırlarda ve ötesinde yeniden fiyatlayın; yalnızca hisse fiyatını değiştirmeyin
Aralık, olay fiyatlamasını karşılaştırmaya, senaryo noktaları seçmeye ve riski tartışmaya yardımcı olabilir. Bir sınırın dokunulup dokunulmayacağını, hangi tarafın önce geleceğini veya opsiyon işleminin pozitif beklenen değere sahip olup olmadığını söyleyemez
Sık sorulan sorular
Opsiyonlar için beklenen hareket formülü nedir?
Yaygın tahmin hisse fiyatı × yıllıklandırılmış IV × √(gün ÷ 365) şeklindedir. Diğer araçlar işlem günlerini veya başabaş straddle'ı kullanır; bu nedenle görünen sonuç evrensel değildir
Beklenen hareket, hissenin aralık içinde kalma olasılığının %68 olduğu anlamına mı gelir?
Yalnızca seçilen bir standart sapma modeli ve varsayımları altında. Gerçek getiriler, çarpıklık, sıçramalar ve risk primleri gerçek kapsamanın farklı olmasına yol açabilir; oran ampirik olarak ölçülmelidir
Başabaş straddle beklenen hareket midir?
Toplam primi gözlemlenebilir piyasa maliyetidir ve ücretlerden önce vade sonu başabaşlarını belirler. Bazı işlemciler bunu doğrudan kullanır veya katsayı uygular; ancak bu yöntem IV temelli standart sapmayla aynı değildir
Beklenen hareket doğruluğunu nasıl kontrol ederim?
Testten önce yöntemi sabitleyin, aynı ufukları ve zaman damgalarını kullanın, bitiş kapsamasını sayın, aşımları ölçün ve sonuçları rejime göre raporlayın. Mümkün olduğunca çakışan örneklerden ve geriye dönük değişikliklerden kaçının