Ön ay ve en çok işlem gören vadeli işlem sözleşmesi

CFTC, ön ayı vadesi en yakın işlem ayı olarak tanımlar. Bu adlandırma günlük hacim sıralamasına değil, vade sırasına dayanır.

CME, aktif ayı genellikle işlem faaliyeti en yüksek sözleşme ayı olarak açıklar. CME, sürekli fiyat serilerinde Front Contract ile Active Contract arasında da ayrım yapar.

Kotasyonlar, grafikler, hedge işlemleri veya emirler yalnızca “mevcut sözleşme” olarak gösterildiğinde bu ayrım önem kazanır. Yalnızca etikete güvenmeyin; ayı ve yılı tam olarak not edin.

Piyasa katılımcıları, yakın aydaki işlem sona ermeden risklerini daha ileri bir aya taşıyabilir. Hacim önce ileri aya kayabilir; buna rağmen eski sözleşme hâlâ ön ay olabilir.

Zamanlama ürüne göre değişir. Teslimat kuralları, uzlaşma yöntemi, kurumsal pozisyon taşıma uygulamaları ve likiditedeki değişimler bu süreci etkileyebilir.

İleri aydaki faaliyetin artması yakın ayı ortadan kaldırmaz. İki ay aynı anda işlem görebilir ve her birinin fiyatı, spread’i, ekranda görünen miktarı ve açık pozisyonu farklı olabilir.

Ekim ve Aralık sözleşmelerinin ikisinin de listelendiğini ve Ekim sözleşmesinin daha önce vadeye ulaştığını varsayalım. Bu durumda ön ay Ekim’dir.

Belirli bir anda Ekim hacmi 18,000 sözleşme, açık pozisyonu 72,000’dir. Aralık hacmi 46,000, açık pozisyonu ise 91,000’dir.

Yalnızca bu iki ayı karşılaştırırsak Aralık ayının hacim payı 46,000 ÷ 64,000 = 71.875% olur. Hacmi 28,000 sözleşme, açık pozisyonu ise 19,000 daha fazladır.

Ekim hâlâ ön ay olsa da seçilen hacim ölçütüne göre Aralık daha aktiftir. Bu varsayımsal bir hesaplamadır, likidite tahmini değildir.

Hacim, belirli bir dönem içinde işlem gören sözleşme sayısını gösterir. Açık pozisyon ise pozisyon açma, kapatma ve diğer işlemlerden sonra açık kalmaya devam eden sözleşme sayısını gösterir.

Açık pozisyonun yüksek olması büyük bir emrin hemen gerçekleşeceği anlamına gelmez. Anlık alış ve satış fiyatlarını, ekranda görünen miktarları, emir defteri derinliğini, spread’i ve piyasa koşullarını ayrı ayrı kontrol edin.

CME, günlük hacim ve açık pozisyon raporlarının resmî gün sonu yayımından önce geçici olabileceğini belirtir. Veriler farklıysa saatlerini ve kesinleşip kesinleşmediklerini karşılaştırın.

Vadeli işlemlerde açık pozisyon ve hacim, bu ölçütlerin neden birbirinin yerine kullanılamayacağını açıklar.

Sürekli vadeli işlem grafiği, veri sağlayıcının kuralına göre bir aydan diğerine geçebilir. Kesintisiz görünen bir çizgi, sürekli aynı sözleşmenin işlem gördüğü anlamına gelmez.

CME, Active ve Front için ayrı sürekli seriler sunar. Active likiditeye dayalı bir pozisyon taşıma uygulamasını izler; Front ise vadesi en yakın sözleşmeyi izler ve vade civarında sonraki sözleşmeye geçer.

Sürekli vadeli işlem grafikleri ve gerçekten işlem gören sözleşmeler, emir ayını seçmek için grafik adının neden tek başına yeterli olmadığını açıklar.

Borsayı, ürün kodunu ve tam ay ile yılı kontrol edin.

Ürün için son işlem gününü ve bildirim tarihini, teslimat tarihini veya nihai uzlaşma tarihini kontrol edin.

Hacmi, açık pozisyonu, alış-satış spread’ini, ekranda görünen miktarı ve emir defteri derinliğini mümkün olduğunca aynı zamana ait verilerle karşılaştırın.

Veri sağlayıcının front, active, lead ve nearby terimlerini nasıl tanımladığını okuyun. Bu terimlerin her zaman aynı anlama geldiğini varsaymayın.

Emri göndermeden önce emir ekranında seçilen gerçek sözleşme ayını tekrar kontrol edin.

Hedge amacıyla işlem yapıyorsanız yalnızca en çok işlem gören ayı seçmeyin. Bu ayın korumaya çalıştığınız gerçek risk dönemine uyup uymadığını da kontrol edin.

Vadeli işlem sözleşmelerinde pozisyon taşıma, elde tutulan ayı değiştirmenin neden ayrı bir işlem kararı olduğunu açıklar.