Vadeli İşlem Takvim Spreadleri Açıklaması
Vadeli işlem takvim spreadinin ne olduğunu, aydan aya kote edilen fiyat farkının K/Z oluşturduğunu ve ayak, likidite, teslimat ve teminat risklerinin neden devam ettiğini öğrenin
Doğrudan yanıt
Vadeli işlem takvim spreadi aynı vadeli işlem piyasasının iki vadesinde zıt pozisyonlar taşır; bu nedenle temel maruziyeti yalnızca outright yön değil, bu aylar arasındaki fiyat farkıdır. Yakın ayı uzun, ertelenmiş ayı kısa olan spread; yakın sözleşme ertelenmiş sözleşmeye göre güçlendiğinde kazanır. Her iki sözleşme birlikte hareket etse bile, fark aleyhe değiştiğinde veya gerçekleşme, teslimat, teminat ve sözleşme özellikleri yanlış anlaşıldığında pozisyon yine zarar edebilir.
Spread iki sözleşme arasındaki ilişkidir
Bir yakın sözleşme ve ertelenmiş sözleşme seçin, ardından spread kuralını açıkça belirtin. Kotasyon yakın eksi ertelenmiş ise spread değeri yakın vadeli işlem fiyatı eksi ertelenmiş vadeli işlem fiyatıdır.
Yakın ayı alan ve ertelenmiş ayı satan işlemci bu yakın-eksi-ertelenmiş spreadde uzundur. Yakın ay, ertelenmiş aya göre yükselirse; bu yakın fiyatın daha çok yükselmesi, daha az düşmesi veya ertelenmiş fiyatın daha çok düşmesiyle gerçekleşsin, işlem kazanç sağlar.
Bu, tek bir vadeli işlemi outright almaktan farklıdır. Geniş piyasa hareketi her iki ayağı etkileyebilir ve takvim farkını neredeyse değiştirmeyebilir.
Eğrinin şekli anlık görüntüdür, ödeme değildir
Contango ve backwardation, tek bir andaki vadeler arasındaki göreli fiyatları tanımlar. Tek başlarına belirli bir takvim spreadinin sonra ne yapacağını söylemezler. Eğri dikleşebilir, yatışabilir, kırılabilir veya tersine dönebilir; önemli hareket seçilen iki aylık farkın değişimidir.
Örneğin contango eğrisi yatıştığında yakın-eksi-ertelenmiş spread daha az negatif olabilir. Her iki ay düşse bile ertelenmiş ay daha çok düşerse spread hareket edebilir. Bir değişimi olumlu veya olumsuz adlandırmadan önce işaret kuralını daima kaydedin.
Pozisyon taşıma getirisi, contango ve backwardation, eğriyi ve pozisyon taşımalarıyla maruziyeti sürdürmeyi açıklar; takvim spreadi ise iki listelenmiş ayı aynı anda bilinçli olarak taşır.
Maruziyeti spread kotasyonundan hesaplayın
Aynı çarpana sahip sözleşmelerde spread K/Z'si, ücretlerden önce kote edilen aydan aya farkın değişimi × çarpan × spread sayısıdır. Borsa spreadi tik olarak kote ediyorsa outright tik kuralının değişmeden geçerli olduğunu varsaymak yerine spreadin belirtilen tik değerini kullanın.
Ayakların likiditesi veya fiyat limitleri aynı olmayabilir. Ayakları ayrı girilen bir emir yalnızca tek taraf dolarsa geçici outright maruziyeti bırakabilir. Tanınan bir spread emri bu gerçekleşme riskini azaltabilir; ancak bulunabilirliği, önceliği ve dolum kalitesi piyasa ve platforma bağlıdır.
Tik değeri ve sözleşme çarpanlarını spread hareketini nakde çevirmek için kullanın, ardından sonucu gerçekçi alış-satış spreadi ve kısmi gerçekleşme varsayımlarıyla test edin.
Teslimat ve teminat ortadan kalkmaz
Zıt aylar ortak fiyat maruziyetinin bir bölümünü azaltabilir; ancak riski silmez. Mevsimsel arz, depolama, finansman, stok kısıtları, sözleşme ayı likiditesi ve olay riski eğriyi sert biçimde değiştirebilir. Sözleşme sayısıyla dengeli görünen bir pozisyon yine de istenmeyen oran veya çarpan uyumsuzluğu taşıyabilir.
Ayların herhangi biri sözleşme son tarihlerine yaklaştığında bildirim, teslimat, nihai uzlaşma ve aracı kurum işlemleri operasyonel olarak önem kazanır. Bir spreadi kapatmak veya taşımak tek bir grafiği izlemek değil, iki ayağı da yönetmektir.
Teminat işlemi dengelemeleri tanıyabilir; ancak teminat bir gereksinimdir, azami zarar tahmini değildir. Günlük mark-to-market için nakit tutarak güncel kuralları kontrol edin; bu konu vadeli işlem teminatı ve kaldıraç rehberinde ele alınır.
Sık sorulan sorular
Vadeli işlem takvim spreadi piyasa nötr müdür?
Otomatik olarak değildir. Zıt ayaklar paylaşılan yön maruziyetini azaltabilir; ancak eşitsiz hareketler ve aydan aya farkın değişimi yine kazanç veya zarar yaratır.
Contango takvim spreadinin kâr edeceği anlamına mı gelir?
Hayır. Contango yalnızca mevcut göreli fiyatları tanımlar. Spread sonucu seçilen ayların giriş sonrasında nasıl değiştiğine ve pozisyon yönüne bağlıdır.
Spreadin iki ayağı olduğu için teslimatı göz ardı edebilir miyim?
Hayır. Her ayağın kendi son tarihleri ve uzlaşma kuralları vardır. İlgili operasyonel son tarihlerden önce kesin sözleşmeleri inceleyin ve kapatın veya taşıyın.