ES vadeli işlemleri ve SPY ETF: Sözleşme ayı, sahiplik ve fiyat
E-mini S&P 500 vadeli işlemlerini (ES) ve SPY ETF'yi sözleşme şartları, sahiplik, fiyat birimleri, baz, nakit akışı, vade ve her maruziyeti tanımlayan belgeler açısından karşılaştırın
Doğrudan yanıt
ES vadeli işlemleri ve SPY payları S&P 500 ile ilişkili maruziyeti gözlemlemek veya almak için kullanılabilir, ancak birbirinin yerine geçebilen kotasyonlar ya da haklar değildir. E-mini S&P 500 vadeli işlemi, belirli bir sözleşme ayındaki standartlaştırılmış ve nakit uzlaşmalı sözleşmedir. SPY, S&P 500 Endeksi'ni izlemek üzere tasarlanmış bir portföydeki borsada işlem gören fon payıdır. Fiyat birimleri, nakit akışları, vade ve geçerli belgeler farklıdır; bu nedenle ES kotasyonu SPY kotasyonuna bölünüp benzer karşılaştırma olarak görülmemelidir.
ES tarihli bir vadeli işlem sözleşmesidir; SPY fon payıdır
ES pozisyonu, listelenmiş E-mini S&P 500 vadeli işlem sözleşmesinde pozisyondur. Sözleşme şartnamesi çarpanı, minimum fiyat değişimini, sözleşme aylarını, işlem takvimini ve nihai nakit uzlaşma sürecini tanımlar. Uzun veya kısa vadeli işlem pozisyonu, o belirli ay için belirtilen yükümlülükleri yaratır; S&P 500 hisselerine sahipliği temsil etmez.
SPY bir ETF payıdır. Investor.gov, ETF'yi payları borsada işlem gören ve kendisi yatırım amacına ve yönetim belgelerine göre bir portföy tutan fon olarak açıklar. Bu nedenle aynı benchmarkla ilişkili olsalar bile pay, tarihli türev sözleşmeden farklıdır. SPY payının neyi temsil ettiğini ES sözleşme şartnamesi değil, fonun izahnamesi, raporları ve dağıtım politikası açıklar.
Ayrım pozisyonun sonunda da önemlidir. Hisse endeksi ES vadeli işlemi sözleşme şartları uyarınca finansal olarak uzlaştırılır. ETF payının satışı ise o payda bir menkul kıymet işlemidir. Hiçbir etiket tek başına brokerın uzlaşma, teminat, vergi veya hesap uygulamasını yanıtlamaz; bunlar hesaba ve yargı alanına göre değişebilir. [!WARNING] Ortak piyasa etiketi araçları aynı yapmaz “S&P 500” bir endekste, ETF'de, opsiyonda ve vadeli işlem sözleşmesinde görünebilir. Etiket, ekrandaki pozisyonun birimini, sözleşmesel haklarını, nakit yolunu veya vadesini değil, bir referansı tanımlar.
Vadeli işlemler ve ETF'ler daha geniş karşılaştırmayı verir. Bu rehber, tanıdık adların iki farklı aracı birbirinin yerine geçebilir göstermesine yol açabildiği, sıklıkla karıştırılan ES ve SPY çiftine odaklanır.
Gösterilen fiyatlar farklı birimler kullanır
ES vadeli işlem kotasyonu, belirli bir vadeli işlem sözleşmesi için endeks puanlarıyla ifade edilir. Sözleşme çarpanı, puan hareketini bir sözleşme için dolara çevirir. Kesin dolar karşılığı grafikteki basamak sayısından değil, güncel CME sözleşme şartnamesinden gelir.
SPY pay fiyatı olarak işlem görür. Payın piyasa değeri, net aktif değeri, fon varlıkları, masrafları ve dağıtım şartları fon yapısına aittir. Bu nedenle ES'de bir puanlık hareket ile SPY'de bir ABD doları hareketi aynı dolar maruziyetini anlatmaz. İkisini karşılaştırmak için nominal maruziyet, belirli fiyat senaryosu ve her pozisyonun kesin miktarı gibi ortak bir ölçü gerekir.
Örneğin yararlı bir çalışma sayfası bir tarafta ES çarpanını ve sözleşme sayısını, diğer tarafta ETF payı sayısını ve piyasa fiyatını kaydeder. Fiyat kaynağını, alış veya satış tarafını, zaman damgasını, varsa ücretleri, finansman veya borçlanma şartlarını ve hesap para birimini ayrıca kaydeder. Böylece puan kotasyonunu pay kotasyonuyla karıştırmaz.
Vadeli işlem tik değeri ve sözleşme çarpanları, sözleşme birimi ve miktar bilinmeden grafik hareketinin neden dolar tahminine dönüşemeyeceğini gösterir.
ES endeksten ve SPY'den hatasız biçimde farklılaşabilir
Hisse endeksi vadeli işlem fiyatı belirli bir sözleşme ayına aittir; nakit endeks ise hesaplanmış bir referans değeridir. CME, hisse endeksi bazını vadeli işlem fiyatı eksi spot endeks değeri olarak açıklar. Finansman, vadeli işlem vadesine kadar beklenen temettüler, kalan süre ve piyasa arz-talebi iki değerin neden farklı olabileceğinin parçası olabilir. Fark tek başına bir kotasyonun yanlış olduğunun veya risksiz işlem bulunduğunun kanıtı değildir.
SPY ayrı bir katman ekler. Payları piyasa fiyatından işlem görür ve fonun ayrıca net aktif değeri vardır. Investor.gov, ETF piyasa fiyatlarının NAV'dan farklı olabileceğini belirtir. Fonun amacı, portföy yönetimi, masrafları, dağıtımları, yaratma ve geri alım mekanizması ve piyasa işlem koşulları, pay fiyatının zaman içinde benchmarkla ilişkisi açısından önemlidir.
Bu, üç değerin üç farklı soruyu yanıtlayabileceği anlamına gelir: S&P 500 endeks seviyesi benchmark hesaplamasıdır, ES fiyatı tarihli vadeli işlem kotasyonudur ve SPY fiyatı işlem gören fon payı kotasyonudur. Karşılaştırmadan önce aynı gözlem zamanını kullanın ve alış, satış, son işlem, resmi uzlaşma ve NAV'ı ayırın. Bir ekrandaki gecikmiş son işlem, başka bir ekrandaki güncel alış veya satışa karşı gerçekleşebilir spread oluşturamaz. [!TRYMARK] Kotasyon etiketinin tamamını karşılaştırın ES sözleşme ayını, vadeli işlem alış veya satışını, SPY alış veya satışını, S&P 500 referans seviyesini, zaman damgasını ve seansı yan yana tutun. Ardından sözleşme çarpanını veya pay sayısını ekleyin. Böylece görsel olarak benzer bir grafiği varsayılan dönüşüm oranına çevirmeden karşılaştırma denetlenebilir olur.
Vadeli işlem bazı ve teorik değeri, bu karşılaştırmanın vadeli işlem ve endeks bölümünü daha ayrıntılı açıklar.
Nakit ve zaman yolları aynı değildir
Vadeli işlem pozisyonu açmak normal olarak sözleşmenin tam nominal değerini ödemek yerine teminat gerektirir. Açık vadeli işlem pozisyonları vadeli işlem teminat süreci üzerinden piyasaya göre değerlenir; bu nedenle kazanç ve kayıplar adlandırılmış sözleşme nihai uzlaşmaya ulaşmadan kullanılabilir nakdi değiştirebilir. Teminat satın alma fiyatı veya azami zarar tutarı değildir.
ETF payı almak bir pay alımıdır. Hesabın nakit ödeyip ödemediği, menkul kıymet teminat kredisi kullanıp kullanmadığı, fon dağıtımları alıp almadığı veya broker kısıtlamasıyla karşılaşıp karşılaşmadığı hesaba ve fonun güncel belgelerine bağlıdır. Bu mekanikler ES pozisyonu için gereken teminattan çıkarılmamalıdır.
Zaman da farklıdır. ES bir ayı tanımlar ve belirli bir nihai uzlaşma takvimine sahiptir. Bu tarihten sonra benzer vadeli işlem maruziyetini tutmak genellikle bir ayı kapatmayı veya dengelemeyi ve diğerini açmayı gerektirir; aynı pozisyonun değişmeden sürmesi değildir. ETF payının vadeli işlem sözleşme ayı yoktur, ancak fon portföyü, belgeler, piyasa koşulları ve yatırımcının hesabı yine değişebilir.
Vadeli işlem teminatı ve kaldıraç ile vadeli işlem sözleşmesi devir mekanikleri bu iki vadeli işlem yolunu ele alır.
Ticker kısayolu yerine maruziyet kontrol listesi kullanın
Önce soruyu ifade edin: benchmark gözlemi, yönsel maruziyet, portföy hedge'i veya nakit akışı karşılaştırması. Ardından grafik etiketiyle başlamak yerine kesin ES ayını veya kesin ETF payını belirleyin. Yararlı bir kayıtta şu alanlar bulunur:
ES veya SPY piyasa görüşünü ifade etmenin otomatik olarak daha iyi, daha güvenli, daha ucuz veya daha uygun yolu değildir. Likidite, miktar, zamanlama, kullanılabilir hesap izinleri, maliyetler, vergi uygulaması ve risk toleransı gerçek pozisyona ve yargı alanına bağlıdır. Bu rehber yapıyı açıklar; işlem, ürün, hesap veya hedge oranı önermez.
- ES sözleşme ayı dahil araç ve tam sembol
- Fiyat türü, taraf, piyasa seansı ve zaman damgası
- Çarpan veya pay sayısı, ortaya çıkan nominal tutar ve belirtilmiş fiyat hareketi
- Vade veya uzlaşma takvimi ve devir gerekip gerekmediği
- Teminat, finansman, komisyonlar, borsa ücretleri, fon masrafları ve para birimi etkileri
- Güncel borsa, fon, broker ve hesap belgeleri
Sık sorulan sorular
ES vadeli işlemleri ve SPY tam olarak aynı fiyatı mı izler?
Hayır. S&P 500 ile ilişkili olabilirler, ancak farklı araçları ve fiyat süreçlerini temsil ederler. ES, tarihli tek bir vadeli işlem sözleşmesi için kotasyondur; SPY ise kendi piyasa fiyatı ve NAV'ı olan ETF payıdır. Vadeli işlem bazı, vadeye kalan süre, beklenen temettüler, finansman, fon mekanikleri, piyasa koşulları ve kesin kotasyon zamanı fark yaratabilir.
ES neden S&P 500 endeksinin üzerinde veya altında işlem görebilir?
Fark, hisse endeksi vadeli işlem bazıdır. Vadeli işlem fiyatı mevcut nakit endeks seviyesinden ziyade adlandırılmış gelecek tarihe aittir; bu nedenle finansman, beklenen temettüler, vadeye kalan süre ve arz-talep onu etkileyebilir. Aynı sözleşme ayını ve zaman damgasını karşılaştırın; yalnızca görünen fark arbitraj fırsatı veya tahmin oluşturmaz.
ES vadeli işlem pozisyonu S&P 500 hisselerine sahip olduğum anlamına mı gelir?
Hayır. ES, uzlaşması sözleşmenin nakit uzlaşma şartlarını izleyen standartlaştırılmış vadeli işlem pozisyonudur. Fon payı değildir ve endeks bileşenlerinde sahiplik vermez. Endeksin kendisi de hesaplamadır; bu nedenle ne ES sözleşmesi ne de endeks seviyesi doğrudan sahip olunan bir hisse sepetidir.
ES'nin vadesi dolarken SPY'nin dolmaz mı?
ES pozisyonu nihai uzlaşma takvimi olan belirli bir vadeli işlem ayındadır. Bu tarihten sonraki benzer maruziyet normal olarak açıkça yeni bir sözleşme pozisyonu gerektirir. SPY tarihli vadeli işlem sözleşmesi yerine ETF payıdır; yine de yatırımcı payın ilgili operasyonel riski olmadığını varsaymak yerine güncel fon ve hesap belgelerini incelemelidir.