กำไร ขาดทุน และจุดคุ้มทุนสูงสุดของ short straddle
คำนวณกำไรสูงสุด ขาดทุนไม่จำกัดฝั่งขาขึ้น ขาดทุนเมื่อหุ้นเป็นศูนย์ จุดคุ้มทุนสองจุด ตัวคูณ มาร์จิน ค่าธรรมเนียม การถูกใช้สิทธิ และ P&L ก่อนหมดอายุของ short straddle
คำตอบโดยตรง
Short straddle ขาย call และ put ที่มีราคาใช้สิทธิ K และวันหมดอายุเดียวกัน เพื่อรับเครดิตสุทธิรวม C ต่อหุ้น กำไรสูงสุดเมื่อหมดอายุคือ C เฉพาะที่ K จุดคุ้มทุนด้านบนคือ K + C และด้านล่างคือ K - C ขาดทุนขาขึ้นไม่จำกัด สำหรับสินทรัพย์อ้างอิงคล้ายหุ้นที่ราคาเป็นศูนย์ ขาดทุนขาลงคือ K - C ต่อหุ้นก่อนต้นทุน คูณด้วยตัวคูณสัญญาและจำนวนสัญญา ส่วนมาร์จินไม่ใช่จำนวนขาดทุนสูงสุด
เครดิตรวมภาระสองแบบที่แยกจากกัน
C คือพรีเมียมของ call บวก put จากการจับคู่คำสั่งจริง การขายทั้งสองขาไม่ได้ลบหน้าที่ขายหุ้นเมื่อ call ถูกใช้สิทธิ หรือซื้อหุ้นเมื่อ put ถูกใช้สิทธิ
ถ้า K = 100 และเครดิตรวมเป็น 8.00 straddle มาตรฐานหนึ่งสัญญาจะได้รับ 800 ก่อนค่าธรรมเนียม
กำไรสูงสุดเกิดที่ราคาหมดอายุเพียงจุดเดียว
ที่ 100 พอดี ออปชันทั้งสองอาจหมดอายุโดยไม่มีมูลค่าแท้จริง และผู้ขายเก็บ 8.00 ไว้ได้ การห่างจาก K หนึ่งดอลลาร์ลดกำไรเมื่อหมดอายุลงหนึ่งดอลลาร์ต่อหุ้น
จุดคุ้มทุนคือ 108 และ 92 ค่าธรรมเนียมและ slippage ทำให้ช่วงที่มีกำไรจริงแคบลงและลดกำไรสูงสุดให้ต่ำกว่าเครดิตที่เสนอ
คำนวณแต่ละหางแทนการพูดว่าไม่จำกัดซ้ำสองครั้ง
เหนือ 108 short call ขาดทุนทีละดอลลาร์โดยไม่มีเพดานตายตัว ที่ราคาหุ้น S เหนือ K P&L คือ C - (S - K)
ต่ำกว่า 92 short put ขาดทุนเมื่อหุ้นร่วง ที่ศูนย์ P&L คือ C - K ดังนั้นขาดทุนคือ K - C = 92 ต่อหุ้น หรือ 9,200 ต่อ straddle มาตรฐานก่อนต้นทุน ขาดทุนขาลงนี้มีขอบเขตสำหรับหุ้น แต่ยังมากกว่าเงินทุนที่กันไว้ได้
มาร์จินไม่ได้กำหนดความเสี่ยงตามสัญญา
กำลังซื้อของโบรกเกอร์เป็นการคำนวณมาร์จินบำรุงรักษาที่เพิ่มขึ้นได้ตามราคา spot, IV, การกระจุกตัว และกฎภายใน ไม่ใช่ stop-loss และไม่ได้จำกัดสิ่งที่ออปชันเรียกร้อง
ทดสอบ gap ที่ทะลุจุดคุ้มทุนทั้งสอง การขยายตัวของ IV ตลาดที่กว้างขึ้น การชำระบัญชีที่ถูกบังคับ และสถานะหุ้นหลังถูกใช้สิทธิ จำนวนสถานะควรรับมือกับความต้องการเงินสดเหล่านั้นได้
ราคาอ้างอิงก่อนหมดอายุและหมดอายุสร้างการตัดสินใจคนละแบบ
ก่อนหมดอายุ IV ที่เพิ่มขึ้นอาจทำให้สถานะขาดทุนภายในจุดคุ้มทุนตามสูตร ขณะที่การเสื่อมค่าตามเวลาอาจช่วยได้ การปิดต้องซื้อออปชันทั้งสองกลับที่ราคาซึ่งดำเนินการได้จริง
การถูกใช้สิทธิของ call อาจสร้างหุ้น short และการถูกใช้สิทธิของ put สร้างหุ้น long ใกล้ K ตอนหมดอายุ อาจเกิดผลลัพธ์อย่างใดอย่างหนึ่ง ทั้งสอง หรือไม่มีทั้งคู่ ตามกระบวนการที่ใช้ ทำให้เกิดความเสี่ยง pin
คำถามที่พบบ่อย
สูตรกำไรสูงสุดของ short straddle คืออะไร?
นำพรีเมียมของ call และ put ที่ได้รับต่อหุ้นมาบวกกัน คูณด้วยตัวคูณสัญญาและจำนวนสัญญา แล้วหักต้นทุนทั้งหมด จำนวนจำกัดนั้นจะเกิดขึ้นก็ต่อเมื่อสินทรัพย์อ้างอิงปิดตรงราคาใช้สิทธิร่วมเมื่อหมดอายุและออปชันทั้งสองไม่มีมูลค่าแท้จริง ก่อนหมดอายุ การซื้อสถานะกลับโดยทั่วไปยังเหลือมูลค่าตามเวลาอยู่
ขาดทุนสูงสุดขาลงเมื่อหุ้นเป็นศูนย์คือเท่าไร?
Short put มีมูลค่า K ที่ศูนย์ ขณะที่ short call ไม่มีมูลค่า เครดิตรวมเริ่มต้น C ชดเชยภาระนั้นบางส่วน ดังนั้นขาดทุนขาลงคือ K - C ต่อหุ้น คูณด้วยขนาดสัญญาและจำนวนสัญญา บวกต้นทุน สำหรับหุ้นที่ไม่ติดลบ ขาดทุนมีขอบเขต แต่ขาดทุนของ short call ขาขึ้นยังไม่จำกัด
จุดคุ้มทุนเป็นช่วงเทรดที่ปลอดภัยหรือไม่?
ไม่ใช่ K - C และ K + C เป็นจุด P&L ศูนย์เฉพาะเมื่อหมดอายุและก่อนค่าธรรมเนียม ภายในช่วงนั้น IV ที่สูงขึ้น มูลค่าตามเวลาที่เหลือ skew และตลาด bid-ask ที่กว้างอาจทำให้เกิดขาดทุนตามราคาตลาดหรือ margin call gap ยังอาจข้ามจุดคุ้มทุนก่อนปิดสถานะได้ ดังนั้นช่วงนี้ไม่ใช่กำแพงหรือการรับประกัน
ขาทั้งสองของ short straddle ถูกใช้สิทธิได้หรือไม่?
เป็นไปได้ภายใต้กระบวนการใช้สิทธิและจัดสรรการใช้สิทธิ โดยเฉพาะเมื่อการเคลื่อนไหวนอกเวลาทำการหรือคำสั่งที่ขัดกันมีผลต่อการตัดสินใจรอบราคาใช้สิทธิ การถูกใช้สิทธิของ call สร้างหุ้น short และ put สร้างหุ้น long การถูกใช้สิทธิที่จับคู่กันอาจหักล้างจำนวนหุ้น แต่ไม่จำเป็นต้องหักล้างจังหวะ ค่าธรรมเนียม การชำระราคา หรือผลทางเศรษฐศาสตร์ วางแผนสำหรับทุกผลลัพธ์