กำไรสูงสุด ขาดทุนสูงสุด และจุดคุ้มทุนของ long straddle
คำนวณขาดทุนสูงสุดของ long straddle กำไรขาขึ้นไม่จำกัด กำไรขาลงที่มีขอบเขต จุดคุ้มทุนสองด้าน ตัวคูณ ค่าธรรมเนียม IV การเสื่อมค่าตามเวลา และผลลัพธ์เมื่อหมดอายุ
คำตอบโดยตรง
long straddle ซื้อคอลและพุตที่มี strike K และวันหมดอายุเดียวกันด้วยเดบิตสุทธิรวม D ต่อหุ้น ขาดทุนสูงสุดเมื่อหมดอายุคือ D เมื่อสินทรัพย์อ้างอิงปิดที่ K จุดคุ้มทุนบนคือ K + D และจุดคุ้มทุนล่างคือ K - D กำไรขาขึ้นไม่จำกัดในทางทฤษฎี สำหรับสินทรัพย์อ้างอิงแบบหุ้นที่มีขอบเขตศูนย์ กำไรขาลงสูงสุดคือ K - D ต่อหุ้นหากเป็นบวก และเกิดที่ศูนย์ คูณด้วยตัวคูณและจำนวนสัญญา แล้วรวมต้นทุน
รวมพรีเมียมทั้งสองเป็นเดบิตเดียว
เดบิตรวมประกอบด้วยต้นทุนคอลบวกพุต ปรับด้วยส่วนลดใด ๆ จากราคาที่จับคู่เป็นแพ็กเกจ ใช้ราคาที่จับคู่ของชุดจริงและหน่วยต่อหุ้นเดียวกับ K
หาก K = 100 และคอลกับพุตมีราคา 4.20 และ 3.80, D = 8.00 straddle มาตรฐานหนึ่งชุดมีต้นทุน 800 ก่อนค่าธรรมเนียม
ขาดทุนสูงสุดกระจุกอยู่ที่ strike
ที่ K เมื่อหมดอายุ ออปชันทั้งสองไม่มีมูลค่าที่เกิดจากสิทธิและเดบิต 8.00 ทั้งหมดจะสูญเสีย ราคาระหว่างจุดคุ้มทุนทั้งสองจะขาดทุนน้อยกว่าหรือเท่ากับเดบิตนั้น
ที่ 108 มูลค่าที่เกิดจากสิทธิของคอลชดเชย D ได้พอดี ที่ 92 พุตทำเช่นเดียวกัน ต้นทุนทำให้จุดคุ้มทุนเชิงปฏิบัติห่างจาก K มากขึ้น
หางทั้งสองไม่ได้ไร้ขอบเขตเท่ากัน
เหนือ 108 กำไรเพิ่มขึ้นดอลลาร์ต่อดอลลาร์และไม่มีเพดานทางทฤษฎี ต่ำกว่า 92 กำไรเพิ่มขึ้นเมื่อราคาลดลง แต่หุ้นไม่สามารถต่ำกว่าศูนย์
ที่ศูนย์ พุตมีมูลค่า K และคอลไม่มีค่า ดังนั้นกำไรขาลงคือ K - D = 92 ต่อหุ้นในตัวอย่าง หาก D อย่างน้อยเท่ากับ K จุดคุ้มทุนล่างที่คำนวณได้เป็นศูนย์หรือติดลบ และไม่มีราคาหุ้นที่ไม่ติดลบเมื่อหมดอายุใดสร้างกำไรได้
การเคลื่อนไหวเป็นเปอร์เซ็นต์ไม่เพียงพอด้วยตัวเอง
การเคลื่อนขึ้นจาก spot และการเคลื่อนลงอาจต่างกันหาก K ไม่เท่ากับ spot พอดี หารระยะห่างของแต่ละจุดคุ้มทุนด้วยราคาฐานที่ระบุชัดเจน แทนการเรียก D ว่าเป็นการเคลื่อนไหวเปอร์เซ็นต์แบบสมมาตร
เปรียบเทียบการเคลื่อนไหวที่ต้องการทั้งสองด้านกับการแจกแจงเมื่อหมดอายุเดียวกัน ไม่ใช่ป้าย expected move ทั่วไป พรีเมียมสะท้อนเวลา IV skew อัตรา เงินปันผล และอุปสงค์อุปทานในตลาดอยู่แล้ว
ก่อนหมดอายุ IV และเวลาอาจครองผลลัพธ์
จุดคุ้มทุนคงที่ใช้เฉพาะเมื่อหมดอายุ ก่อนหน้านั้น IV ที่เพิ่มขึ้นอาจยกมูลค่าของออปชันทั้งสองโดยที่ spot ยังไม่ข้ามระดับใด IV crush และ theta อาจสร้างขาดทุนหลังเกิดการเคลื่อนไหวมาก
การปิดทั้งสองขาใช้ราคา bid-ask ที่ทำรายการได้จริง การถือจนหมดอายุอาจสร้างหุ้นยาวจากการใช้สิทธิคอลหรือหุ้นชอร์ตจากการใช้สิทธิพุต โดยขึ้นอยู่กับสัญญาและขั้นตอนโบรกเกอร์
คำถามที่พบบ่อย
สูตรขาดทุนสูงสุดของ long straddle คืออะไร?
รวมพรีเมียมสุทธิต่อหุ้นที่จ่ายสำหรับคอลและพุต คูณด้วยตัวคูณสัญญาและจำนวน straddle แล้วบวกค่าธรรมเนียม จำนวนนี้จะสูญเสียเมื่อออปชันทั้งสองหมดอายุโดยไม่มีมูลค่าที่เกิดจากสิทธิที่ strike เดียวกัน การปิดก่อนหมดอายุอาจรับรู้ขาดทุนต่างออกไป เพราะยังมีมูลค่าตามเวลา IV skew และสเปรดที่ทำรายการได้จริง
long straddle มีกำไรไม่จำกัดทั้งสองทิศทางหรือไม่?
ไม่ใช่สำหรับสินทรัพย์อ้างอิงแบบหุ้น ขาขึ้นมีกำไรไม่จำกัดในทางทฤษฎีเพราะหุ้นไม่มีขอบเขตบนคงที่ ขาลงหยุดเมื่อหุ้นถึงศูนย์ กำไรสูงสุดก่อนต้นทุนคือ K - D ต่อหุ้น เอกสารบางแห่งใช้คำว่าไม่จำกัดเป็นคำย่อของศักยภาพสองด้านที่ใหญ่มาก แต่หางล่างมีขอบเขตทางคณิตศาสตร์
ฉันจะคำนวณจุดคุ้มทุนทั้งสองได้อย่างไร?
บวกเดบิตสุทธิรวม D เข้ากับ strike ร่วมเพื่อหาจุดคุ้มทุนบน และลบ D ออกจากมันเพื่อหาจุดคุ้มทุนล่าง เมื่อ K = 100 และ D = 8 จุดคุ้มทุนคือ 108 และ 92 นี่คือราคาเมื่อหมดอายุก่อนค่าธรรมเนียม ไม่ใช่การพยากรณ์หรือเป้าหมายออกก่อนกำหนดที่ตายตัว มูลค่าออปชันที่เหลือเปลี่ยนราคาที่ต้องใช้เพื่อปิดให้มีกำไรก่อนหน้านั้น
long straddle กำไรได้โดยไม่ข้ามจุดคุ้มทุนเมื่อหมดอายุหรือไม่?
ได้ก่อนหมดอายุ IV ที่เพิ่มเร็วหรือการเคลื่อนไหวที่เอื้ออาจยกมูลค่าขายต่อของออปชันทั้งสองให้เกินเดบิตเข้า ขณะที่ spot ยังอยู่ภายใน 92–108 ในทางกลับกันก็เป็นไปได้หลัง IV crush หรือการเสื่อมค่าตามเวลา ใช้ bid ของชุดที่ทำรายการได้จริงและการตั้งราคาตามสถานการณ์ แทนการใช้เส้นปลายทางกับทุกวัน