อธิบาย Futures Stop-Limit เทียบกับ Stop with Protection

Stop ที่รออยู่ไม่ได้ execute ได้ทันทีที่ตลาด

เมื่อ trigger condition เกิดขึ้น exchange จะเปลี่ยน order เป็น order type ที่ stop instruction กำหนด

สำหรับ stop-limit สถานะถัดไปคือ limit order ที่มี limit price ซึ่ง trader เลือก

สำหรับ Stop with Protection, CME คำนวณ protection limit จาก trigger และ protected range ของผลิตภัณฑ์

Session-break gap risk ของฟิวเจอร์ส อธิบายว่าเหตุใด trigger จึงเกิดหลังการเคลื่อนไหวรุนแรงแทนที่จะเกิดที่ราคาที่คุณคาด

สมมติว่าสถานะ long futures มี sell stop trigger ที่ 100 และ stop-limit price ที่ 99

หากมี trade ที่ 100 order จะกลายเป็น sell limit ที่ 99

มัน execute ได้ที่ 99 หรือดีกว่า แต่ไม่ต่ำกว่า 99

หาก bid ที่มีอยู่ถัดไปคือ 98.75 หรือต่ำกว่า order อาจยังไม่ fill

การควบคุมราคานี้ลดความไม่แน่นอนของ execution price แต่สร้างความเสี่ยงที่จะไม่ execute

สมมติว่า sell trigger เดิมคือ 100 และ exchange protected range คือ 2 points

หลัง trigger effective limit ในตัวอย่างแบบง่ายนี้คือ 98

Order สามารถ execute จาก trigger ลงไปจนถึงราคาภายใน protected range

หาก fill ได้เพียงบางส่วนก่อนถึง 98 และไม่มี eligible bids เพิ่มเติม ส่วนที่เหลืออาจพักอยู่ที่ 98

Protected range ที่แน่นอนขึ้นอยู่กับผลิตภัณฑ์และต้องตรวจสอบ ไม่ควรสมมติ

สมมติว่าตลาด trade ที่ 100 จากนั้นมี bids ที่ใช้ได้คือ 99.50 สำหรับ 2 contracts, 99.00 สำหรับ 3 และ 98.50 สำหรับ 5

Sell stop-limit 10-contract ที่มี limit 99 สามารถ fill 2 ที่ 99.50 และ 3 ที่ 99.00 เหลือ 5 ที่ยังไม่ fill

Filled average ของมันคือ (2 × 99.50 + 3 × 99.00) ÷ 5 = 99.20

Stop with Protection ที่อนุญาตให้ราคาลงถึง 98 ก็สามารถเข้าถึง bids ที่ 98.50 และ fill ครบทั้ง 10 ใน order book สมมตินี้

Average ของมันจะเป็น (199 + 297 + 492.5) ÷ 10 = 98.85

Order ที่สอง fill quantity ได้มากกว่าในกรณีนี้ แต่มี average price ต่ำกว่า ไม่มีผลลัพธ์ใดดีกว่าในทุกกรณี [!TRYMARK] จุดตรวจสอบ stop order ในวันที่ 18 กันยายน บันทึก trigger 100, stop-limit 99, protected limit 98 และ bids ที่ 99.50 × 2, 99.00 × 3, 98.50 × 5 คำนวณ filled quantity และ average price ของ orders ทั้งสองใหม่

Stop price คือ trigger ไม่ใช่ execution price ที่รับประกัน

Stop with Protection จำกัดว่า execution จะดำเนินต่อไปได้ไกลเพียงใดภายใต้ protected range แต่ขอบเขตเดียวกันนี้อาจทำให้ quantity ไม่ fill

Stop-limit อาจเข้มงวดกว่านั้นได้อีกเพราะ trader เป็นผู้เลือก limit

ใน gap หรือ order book ที่บาง orders ทั้งสองแบบอาจเหลือ residual position risk หลัง trigger

เหตุใด futures order จึงอาจไม่ fill อธิบายว่า available quantity และ priority ส่งผลต่อ execution ที่เหลืออย่างไร

คู่มือนี้ใช้ book depth แบบง่าย Execution จริงยังขึ้นอยู่กับ queue priority, cancellations, new orders, price limits และ broker controls

• ยืนยัน trigger price ที่แน่นอน
• ยืนยัน stop-limit price หรือ exchange protected range
• ตรวจสอบว่า order จะกลายเป็น limit หรือ protected order หลัง trigger
• ประมาณ available depth ภายใน executable range
• วางแผนรองรับ partial fill หรือ no fill
• คำนวณ remaining position ใหม่หลังทุก execution
• ทบทวน protection points และ order rules เฉพาะผลิตภัณฑ์
• อย่าถือว่า trigger price คือ exit price ที่รับประกัน