อธิบายลำดับความสำคัญในคิวของ Limit Order ฟิวเจอร์ส

Buy limit กำหนดราคาสูงสุดที่คุณจะจ่าย Sell limit กำหนดราคาต่ำสุดที่คุณจะรับ

CME ระบุว่า limit order ไม่สามารถจับคู่ที่ราคาแย่กว่าได้ แต่ยังไม่จับคู่ได้หากตลาดเคลื่อนหนี หรือจำนวนฝั่งตรงข้ามที่มีอยู่ไม่พอ

การเห็น trade print ที่ limit ของคุณพิสูจน์ว่าระดับราคานั้นมีการเทรด แต่ไม่ได้พิสูจน์ด้วยตัวมันเองว่าจำนวนเพียงพอถูกเรียกมาถึงคำสั่งของคุณ

Bid size เทียบกับ ask size ของฟิวเจอร์ส อธิบายว่าจำนวนที่แสดงในแต่ละฝั่งหมายถึงอะไร

ภายใต้ FIFO คำสั่งที่ราคาเดียวกันจะจับคู่ตามลำดับเวลา

สมมติว่ามี 120 สัญญาอยู่ข้างหน้าคุณแล้วใน buy limit 10 สัญญาที่ 100.00

หากคำสั่งขายที่เข้ามาจับคู่ 90 สัญญาที่ 100.00 ทั้ง 90 สัญญาอาจถูกดูดซับโดยคำสั่งที่อยู่ข้างหน้าคุณ

ยังเหลือ 30 สัญญาอยู่ข้างหน้า ดังนั้นคำสั่งของคุณยังแสดงว่าจับคู่ 0 ได้ แม้มีการเทรดที่ 100.00

คำสั่งขาย 35 สัญญาครั้งถัดไปจะใช้ 30 สัญญาที่อยู่ข้างหน้าจนหมด แล้วจับคู่คำสั่งของคุณ 5 จาก 10 สัญญาในตัวอย่าง FIFO แบบง่ายนี้

ผลิตภัณฑ์ฟิวเจอร์สไม่ได้ใช้ FIFO ล้วนทุกผลิตภัณฑ์

CME จัดทำเอกสารเกี่ยวกับวิธีจับคู่แบบ FIFO, pro-rata และ hybrid ในโครงสร้าง pro-rata การจัดสรรอาจขึ้นอยู่บางส่วนกับขนาดคำสั่งที่พักอยู่ ไม่ใช่เฉพาะเวลาที่เข้ามา

นั่นหมายความว่าการคำนวณง่าย ๆ ว่า “จำนวนข้างหน้าลบจำนวนที่เทรด” ใช้ได้ไม่สากล

Matching algorithm อาจต่างกันระหว่างฟิวเจอร์ส outright, spread, ออปชัน และตระกูลผลิตภัณฑ์

ตรวจสอบเอกสารอ้างอิงปัจจุบันของผลิตภัณฑ์หรือสถานที่ซื้อขายเสมอ ก่อนถือว่าตำแหน่งในคิวกำหนดได้แน่นอน

Market by Price รวมจำนวนตามระดับราคา

ข้อมูล Market by Order ของ CME อาจแสดงคำสั่งไม่เปิดเผยตัวตนแต่ละรายการ ขนาดคำสั่ง และข้อมูล priority ทำให้เห็นตำแหน่งในคิวได้ชัดขึ้น

แม้มี depth ละเอียด order book ก็เปลี่ยนได้ เพราะคำสั่งถูกเพิ่ม แก้ไข ยกเลิก หรือ refresh ก่อนเทรดถัดไป

ดังนั้นจำนวนที่แสดงจึงเป็น snapshot ปัจจุบัน ไม่ใช่คำรับประกันว่าคิวเดิมจะอยู่จนกว่าคำสั่งของคุณจะเทรด

เกิดอะไรขึ้นหลังคำสั่งฟิวเจอร์สจับคู่บางส่วน ครอบคลุมจำนวนที่เหลือหลังการดำเนินการไม่ครบ

สมมติว่าคำสั่ง 10 สัญญาของคุณจับคู่ได้เพียง 5 สัญญาที่ 100.00 และมูลค่าต่อจุดของฟิวเจอร์สคือ $50

การเคลื่อนไหว 1 จุดจึงสร้าง exposure ต่อ P&L $250 ไม่ใช่ $500 ที่จะเกิดถ้าจับคู่ครบ 10 สัญญา

การคำนวณคือ 5 contracts × $50 × 1 point = $250

หาก 5 สัญญาที่เหลือจับคู่ภายหลัง exposure ต่อ 1 จุดรวมจะเป็น 10 × $50 = $500

ตัวอย่างนี้สมมติว่าตัวคูณสัญญาเดียวกัน และไม่รวมค่าธรรมเนียม slippage การเปลี่ยนแปลง margin และการแก้ไขคำสั่ง [!TRYMARK] จุดตรวจสอบคิว ในวันที่ 18 กันยายน ให้บันทึก 120 สัญญาที่อยู่ข้างหน้า ขนาดของคุณ 10 คำสั่งขายแรกที่เข้ามา 90 และคำสั่งขายที่สอง 35 ภายใต้ FIFO ให้ตรวจสอบว่าครั้งแรกไม่จับคู่ และครั้งต่อมาจับคู่บางส่วน 5 สัญญา

คู่มือนี้อธิบายกลไกการดำเนินการ ไม่ใช่คำรับประกันความน่าจะเป็นที่จะจับคู่ กฎการจับคู่และข้อมูลที่มีให้ต่างกันตามตลาดและผลิตภัณฑ์

• ยืนยันผลิตภัณฑ์ วันหมดอายุ และราคาคำสั่งที่แน่นอน
• ตรวจสอบว่าผลิตภัณฑ์ใช้ algorithm แบบ FIFO, pro-rata หรือ hybrid
• แยกจำนวนระดับราคาที่แสดงออกจาก priority ในคิวจริงของคุณ
• บันทึก timestamp ขนาด การแก้ไข และการจับคู่บางส่วนของคำสั่ง
• ถือว่า depth แบบ Market by Price เป็นยอดรวม ไม่ใช่ตำแหน่งในคิวที่แน่นอน
• ตรวจสอบ order book อีกครั้งหลังการยกเลิก การแก้ไข หรือ volatility
• คำนวณ exposure ใหม่หลังจับคู่บางส่วนทุกครั้ง