จะเกิดอะไรขึ้นเมื่อสถานะฟิวเจอร์สพลิกจาก long เป็น short
เรียนรู้ว่าการเทรดฟิวเจอร์สฝั่งตรงข้ามที่มีขนาดเกินสามารถปิดสถานะเดิมและเปิดสถานะใหม่ในอีกทิศทางได้อย่างไร พร้อมตัวอย่างการคำนวณ P&L และราคาเฉลี่ย
คำตอบโดยตรง
หากการเทรดฟิวเจอร์สฝั่งตรงข้ามมีขนาดใหญ่กว่าสถานะที่เปิดอยู่ในเดือนสัญญาเดียวกัน จำนวนส่วนหนึ่งอาจหักล้างสถานะเดิม และจำนวนที่เกินอาจสร้างสถานะใหม่ในทิศทางตรงข้าม กระทบยอดการปิดกับการเปิดใหม่แยกจากกัน
แยกการหักล้างออกจากสถานะใหม่
สมมติว่าคุณ long ฟิวเจอร์ส 3 สัญญาในเดือนเดียวกัน
หากขาย 3 สัญญา สถานะจะกลายเป็นศูนย์ เพราะจำนวนฝั่งตรงข้ามหักล้าง long ที่เปิดอยู่
แต่หากขาย 5 สัญญา 3 สัญญาแรกอาจปิด long และอีก 2 สัญญาที่เหลือจะทำให้เกิด net short
ดังนั้นลำดับทางเศรษฐกิจคือ:
อย่านำ entry ของ long เดิมกับ entry ของ short ใหม่มาหาค่าเฉลี่ยเป็นราคาเดียวต่อเนื่อง
คำศัพท์ฟิวเจอร์สของ CFTC ช่วยแยกสถานะที่เปิดอยู่ออกจากบันทึกของ clearing และบัญชี
- ปิด long 3 สัญญา
- เปิด short 2 สัญญา
- จบด้วย net position เป็น short 2
ตัวอย่าง: long 3 กลายเป็น short 2
สมมติว่าเปิด long 3 สัญญาที่ 5,000
ตัวคูณสัญญาคือ $20 ต่อจุดแบบสมมติ
จากนั้น sell order จำนวน 5 สัญญา fill ที่ 5,012
3 สัญญาแรกหักล้างสถานะ long
Gross realized P&L ของ long ที่ปิดคือ:
(5,012 − 5,000) × $20 × 3 = $720.
หลังการหักล้างเหลือ 2 สัญญา ดังนั้นสถานะใหม่คือ short 2 ที่ราคาเปิด 5,012 ก่อนต้นทุน
Long เดิมสิ้นสุดแล้ว Short ใหม่ต้องมีบันทึก entry และการคำนวณความเสี่ยงของตัวเอง
คำนวณ short ใหม่จาก entry ของตัวเอง
สมมติว่าตลาดเคลื่อนภายหลังมาที่ 5,007
Short ใหม่ได้กำไร 5 จุดต่อสัญญา
Gross unrealized P&L คือ:
(5,012 − 5,007) × $20 × 2 = $200.
Total economic P&L ระหว่าง long ที่ปิดกับ short ที่ยังเปิดคือ $720 + $200 = $920 ก่อนค่าธรรมเนียมและต้นทุนอื่น
ไม่ได้หมายความว่า short เองทำกำไร $920 short มี open P&L $200 ส่วน long ก่อนหน้ารับรู้ $720 ไปแล้ว
วิธีคำนวณ P&L ของฟิวเจอร์ส อธิบายทิศทาง ตัวคูณ และการคำนวณจำนวน
Reversal price ไม่ใช่ค่าเฉลี่ยของทั้งสองทิศทาง
Long average entry สรุปสัญญา long ที่เปิดอยู่
เมื่อ long ถูกหักล้างจนหมด average entry ของมันจะเป็นส่วนหนึ่งของประวัติ trade ที่เสร็จแล้ว
จำนวน sell ที่เกินเริ่มสถานะ short ด้วย basis ใหม่ โดยอิง fills ที่สร้าง short นั้น
หาก sell ที่เกินมีหลาย execution ให้คำนวณ average ใหม่ของ short โดยถ่วงน้ำหนักด้วยจำนวน
ราคา entry เฉลี่ยหลัง scaling in แสดงวิธีถ่วงน้ำหนักการเปิดหลายรายการในทิศทางเดียวกัน
อย่านำ long average เดิมไปใช้กับ short ใหม่ เพราะอาจทำให้ระยะถึง breakeven และ open P&L ของสถานะใหม่ที่แสดงอยู่คลาดเคลื่อน
Partial fills อาจทำให้การ flip เกิดเป็นขั้น ๆ
คำสั่ง 5 สัญญาไม่ได้รับประกันว่าสัญญาทั้ง 5 จะ fill พร้อมกัน
หาก sell fill แรกเพียง 2 สัญญา สถานะ long 3 จะกลายเป็น long 1
หาก fill เพิ่มอีก 1 บัญชีจะกลายเป็นศูนย์
ต้องมี sell จำนวนเพิ่มเติม fill ก่อนจึงจะเกิด short
ดังนั้น order record ที่แน่นอนจึงสำคัญกว่าจำนวนที่ตั้งใจส่ง
เหตุใดคำสั่งฟิวเจอร์สจึง fill หลายราคา อธิบายว่าคำสั่งเดียวสร้างหลาย execution และจำนวนที่เหลือเปลี่ยนได้อย่างไร [!TRYMARK] สร้าง reversal หนึ่งรายการขึ้นใหม่ เริ่มด้วย long 3 ที่ 5,000 ใช้ sell fills ทีละรายการจนขายครบ 5 สัญญา หลังแต่ละ fill ให้เขียน net position ที่เหลือ realized P&L และราคาเปิดของ short ใหม่ถ้ามี
ใช้เช็กลิสต์ position flip
ยืนยันผลิตภัณฑ์และเดือนสัญญาที่แน่นอน
บันทึกทิศทางและจำนวนเริ่มต้น
บันทึก execution ฝั่งตรงข้ามทุกรายการ ไม่ใช่เฉพาะขนาดคำสั่งที่ขอ
ระบุว่าจำนวนเท่าใดหักล้างสถานะเดิม
ถือว่าจำนวนที่ fill เกินเป็นจุดเริ่มของสถานะใหม่ฝั่งตรงข้าม
คำนวณ realized P&L ของจำนวนที่ปิด
เริ่ม average entry ใหม่สำหรับทิศทางใหม่
คิด commissions ค่าธรรมเนียมตลาด ค่าธรรมเนียม clearing และ slippage แยกต่างหาก
กระทบยอด settlement รายวันกับ statement ของโบรกเกอร์ เพื่อไม่ให้นับการเคลื่อนไหวราคาเดียวกันซ้ำ
คู่มือนี้อธิบายการคำนวณสถานะ ไม่ได้แนะนำให้ reverse สถานะฟิวเจอร์ส
คำถามที่พบบ่อย
ถ้า long ฟิวเจอร์ส 3 สัญญาแล้วขาย 5 จะมีสถานะอะไร
หาก sell contracts ทั้ง 5 ดำเนินการในเดือนสัญญาเดียวกัน 3 สัญญาอาจหักล้าง long และอีก 2 สัญญาที่เกินจะเหลือ net short position เป็น 2
Entry price ของ short ใหม่หลัง reversal คืออะไร
ใช้ execution prices ของจำนวน sell ที่เกินซึ่งสร้าง short หากมีหลาย fill ให้คำนวณค่าเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักด้วยจำนวนของ fills ที่เปิดใหม่เหล่านั้น
Average price ของ long เดิมจะติดไปกับ short ใหม่หรือไม่
ไม่ในแง่การกระทบยอดสถานะ Average เดิมเป็นของประวัติ long ที่ปิดแล้ว Short ใหม่ควรติดตามจาก executions ที่เปิด short
Position ฟิวเจอร์ส flip แบบค่อยเป็นค่อยไปจาก partial fills ได้หรือไม่
ได้ Opposite fills อาจลดสถานะเดิมก่อน ทำให้เป็นศูนย์ แล้วจึงค่อยสร้างสถานะตรงข้าม ตรวจสอบ cumulative fills และ net quantity ปัจจุบันหลังแต่ละ execution