bear call spread คืออะไร?
ทำความเข้าใจเครดิต จุดคุ้มทุน ขาดทุนสูงสุด assignment buying power และการดำเนินการของ bear call spread ด้วยตัวอย่างครบถ้วน
คำตอบโดยตรง
Bear call spread ขาย call หนึ่งตัวและซื้อ call อีกตัวที่มีวันหมดอายุเดียวกันแต่ strike สูงกว่า สถานะได้รับเครดิตสุทธิและโดยทั่วไปได้ประโยชน์เมื่อหุ้นอยู่ต่ำกว่า strike ของ short call ตอนหมดอายุ Long call จำกัดขาดทุนหากหุ้นขึ้น ขณะที่กำไรสูงสุดคือเครดิตตอนเปิด
เหมาะกับหุ้นที่อยู่ต่ำกว่า strike ของ short
Short call คือขาที่สร้าง premium หากหุ้นอยู่ที่หรือต่ำกว่า strike นั้นเมื่อหมดอายุ call ทั้งสองอาจหมดอายุโดยไม่มี intrinsic value และเก็บเครดิตตอนเปิดไว้
สมมติ spread ขาย 50 call และซื้อ 55 call ด้วยเครดิตสุทธิ $1.20 spread มาตรฐานหนึ่งชุดได้รับ $120 ก่อนค่าธรรมเนียม หากปิดที่ $48 call ทั้งสองอยู่นอกเงิน หากปิดที่ $52 จะสร้าง intrinsic value ของ short call $2 และขาดทุนประมาณ $0.80 ต่อหุ้นก่อนต้นทุน
Call ที่ strike สูงกำหนดขาดทุนสูงสุด
หากหุ้นขึ้นทะลุทั้งสอง strike กำไรของ long call จะชดเชยขาดทุนเพิ่มเติมของ short call ขาดทุนสูงสุดเมื่อหมดอายุโดยทั่วไปคือ strike width ลบเครดิตสุทธิที่ได้รับ ในตัวอย่าง width $5 ลบเครดิต $1.20 เท่ากับ $3.80 ต่อหุ้น หรือ $380 ต่อ spread
จุดคุ้มทุนเมื่อหมดอายุคือ strike ของ short บวกเครดิต หรือ $51.20 ในตัวอย่าง สูตรนี้สมมติจำนวนที่จับคู่กันและ deliverable ปกติ Contract multiplier ของออปชัน แปลงผลต่อหุ้นเป็นเงินในบัญชี
เครดิตไม่ได้ทำให้ความเสี่ยงหายไป
Short call อาจถูกมอบหมาย และบัญชีอาจต้องส่งมอบหรือรับหุ้นตามสถานะและกฎนายหน้า Payoff ที่กำหนดไว้ควรประเมินร่วมกับสภาพคล่อง spread และแผนสำหรับวันหมดอายุ
Assignment ก่อนกำหนดอาจสร้างหุ้น short ขณะที่ long call ยังเปิดอยู่ Long leg ไม่ถูกใช้สิทธิ์โดยอัตโนมัติ และนายหน้าอาจใช้กฎ buying power หรือ liquidation ที่ต่างจากแผนภาพหมดอายุแบบสะอาด
- ตรวจสอบ strike สั้นและยาว วันหมดอายุ รูปแบบการใช้สิทธิ์ settlement และ multiplier - บันทึกเครดิตจริงหลังจับคู่ spread และค่าธรรมเนียม - คำนวณจุดคุ้มทุน ขาดทุนสูงสุด และภาระหุ้นหลัง assignment - ทดสอบ gap เหนือทั้งสอง strike และการจับคู่บางส่วนหรือเพียงขาเดียว - กำหนดการปิด roll และการดำเนินการตาม cut-off ของนายหน้าก่อนหมดอายุ [!TRYMARK] จุดตรวจ bear-call ของ TryMark บันทึกเครดิต strike วันหมดอายุเป้าหมายหุ้น ขาดทุนสูงสุด จุดคุ้มทุน ความกว้างราคา cut-off นายหน้า และการดำเนินการเมื่อ assignment ไว้ใน Path เดียว ตรวจซ้ำเมื่อหุ้นเข้าใกล้ strike ของ short [!WARNING] ขาดทุนที่กำหนดไว้ไม่เท่ากับการดำเนินการที่ง่าย Spread อาจจับคู่ไม่เท่ากัน ถูกมอบหมายที่ short call หรือปิดได้ยากใกล้หมดอายุ ยืนยันสถานะจริงและการจัดการของบัญชีก่อนพึ่งป้ายขาดทุนสูงสุด
คำถามที่พบบ่อย
จุดคุ้มทุนของ bear call spread คือเท่าไร?
สำหรับ credit spread มาตรฐาน โดยทั่วไปคือ strike ของ short call บวกเครดิตสุทธิต่อหุ้นที่ได้รับ รวมค่าธรรมเนียมและตรวจลำดับ strike ก่อนใช้ทางลัดนี้
Bear call spread ขาดทุนมากกว่าเครดิตได้หรือไม่?
ได้ เครดิตคือกำไรสูงสุดเมื่อหมดอายุ ส่วนขาดทุนสูงสุดโดยทั่วไปคือ strike width ลบเครดิต คูณ multiplier และจำนวนสัญญา Assignment และค่าธรรมเนียมอาจเพิ่มเงินสดที่ต้องใช้ในบัญชี
Short call ถูกมอบหมายก่อนกำหนดได้หรือไม่?
ได้ สำหรับออปชันแบบ American ที่เข้าเกณฑ์ Assignment อาจสร้างหุ้น short ขณะที่ long call ยังอยู่ จึงต้องวางแผนเงินทุน การใช้สิทธิ์ การปิด และ cut-off ของนายหน้าแยกกัน