Объяснение инструмента CME FedWatch: что означают вероятности ставок

CME описывает FedWatch как способ отслеживать вероятность изменений целевой ставки Федеральной резервной системы на предстоящих заседаниях FOMC, которую выводят из цен 30-дневных фьючерсов Federal Funds. Поэтому вкладки заседаний и варианты целевой ставки в инструменте не являются прямым опросом руководителей денежно-кредитной политики или записью уже объявленного решения.

Начните с выбранной даты заседания и временной метки инструмента. Отображаемая вероятность относится к конкретному результату, рассчитанному по доступным на тот момент ценам фьючерсов и методологии. Заголовок, в котором оставлен только процент без заседания, времени и источника, теряет условия, определяющие его смысл.

Как работают вероятности CME FedWatch объясняет предположения, использованные для перевода месячных цен фьючерсов в оценки результатов заседания.

FedWatch начинает с 30-дневных фьючерсов Federal Funds, а не с прямой котировки одного результата FOMC. Методология CME описывает эти контракты как отражающие рыночные ожидания средней дневной эффективной ставки по федеральным фондам, или EFFR, в течение названного месяца контракта. Месяц контракта имеет значение, потому что заседание может состояться внутри месяца, а не на его границе.

Федеральный резервный банк Нью-Йорка публикует EFFR за предыдущий рабочий день. Он определяет EFFR как взвешенную по объему медиану операций с однодневными федеральными фондами, представленных в данных своей справочной ставки. Целевая ставка или диапазон FOMC — отдельное понятие денежно-кредитной политики. Публикация дневной EFFR, целевой диапазон, цена фьючерса и процент FedWatch — связанные записи, но их нельзя считать взаимозаменяемыми.

Фьючерсы SOFR и фьючерсы Fed Funds разделяет контракты на основе EFFR и SOFR, прежде чем широкая метка вроде «фьючерсы на ставки» превратит их в ложное совпадение.

FedWatch может сделать подразумеваемое рынком мнение более удобным для чтения, но его таблица вероятностей не обещает, что сделает FOMC. Базовый фьючерсный рынок может измениться, инструмент использует предположения, а комитет, принимающий решения, не оказывается связанным ценой фьючерса.

Обратное упрощение тоже неверно: фактическое решение не делает каждый более ранний результат FedWatch ошибочным. Более ранний результат описывал датированный модельный расчет с учетом информации и рыночных цен, доступных в тот момент. Перед сравнением с более поздними ценами или заявлением о политике сохраните его временную метку. [!WARNING] Не превращайте процент FedWatch в обещание политики Отображаемая вероятность — это оценка по указанной методологии и записи цены фьючерса. Она не устанавливает результат голосования, гарантированный уровень целевой ставки, будущее значение EFFR или подходящее торговое действие либо действие с портфелем.

Перед цитированием результата FedWatch запишите выбранное заседание FOMC, указанный результат по целевой ставке, отображаемую вероятность, время наблюдения и часовой пояс, а также страницу или источник данных. Если на графике текущий результат сравнивается с результатом день, неделю или месяц назад, сохраните, какое именно наблюдение описывается, вместо того чтобы называть все значения «текущими».

Поле фьючерса также имеет значение. Отображаемая последняя сделка, официальная расчетная цена и ценовой ввод, использованный конкретным инструментом, не обязательно являются одной и той же записью. Расчетная цена фьючерса и последняя сделка показывает, почему рядом с котировкой фьючерса нужны метка и временная метка.

Четыре разных понятия часто сжимают в одну фразу вроде «что сделает ФРС»: вероятности FedWatch, опубликованная EFFR, целевая ставка или диапазон FOMC и Summary of Economic Projections FOMC. Они отвечают на разные вопросы и исходят из разных записей.

Руководство по FedWatch и точечному графику FOMC разделяет модель результата заседания, подразумеваемого рынком, и прогнозы участников по ставке политики. Цена фьючерса SOFR и подразумеваемая ставка также объясняет, почему соглашение «100 минус ставка» — это определенная контрактом запись ставки, а не общий прогноз политики. [!TRYMARK] Сохраните контекст перед тем, как делиться результатом FedWatch Запишите выбранное заседание, результат по целевой ставке, отображаемую вероятность, время наблюдения, соответствующие контракт и ценовое поле фьючерса, источник методологии и любое последующее обновление. Отмечайте отсутствующие поля как неизвестные, а не заполняйте их текущим заголовком.

Это руководство объясняет, как читать общедоступный инструмент рыночных данных. Оно не предсказывает решения FOMC и не рекомендует позицию по фьючерсам, мнение о ставках или действие с портфелем. В реальном решении определяющими являются текущая методология биржи, официальные заявления по политике, рыночные данные и условия счета.