Расчёт доходности опциона в процентах: выберите базу
Рассчитайте доходность опциона в процентах по реализованному P&L и явно указанному знаменателю, включая премию, максимальный риск, обеспечение, стоимость акций, комиссии, годовую пересчётную величину и открытый P&L
Короткий ответ
Для расчёта доходности опциона в процентах нужны долларовый P&L и явно названная база капитала. Для длинного опциона обычно используют уплаченную чистую премию; для спреда с ограниченным риском — максимальную сумму под риском; для покрытого колла — стоимость акций, их текущую стоимость или другую раскрытую базу. Разные знаменатели дают разные проценты, и их нельзя сравнивать как одну и ту же метрику
Сначала рассчитайте чистый долларовый P&L
Для закрытого длинного опциона чистый P&L = выручка от продажи - стоимость покупки - все комиссии. Покупка одного контракта с мультипликатором 100 по 2.00 и продажа по 3.10 дают валовой P&L 110. При общих операционных издержках 4 чистый P&L равен 106
Для открытых позиций P&L по рынку зависит от справочной цены, которая может быть неисполнимой. Помечайте его как нереализованный и используйте сценарии bid/ask
Выберите и назовите знаменатель
Доходность на премию = чистый P&L ÷ уплаченная чистая премия. В примере это 106 ÷ 204 = 51.96%, если стоимость входа с учётом комиссий составила 204
Доходность на максимальный риск для спреда с ограниченным риском использует указанную максимальную потерю с учётом издержек. Доходность на обеспеченные денежные средства использует зарезервированные деньги. Доходность покрытого колла может использовать себестоимость акций или их текущую стоимость, но название должно раскрывать, что именно выбрано. Полученная премия короткого опциона обычно не является разумным знаменателем риска
Комбинированным позициям нужен комбинированный P&L
Доходность покрытого колла должна включать прибыль или убыток по акциям, денежные потоки колла, дивиденды, если они включены, и издержки. Отчёт только о доходности премии колла скрывает снижение акции и ограниченный рост
Перенос позиции также требует учёта каждого прежнего дебета и кредита. Новая премия не обнуляет числитель или историю капитала
Годовой пересчёт может преувеличить короткий период
Простая годовая величина вроде доходности за период владения × 365 ÷ дней предполагает повторяемость и постоянный капитал, чего опционы редко обеспечивают. Хвостовые убытки, меняющаяся IV, назначение, разрывы, свободные деньги и неперекрывающиеся возможности делают такую экстраполяцию хрупкой
Показывайте абсолютные деньги, период владения, знаменатель, статус реализованного или нереализованного результата, комиссии и то, пересчитан ли процент на год
Частые вопросы
Как рассчитать доходность длинного опциона в процентах?
Вычтите общую стоимость покупки и все операционные издержки из фактической выручки от продажи, затем разделите чистый P&L на первоначально уплаченную чистую премию. Если стоимость входа равна 204, а чистая выручка от продажи — 310, P&L равен 106, а доходность на премию — 51.96%. Укажите период владения и то, что выход реализован, а не основан на неисполнимом midpoint
Какой знаменатель использовать для опционного спреда?
Для спреда с ограниченным риском доходность на максимальный риск обычно использует максимальный долларовый убыток стратегии с комиссиями в знаменателе. Для дебетового спреда можно также указать доходность на дебет, если дебет является максимальным убытком. Если назначение, скорректированные контракты или нарушенные ноги могут создать большие промежуточные требования, раскройте их отдельно, а не создавайте впечатление, что процент описывает любой путь
Как рассчитать доходность покрытого колла?
Объедините рост или снижение акций, премию колла и дебет закрытия, дивиденды, включённые в выбранный метод, и все издержки. Разделите результат на чётко названную базу, например стоимость покупки акций или их текущую стоимость. Премия, делённая на стоимость акций, — только доходность премии, а не общая доходность покрытого колла; она не показывает существенный риск снижения, который остаётся в акциях
Стоит ли пересчитывать краткосрочную доходность опциона на год?
Только с существенными оговорками. Умножение краткой доходности за период владения на 365 и деление на число дней предполагает одинаковые возможности, неизменный капитал и плавную повторяемость. Доходность опционов может включать скопившиеся хвостовые убытки, изменения волатильности, назначение, разрывы и периоды без сопоставимой сделки. Сначала покажите доходность без пересчёта и деньги, а годовую величину обозначьте как механическое сравнение