Реализованный и нереализованный P&L по опционам: что считается
Разберитесь в реализованной и нереализованной прибыли и убытке по опционам, включая mark, фактические исполнения, премию короткой позиции, частичные закрытия, перенос, исполнение, назначение, экспирацию и комиссии
Короткий ответ
Нереализованный P&L опциона — оценка для открытой позиции, рассчитанная по справочному mark, а не по завершённой продаже. Реализованный P&L начинается, когда контракты закрываются, истекают, исполняются или назначаются, но полный экономический результат должен включать фактические исполнения, мультипликатор контракта, количество, комиссии и расчёт акциями или деньгами. Премия, полученная при открытии короткого опциона, — это поступившие деньги, а не завершённая прибыль
Открытый mark оценивает P&L, но не рассчитывает его
Для длинного опциона распространённый нереализованный расчёт — текущий mark минус цена входа, умноженные на мультипликатор контракта и количество. Если один контракт с мультипликатором 100 куплен по 2.00 и получил mark 2.80, экран может показать нереализованную прибыль 80 до издержек
Этот mark 2.80 может быть midpoint, расчётом брокера или оценкой на конец дня. OCC объясняет, что его mark на конец дня используется для дневного P&L, маржи и риска, но не является торгуемым bid, offer, midpoint или последней сделкой. Поэтому оценка счёта может измениться, не доказывая, что позицию можно было закрыть по этой стоимости
Фактические исполнения закрытия определяют реализованный результат
Предположим, что контракт с mark 2.80 продан по 2.65. Валовой реализованный P&L равен (2.65 − 2.00) × 100 = 65. Если издержки входа и выхода составили 2, чистый реализованный P&L равен 63, а не ранее отображавшимся 80
Для короткого опциона всё наоборот. Продажа при открытии по 1.50 создаёт обязательство и приносит 150 денежных средств, но не фиксирует прибыль 150. Если позже опцион выкуплен для закрытия по 2.25, валовой реализованный P&L равен (1.50 − 2.25) × 100 = −75 до издержек
Частичные закрытия и перенос создают отдельные открытые и закрытые части
Закрытие двух из пяти контрактов реализует P&L только по этим двум. Оставшиеся три сохраняют нереализованный результат на основе назначенной им себестоимости и текущего mark. Правила определения себестоимости могут влиять на то, как брокер сопоставляет лоты, поэтому надёжным аудиторским следом остаётся журнал операций
Перенос — это закрытие плюс новая операция открытия. Фактический дебет или кредит при закрытии старого опциона реализует его результат, а замещающий опцион начинает новую открытую позицию. Большой новый кредит не стирает убыток старого контракта. Отслеживайте каждую ногу и одновременно ведите накопительный P&L стратегии
Исполнение, назначение и экспирация требуют полного журнала
Опцион, который истекает без стоимости, обычно реализует оставшийся убыток держателя длинной позиции и оставшуюся прибыль продавца с учётом издержек и отчётности брокера. Исполнение или назначение с расчётом наличными добавляет итоговый денежный поток по расчёту
При поставочном расчёте акции обмениваются по страйку. Опционная позиция заканчивается, но экономическая экспозиция продолжается в возникшей покупке, продаже или короткой позиции в акциях. Выписки брокера и налоговые правила могут включать премию опциона в базу акций или выручку иначе, чем торговый журнал, поэтому сверяйте контракт, акции, деньги и комиссии, а по вопросам отчётности обращайтесь за квалифицированной налоговой консультацией
Частые вопросы
В чём разница между реализованным и нереализованным P&L по опционам?
Нереализованный P&L оценивает прибыль или убыток по ещё открытым контрактам, сравнивая их себестоимость с текущим справочным mark. Реализованный P&L использует завершённые денежные потоки закрытия, экспирации, исполнения или назначения. Поскольку mark может быть неисполнимым, нереализованная сумма существенно отличается от результата после спредов, проскальзывания, мультипликатора, количества и комиссий
Премия от продажи опциона сразу становится реализованной прибылью?
Нет. Продажа при открытии приносит деньги на счёт, но одновременно создаёт обязательство по короткому опциону, стоимость которого меняется. Прибыль не завершена, пока обратная покупка не может обойтись дороже начального кредита или назначение не создаст обязательство по акциям или деньгам. Экономический результат становится известен только после закрытия или расчёта с учётом всех связанных издержек и возникших позиций
Как перенос опциона влияет на реализованную прибыль и убыток?
Перенос объединяет две операции: закрытие старого контракта и открытие замещающего. Фактический выход из старого контракта реализует его прибыль или убыток, а новый контракт начинает собственную себестоимость и нереализованный P&L. Отчитывайтесь о них отдельно и добавляйте каждый дебет, кредит и комиссию в накопительный P&L стратегии; не называйте новый кредит самостоятельным возмещением старого убытка
Что происходит с P&L при исполнении или назначении опциона?
Контракты с расчётом наличными создают итоговую сумму денег на основе указанного расчётного значения. Контракты с поставочным расчётом обменивают акции по страйку, заканчивая опцион, но создавая или изменяя позицию в акциях. Полный экономический журнал включает премию опциона, денежные потоки расчёта или акций, издержки и последующий P&L акций. Налоговая база и правила отображения брокера могут отличаться от такого экономического представления