Время отсечения исполнения опциона и закрытие рынка: какой дедлайн важен
Разделите закрытие торгов опционами, дедлайн брокера для исполнения, обработку по исключению, назначение и расчёт, чтобы не управлять истекающим длинным или коротким контрактом по неправильным часам
Короткий ответ
Закрытие рынка опционов и отсечение для инструкции исполнения — разные дедлайны. Закрытие торгов — последний момент, когда серия может исполнить заявку на закрытие в этой сессии. Клиентский дедлайн — срок брокера для инструкции исполнить опцион или отказаться от исполнения. Затем брокер или клиринговый участник передаёт и обрабатывает инструкции по экспирации в соответствии с процедурами биржи и OCC, после чего происходят исполнение, назначение и расчёт. Клиентский дедлайн брокера может быть раньше дедлайна биржи или клиринга, поэтому безопасного универсального времени для любого счёта и контракта не существует
У экспирации как минимум четыре отдельных часа
Первые — последнее время торгов контракта. Вторые — дедлайн счёта для отправки инструкции исполнить или не исполнять. Третьи — операционный дедлайн брокера, биржи и клирингового участника для передачи противоположного намерения. Четвёртые — более поздний процесс обработки и расчёта, который создаёт деньги или поставляемый результат
Эти часы могут приходиться на разные даты для продуктов с расчётом AM и изменяться для расчёта PM, недельных экспираций, сокращённых дней, праздников, остановок торгов и специальных правил продукта. Календарная пометка «экспирация» не определяет все четыре
Исполнение по исключению — процесс по умолчанию, а не план клиента
OCC использует исполнение по исключению для подходящих истекающих опционов. OIC сейчас описывает порог 0.01 «в деньгах» для фондовых и индексных опционов, но подчёркивает, что эта административная процедура проходит между OCC и его клиринговыми участниками. Брокер может применять собственные правила для клиентов, контроль риска и дедлайн коммуникации
Встречные инструкции могут сообщить брокеру не исполнять опцион выше порога или исполнить его ниже порога с учётом действующих правил и принятия инструкции. Не считайте, что прибыльный на вид контракт будет продан за деньги или что неисполненная заявка на закрытие заменяет явную инструкцию
Движение после закрытия может повлиять на решение, не переписывая каждую справочную цену
Цена закрытия обычной сессии обычно используется для проверки денежности по исполнению по исключению стандартных фондовых опционов. Движение акций после закрытия не заменяет эту цену закрытия напрямую. Однако держатель, который всё ещё может связаться с брокером в допустимый срок, может учесть новую информацию и отправить встречную инструкцию
Это создаёт риск pin около страйка. Длинный держатель контролирует решение об исполнении, а продавец короткой позиции не может знать или контролировать решение держателя, чьё исполнение в итоге может быть назначено. Поэтому денежность на закрытии обычной сессии не гарантирует итоговую позицию в акциях
Составьте контрольный список экспирации для своего счёта
Запишите символ, точные дату экспирации и страйк, стиль исполнения, поставочный или денежный расчёт, отметку времени и часовой пояс последней торговли, клиентский дедлайн брокера, политику автоматического исполнения, способ встречной инструкции, требуемую покупательную способность и поставляемый результат. В праздники и сокращённые дни снова проверьте особые часы
Если цель — убрать опцион, отправьте реалистичную заявку на закрытие достаточно рано для исполнения и подтвердите исполненное количество. Если позиция остаётся открытой, при необходимости дайте брокеру явные инструкции и убедитесь, что счёт выдержит любой возможный результат в акциях или деньгах. Уведомления о назначении могут прийти после окна принятия решения, поэтому коротким позициям нужна способность выдержать неопределённость
Частые вопросы
В какое время истекает срок исполнения опциона?
Единого клиентского дедлайна, надёжного для любого опциона и брокера, нет. Компания может прекратить принимать клиентские инструкции раньше операционного дедлайна биржи или клирингового участника, а специальные продукты, праздники и сокращённые сессии могут изменить расписание. Перед экспирацией проверьте соглашение по счёту и свяжитесь с брокером по конкретному символу, способу инструкции, часовому поясу и дате
Можно ли исполнить опцион после закрытия рынка?
Инструкцию исполнить или не исполнять могут принять после остановки торгов опционом, если она поступит брокеру до применимого клиентского дедлайна компании. Это не означает, что каждый брокер принимает поздние инструкции или что каждый продукт использует одинаковое расписание. После закрытия клиентского окна нельзя считать доступным для счёта более поздний операционный дедлайн участника биржи
Исполняется ли опцион «в деньгах» автоматически на экспирации?
Процесс исполнения по исключению OCC обычно исполняет подходящие истекающие позиции, если не подана встречная инструкция клирингового участника; OIC сейчас указывает порог 0.01 для фондовых и индексных опционов. Политики брокера и контроль риска счёта могут различаться, а держатель может при принятии инструкции распорядиться иначе. Подтвердите финансирование и инструкции, а не воспринимайте порог как гарантированный результат для клиента
Может ли движение акций после закрытия изменить назначение опциона?
Оно может повлиять на решение держателя около страйка, хотя цена обычного закрытия обычно служит справочным значением для исполнения по исключению стандартного фондового опциона. Держатель может подать встречную инструкцию в разрешённое окно, но продавец короткой позиции не видит и не контролирует все решения держателей. Поэтому итоговое назначение и возникшие акции могут отличаться от того, что предполагала цена обычного закрытия