Vault Hyperliquid: раздел прибыли, вывод и риски

Vault Hyperliquid объединяет средства на счете под управлением трейдера или стратегии. Вкладчики участвуют в результате пропорционально своей доле, но не получают обещанную доходность или защиту капитала. Убыток по позициям может снизить стоимость вашей доли. В документации Vaults указано, что у каждой стратегии свои риски. Перед вкладом проверьте оператора, описание, открытые позиции и условия вывода.

В официальном примере вклад 100 USDC в vault с уже внесенными 900 USDC дает 10% от общей суммы 1 000 USDC. Если сумма вырастет до 2 000 без других вкладов и выводов, доля будет стоить 200 USDC. В примере пользовательского vault лидер получает 10% прибыли: 10 из 100 USDC прибыли, относимых к вашей доле, выплачиваются лидеру, и до прочих расходов остается 190 USDC.

Если vault без других потоков снизится с 1 000 до 800 USDC, доля 10% будет стоить 80 USDC до распределения прибыли и затрат на вывод — это убыток 20 USDC от исходных 100. Последующие вклады и выводы могут изменить вашу долю. Разделяйте общую стоимость, свою долю, уже учтенный PnL, долю лидера и ожидаемые расходы на выход. Пример есть в руководстве для вкладчиков.

Пользовательским vault управляет отдельный лидер. Hyperliquid указывает, что лидер получает 10% общей прибыли; проверяйте условия для своего счета, а не только валовую доходность. HLP — протокольный vault, принадлежащий сообществу: он занимается маркет-мейкингом и ликвидациями, предоставляет USDC в Earn и получает часть комиссий платформы. В документации протокольные vault отличаются отсутствием доли прибыли владельцу vault. Это не означает фиксированную доходность или ограниченный убыток.

Сейчас указанный срок блокировки составляет четыре дня для HLP и один день для пользовательских vault. Срок HLP отсчитывается с последнего вклада. До внесения средств проверьте условия в приложении и описание протокольных vault.

В списке vault могут отображаться APY и общий объем вкладов (TVL), а на странице подробностей — PnL, максимальная просадка, объем торгов, открытые позиции и история сделок. TVL показывает объем средств, а не качество стратегии. APY зависит от метода расчета и периода; он не обещает повторения доходности.

Изучайте просадку вместе с историей и открытыми позициями. Короткая история, крупные потоки средств, нереализованный PnL и перемены на рынке усложняют сравнение. Оцените длительность убыточных периодов и восстановление, сравнивая одинаковые интервалы, а не один снимок APY.

Закрытие открытых позиций может привести к проскальзыванию, поэтому фактически полученная сумма может отличаться от отображаемой стоимости. Руководство для вкладчиков предупреждает об этом. В руководстве для лидеров описан случай, когда после вывода не хватает маржи: сначала могут отменить ордера, использующие маржу, затем многократно закрывать по 20% позиций, пока маржи не станет достаточно. Лидер также может выбрать пропорциональное сокращение позиций.

Это способно повлиять на оставшуюся стратегию и других вкладчиков. Руководство для лидеров помечено как legacy; перед тем как полагаться на конкретный порядок действий, проверьте приложение и документацию для лидеров.

Ваши средства зависят от торговых решений другого оператора. Проверьте, подробно ли описана стратегия, видны ли периоды убытков и открытые позиции и когда вам могут понадобиться деньги. Средства, которые скоро понадобятся или которые нельзя потерять, могут не подходить для vault с блокировкой. Высокая прошлая доходность не меняет вашу готовность к риску.

На результат могут влиять funding-платежи, разрывы цен, плечо, ликвидации и ликвидность. Руководство Hyperliquid по funding объясняет funding стандартных perp-контрактов; руководство HIP-3 описывает отдельные риски рынка и оператора. Это не утверждение, что конкретный vault торгует на этих рынках.

Запишите: кто управляет vault — пользователь или протокол; получает ли лидер часть прибыли; как показываются ваша доля и PnL; когда истекает блокировка после последнего вклада; как закрытие позиций и проскальзывание повлияют на вывод; какие периоды используются для APY и просадки; нарушит ли ваши планы убыток или задержка возврата. Непроверенное помечайте как неизвестное, а не додумывайте.

Если текущие условия в приложении и документации различаются, уточните последние данные до вклада. Эта статья объясняет механику и риски, но не прогнозирует доходность и не рекомендует vault. Если условия убытка, блокировки и расчетов непонятны, не вносить средства — тоже разумный выбор.