Какой спред опциона между бидом и аском слишком широк?
Узнайте, как оценить бид-аск спред опциона по деньгам, проценту от середины, размеру котировки, ожидаемому преимуществу и возможной круговой стоимости исполнения
Короткий ответ
Нет универсального числа центов, после которого бид-аск спред опциона становится слишком широким. Оценивайте его относительно премии, отображаемого размера, объёма заявки, ожидаемого преимущества стратегии, срока удержания и вероятной стоимости выхода. Спред $0.10 — это 50% от середины $0.20, но только 1% от середины $10, поэтому одинаковая абсолютная ширина может означать совершенно разный риск исполнения
Рассчитайте абсолютную и относительную ширину
Абсолютный спред равен аску минус бид. Распространённая относительная мера — спред, делённый на середину, где середина равна (бид + аск), делённым пополам. При биде 1.90 и аске 2.10 спред равен 0.20, середина — 2.00, а котируемый спред — 10% от середины. Запишите формулу, потому что платформы могут использовать в знаменателе аск, бид или другую величину
Переведите ширину в деньги на контракт. Для стандартного контракта с мультипликатором 100 спред $0.20 означает $20 на контракт по всей отображаемой ширине. Десять контрактов представляют $200 котируемой ширины до комиссий и движения рынка. Это не прогноз, что будет уплачена вся ширина, но он показывает масштаб риска
Сравните ширину с ожидаемым преимуществом сделки
Спред становится экономически слишком широким, когда правдоподобные издержки входа и выхода съедают неприемлемую долю ожидаемой выгоды или бюджета риска. Краткосрочная сделка с ожидаемым преимуществом $0.15 не может спокойно выдержать одностороннюю котируемую ширину $0.20. Более долгосрочная идея может допустить больше долларов, только если размер позиции и сценарии выхода остаются жизнеспособными
Считайте круговой путь, а не только вход. Даже вход по середине не гарантирует выход по середине, особенно после падения волатильности, приближения экспирации или ухода базового актива от страйка. Проверьте выход по естественной стороне и по худшим уровням, решая, переживёт ли выплата трение исполнения
Цена сама по себе не описывает ликвидность
Смотрите на отображаемый размер, время, статус рынка, спред базового актива, соседние страйки и экспирации, объём и открытый интерес. Узкая котировка на один контракт может не поддержать крупную заявку. Временно широкий спред вокруг новости, открытия или быстрого движения акции может нормализоваться; устойчивый односторонний рынок — другой риск
Важны и минимальные шаги цены. Шаг $0.05 создаёт большой процентный спред у опциона с низкой премией, даже если участники котируют соседние шаги. Поэтому глубоко вне денег и возле экспирации опционы могут выглядеть крайне широкими в процентах, когда середина мала или равна нулю
Задайте бюджет спреда до заявки
Определите максимальную абсолютную и относительную ширину, которую готовы принять, а также максимальное проскальзывание в деньгах для нужного количества. Используйте лимитную заявку для защиты границы и пересматривайте её при изменении котировки или базового актива. Лимит по середине может проверить улучшение цены, но остаться неисполненным; не преследуйте его без причины в оценке
Пропуск сделки — допустимое решение по исполнению. Если ожидаемое преимущество исчезает при реалистичном входе и выходе, уменьшение размера не исправляет экономику на контракт. Выбирайте более ликвидный страйк или экспирацию только если они выражают ту же идею и риск, а не просто показывают более узкую котировку
Частые вопросы
Какой бид-аск спред для опционов считается хорошим?
Хороший спред мал относительно премии и ожидаемого преимущества, имеет достаточный отображаемый или доступный размер и допускает реалистичный выход. Универсального процента нет, поскольку различаются стратегия, продукт, волатильность, количество и срок удержания
Как рассчитать процент спреда опциона?
Один распространённый расчёт: (аск − бид) ÷ середина × 100, где середина равна (бид + аск) ÷ 2. Если бид или середина равны нулю, процент может быть неопределённым или вводить в заблуждение; используйте также абсолютные деньги и контекст рынка
Спред опциона в 10 центов — это широко?
Зависит от контекста. Спред $0.10 около середины $0.20 равен 50%, а та же ширина около $10 — 1%. Переведите его в деньги на контракт, сравните размер и ожидаемое преимущество и учтите вход и выход
Можно ли всегда исполниться по середине широкого спреда?
Нет. Середина — арифметическая точка, а не обещание исполнения. Лимит по середине может привлечь интерес или улучшение цены, но способен ждать бесконечно, если контрагент его не принимает. Текущие котировки и движение рынка также меняют середину