Спред-заявка на фьючерсы и раздельный вход в два контракта

Календарный спред обычно объединяет два месяца фьючерсов в противоположных направлениях

Например, покупка дальнего месяца и продажа ближнего

Спред-заявка котируется как ценовое отношение между этими контрактами

Материалы CME по валютным календарным спредам описывают одновременное исполнение двух ног, что устраняет риск леггинга для такого зарегистрированного спреда

Точная конвенция спреда и соотношение ног зависят от продукта

Предположим, вы хотите купить июньский контракт и продать июньский контракт

Если сначала купить одну ногу, вы временно подвергаетесь риску аутрайта этой ноги, пока вторая не продана

За этот интервал рынок может измениться

Если вторая нога движется против вас до исполнения, достигнутый спред может оказаться хуже запланированного уровня

Это риск леггинга

Зарегистрированная спред-заявка предназначена для устранения периода с исполненной только одной ногой, если такая заявка поддерживается

Предположим, вы хотите:

Вы покупаете дальнюю ногу по 110.00

До исполнения ближней продажи её цена падает до 99.25

Достигнутый спред:

110.00 − 99.25 = 10.75

Отношение стало на 0.75 хуже планируемого спреда 10.00

Если стоимость спреда равна $50 за полный пункт на одну единицу спреда, разница составляет:

0.75 × $50 = $37.50

Это гипотетическая иллюстрация издержки леггинга, а не универсальный множитель спреда

• купить дальний контракт по 110.00
• продать ближний контракт по 100.00
• планируемый спред = 10.00

Стратегическая цена показывает отношение между двумя контрактами

Распределённые цены ног показывают фактические цены, назначенные каждому компоненту

Не сравнивайте цену спреда напрямую с одной ценой аутрайт-ноги

Сначала сверяйте определение стратегии:

цена спреда = цена ноги A − цена ноги B или конвенция, указанная площадкой

Некоторые зарегистрированные спреды также могут использовать соотношения, отличные от 1:1

Используйте точную спецификацию продукта и конвенцию спреда

У зарегистрированного спреда фьючерсов может быть отдельная книга заявок

CME также может связывать ликвидность спреда и аутрайтов через подразумеваемое ценообразование для поддерживаемых продуктов

Поэтому ликвидность, доступная спред-заявке, не всегда видна только по двум лучшим котировкам аутрайтов

Так же два ликвидных аутрайт-контракта не гарантируют низкий риск ручного леггинга крупного спреда

Чек-лист ликвидности фьючерсов объясняет, почему важны спред, глубина и размер заявки

Спред-заявка может уменьшить риск времени исполнения между ногами

Она не устраняет рыночный риск после открытия позиции

Она также не гарантирует наличие желаемой цены спреда

Спред может остаться неисполненным, исполниться частично или подчиняться правилам сопоставления площадки

Проверьте итоговое стратегическое количество и размер каждой позиции по ногам

Почему заявки на фьючерсы исполняются по нескольким ценам объясняет сверку исполнения [!TRYMARK] Сравните исполнение спреда и ручной леггинг Начните с целевого спреда 10.00, используя 110.00 и 100.00. Затем пусть цена второй ноги изменится до 99.25 до её исполнения. Пересчитайте достигнутый спред и разницу с целью

Подтвердите точный продукт спреда и месяцы контрактов

Подтвердите направления покупки и продажи каждой ноги

Запишите соотношение ног

Запишите конвенцию цены спреда на площадке

Проверьте, доступна ли зарегистрированная спред-заявка

Если вводите ноги раздельно, определите, какая идёт первой, и максимальную допустимую задержку или движение цены

После исполнения сверяйте количество спреда и количества обеих ног

Не предполагайте, что маржа, ликвидность или правила исполнения спреда одинаковы у разных продуктов

Это руководство объясняет механику исполнения, а не рекомендует торговать спредом