Как читать знаки цены календарного спреда фьючерсов

Календарный спред — это отношение между двумя экспирациями одного продукта

Котировка обычно строится как цена одной ноги минус цена другой

Но порядок вычитания не универсален для всех фьючерсных продуктов

Некоторые семейства продуктов CME используют:

цена дальней − цена ближней

Другие правила спреда могут использовать:

цена ближней − цена дальней

Поэтому одна и та же физическая структура сроков может давать противоположные знаки при разных правилах

Предположим, ближний контракт равен 100.00

Предположим, дальний контракт равен 102.00

При правиле «дальняя минус ближняя»:

102.00 − 100.00 = +2.00

Котировка спреда положительная

Если дальний контракт вместо этого торгуется по 98.00:

98.00 − 100.00 = -2.00

Котировка спреда отрицательная

Примеры календарных спредов CME для валют, а также для некоторых акций и криптовалют используют дальнюю минус ближнюю

Используем те же аутрайт-цены:

ближняя = 100.00

дальняя = 102.00

При правиле «ближняя минус дальняя»:

100.00 − 102.00 = -2.00

Ничего в аутрайт-кривой не изменилось

Изменилось только правило котировки спреда

Материалы CME по календарным спредам казначейских инструментов используют ближнюю минус дальнюю в примерах ценообразования

Один порядок символов спреда не позволяет надёжно определить направления ног

Для нескольких календарных спредов CME на акции и криптовалюты покупка спреда означает покупку дальнего контракта и продажу ближнего

В документации по календарным спредам казначейских инструментов может использоваться правило, при котором покупка спреда означает покупку ближнего и продажу дальнего

Поэтому нужно проверить оба пункта:

Не выводите ни одно из них только по знаку

• арифметическое правило
• направление ног при покупке и продаже

Контанго и бэквордация описывают отношение цен контрактов разных сроков

Это экономические понятия кривой

Сырой знак календарного спреда — результат рыночного формата

Если продукт котирует дальнюю минус ближнюю, более высокая цена дальнего даёт положительный спред

Если продукт котирует ближнюю минус дальнюю, та же кривая даёт отрицательный спред

Поэтому не называйте спред контанго или бэквордацией, пока не переведёте котировку обратно в аутрайт-цены ног

Ролловая доходность, контанго и бэквордация фьючерсов отдельно объясняет понятия кривой

Предположим, документированное правило:

дальняя − ближняя

Ближней ноге назначено 5,000

Спред торгуется на уровне +12

Тогда дальняя нога должна быть:

5,000 + 12 = 5,012

Если спред равен -8:

5,000 − 8 = 4,992

Такая арифметика надёжнее эмоциональной интерпретации плюса или минуса

Спред-заявка и отдельные ноги фьючерсов объясняет, почему спред и аутрайт-цены нужно сверять отдельно [!TRYMARK] Восстановите правило котировки Используйте ближнюю цену 100 и дальнюю цену 102. Рассчитайте спред по обоим правилам вычитания. Затем запишите направления ног при покупке для конкретного продукта, которым вы торгуете, прежде чем интерпретировать знак

Подтвердите точные продукт и площадку

Подтвердите месяцы ближнего и дальнего контрактов

Найдите официальную формулу котировки спреда

Подтвердите, что означает покупка спреда для каждой ноги

Восстановите спред по текущим аутрайт-ценам

Не выводите контанго или бэквордацию только по знаку

Проверьте распределение цен ног после исполнения

Держите цену спреда, цены ног и экономическую интерпретацию кривой раздельно

Это руководство объясняет механику котировки, а не торговый сигнал по спреду