Медвежий колл-спред против медвежего пут-спреда: объяснение
Сравнение медвежьего колл-спреда и медвежьего пут-спреда: кредитная против дебетовой конструкции, точки безубытка, пути арбитража и какой медвежий взгляд подходит для каждого.
Короткий ответ
Медвежьи колл-спреды собирают кредит, делая ставку на то, что цена останется внизу, тогда как медвежьи пут-спреды платят дебет, делая ставку на существенное падение цены. Оба ограничивают риск второй ногой, но кредитные спреды выигрывают на терпении и проигрывают на скачках, тогда как дебетовые спреды выигрывают на движении и проигрывают на дрейфе. Выбор между ними означает сопоставление направления денежного потока с реальным медвежьим взглядом.
Кредитная конструкция ставит на ограниченность, дебетовая — на движение
Медвежий колл-спред продаёт колл с более низким страйком и покупает колл с более высоким страйком за чистый кредит, получая прибыль, когда акция остаётся ниже короткого страйка. Медвежий пут-спред покупает пут с более высоким страйком и продаёт пут с более низким страйком за чистый дебет, получая прибыль, когда акция падает через страйки. Одинаковое направление, противоположный денежный поток и противоположный профиль терпения.
Максимальная прибыль, убыток и точка безубытка медвежьего колл-спреда описывает кредитную арифметику. Максимальная прибыль, убыток и точка безубытка бычьего пут-спреда показывает зеркальную кредитную структуру на бычьей стороне.
Точки безубытка и лучшие сценарии находятся по разные стороны
Медвежий колл выходит в безубыток на уровне короткого страйка плюс кредит и достигает пика, когда цена вообще не растёт; медвежий пут выходит в безубыток на уровне длинного страйка минус дебет и достигает пика, когда цена обрушивается сквозь оба страйка. Незначительные снижения благоприятствуют кредитному спреду, которому не нужно ничего произошло, тогда как резкие распродажи благоприятствуют дебетового спреду, построенному для движения.
Бычий колл-спред против бычьего пут-спреда проводит зеркальное сравнение для бычьих взглядов. Дебетовый спред против кредитного спреда обобщает выбор денежного потока за пределами медвежьих взглядов.
Риск арбитража и пиннинга различаются в зависимости от короткой ноги
Короткий колл медвежьего колл-спреда подвержен раннему арбитражу вокруг дивидендов, тогда как короткий пут медвежьего пут-спреда подвержен арбитражу при глубоких падениях с потребностью в финансировании покупки акции. Пиннинг вблизи любого из коротких страйков к истечению создаёт неоднозначность исполнения на обеих структурах. Управление позицией к истечению одинаково важно; меняется только направление финансирования.
Истечение и арбитраж опционных спредов описывает последовательность исполнения для многоноговых портфелей. Стратегия короткого пута explained подробно описывает самостоятельное обязательство, напоминающее каждую короткую ногу спреда.
Чек-лист выбора стороны перед оплатой или сбором
Запишите ожидаемую величину и дату снижения, доступную премию на единицу ширины, финансирование арбитража в обоих направлениях и действие, если цена дрейфует вбок вместо этого. Собирайте кредит для терпеливых игр с богатой премией, платите дебет для игр на timed-разгран, и пропускайте, когда ни один профиль не подходит.
Это руководство сравнивает медвежьи спреды в образовательных целях. Оно не рекомендует спреды, не предсказывает снижения и не описывает уровень одобрения какого-либо конкретного лица. Брокерские правила маржинальной торговли и личные торговые записи определяют реальные решения.
Частые вопросы
Что лучше, медвежий колл-спред или медвежий пут-спред?
Ни то ни другое универсально. Кредит подходит для терпеливых, богатая-премиум, незначительных-медвежьих взглядов, тогда как дебет подходит для timed, резких-разгранных взглядов. Сопоставьте денежный поток с формой прогноза.
Каков максимальный убыток на каждом?
Ширина минус чистый кредит для медвежьего колл-спреда, уплаченный чистый дебет для медвежьего пут-спреда. Оба механически ограничивают риск в отличие от голых шортов.
Когда каждый спред достигает максимальной прибыли?
Медвежий колл при любом истечении ниже короткого страйка, медвежий пут только при падении сквозь оба страйка. Терпение благоприятствует кредиту, движение — дебету.
Может ли любой из спредов быть арбитражирован досрочно?
Да. Короткие коллы подвержены дивидендному арбитражу, а короткие пута — арбитражу при глубоких падениях с потребностью в финансировании. Оба требуют управления в неделю до истечения.
Подходят ли оба спреда новичкам?
Ограниченный риск помогает, но многоноговая исполнение, пути арбитража и оценка премиумов всё ещё требуют бумажной практики в первую очередь. Простота выплаты не равна простоте торговли.