Incrementos de preço de opções: ticks de centavo, nickel e dime
Aprenda por que alguns preços limitados de opções são rejeitados, como funcionam os incrementos do Penny Program e de classes sem pennies perto de $3 e por que espaçamento de strikes, execuções e ordens complexas diferem
Resposta direta
O incremento do prêmio de uma opção é o menor passo permitido para o bid ou ask enviado segundo as regras aplicáveis à classe e à ordem. Ele é diferente do espaçamento entre strikes. Para muitas opções simples dos EUA no Penny Interval Program, prêmios abaixo de $3 são cotados em passos de $0.01 e prêmios a partir de $3 em passos de $0.05. Classes fora do programa Penny normalmente usam $0.05 abaixo de $3 e $0.10 a partir de $3. Exceções de produto, bolsa, leilão e ordem complexa significam que a regra exata do ticket precisa ser verificada.
O limite de $3 se refere ao prêmio da opção
O limite é o preço de uma unidade de ação da opção mostrado no ticket da ordem, não o preço da ação, o strike ou o valor de $300 do contrato. Em uma classe típica do Penny Program, $2.97 é uma cotação válida em centavos, enquanto $3.02 não é uma cotação válida em nickels; $3.00 e $3.05 se encaixam no incremento de prêmio mais alto.
Em uma classe típica fora do programa Penny, $2.95 pode ser válido abaixo de $3 e $3.10 pode ser válido acima dele, enquanto $2.97 ou $3.15 podem ser rejeitados. O incremento aplicável segue as regras atuais da classe, então não o infira apenas de uma cadeia de opções que arredonda os valores exibidos.
A participação no Penny Program é específica da classe e pode mudar
O Penny Interval Program permanente seleciona classes elegíveis com múltiplas listagens segundo critérios de volume e preço e é revisado ao longo do tempo. As bolsas publicam adições e listas atuais. Produtos muito negociados, como SPY, QQQ e IWM, geralmente são cotados em incrementos de $0.01 em todos os níveis de prêmio sob a estrutura de regras comum.
A participação em pennies permite preços mais precisos; ela não garante spread de um centavo, tamanho profundo ou execução. Mais níveis de preço podem estreitar a competição, mas também dividir a posição na fila entre mais ticks. Um contrato ilíquido de uma classe Penny ainda pode ter um spread entre bid e ask largo.
Incrementos de cotação e preços de execução não são conceitos idênticos
O incremento mínimo de cotação rege os preços que uma ordem pode exibir ou enviar em sua forma normal. Leilões da bolsa e outros mecanismos aprovados às vezes podem produzir execuções em incrementos menores que a cotação padrão exibida. Portanto, uma execução registrada em centavos não prova que seu limite simples pendente era válido naquele preço.
Ordens complexas têm débito ou crédito líquido e podem usar seu próprio incremento permitido de pacote, muitas vezes $0.01 para proporções elegíveis mesmo quando as pernas simples são cotadas de forma mais ampla. Os relatórios de execução das pernas são alocações da economia do pacote; valide a execução líquida em vez de tentar recriá-la como limites de pernas enviados de forma independente.
Ajuste um limite inválido sem afrouxar o risco silenciosamente
Quando um ticket rejeitar o incremento de preço, confirme o contrato exato, a faixa de prêmio atual, o status no Penny Program, a ordem simples ou complexa, o suporte do venue e as restrições da corretora. Depois escolha deliberadamente um preço válido. Arredondar o limite de compra para cima aumenta o máximo pago; arredondá-lo para baixo reduz a probabilidade de execução. Para um limite de venda, arredondar para baixo aceita menos e arredondar para cima exige mais.
Uma diferença de um centavo no prêmio é $1 em um contrato padrão de 100 ações antes das taxas, multiplicada novamente pela quantidade de contratos. Pequenas mudanças de tick podem, portanto, importar em tamanho. Recalcule o débito total, o crédito, a perda máxima, o ponto de equilíbrio e o preço líquido do spread depois de mudar o limite.
Perguntas frequentes
Por que minha corretora diz que o preço limitado da opção é inválido?
O preço pode não estar alinhado ao incremento permitido para aquela classe, faixa de prêmio e tipo de ordem. Por exemplo, $3.15 pode ser válido em uma série do Penny Program cotada em nickels, mas inválido em uma série fora do programa que exige passos de dime acima de $3. Verifique a regra atual da classe em vez de reenviar repetidamente.
O limite de $3 entre penny e nickel se baseia na ação ou no strike?
Não. Ele se refere ao prêmio cotado da opção por unidade de ação. Uma ação de $150 pode ter uma opção cotada abaixo de $3 e outra acima de $3, então as duas séries podem cair em faixas de prêmio diferentes sob as mesmas regras da classe.
Uma opção pode executar em centavos mesmo que eu não consiga inserir um limite em centavos?
Às vezes. Um leilão elegível, um mecanismo de melhoria de preço ou uma alocação de ordem complexa pode criar um preço de execução mais preciso que o incremento padrão da cotação simples. Essa execução não muda quais preços a corretora e a bolsa aceitam para uma ordem limitada simples pendente.
O espaçamento entre strikes é igual ao tamanho do tick do prêmio?
Não. O espaçamento entre strikes determina quais preços de exercício são listados, como strikes separados por cinco dólares. O tamanho do tick do prêmio determina os bids, asks ou preços de pacote permitidos para esses contratos. Ações corporativas e programas de listagem afetam os strikes, enquanto as regras de cotação da bolsa regem os incrementos de prêmio.