Nível 2 de opções e profundidade de mercado explicados
Aprenda o que o Nível 2 de opções mostra, como a profundidade difere do NBBO, por que cada venue tem sua própria fila e como usar o livro sem confiar nele cegamente
Resposta direta
O Nível 2 de opções, ou profundidade de mercado, mostra o interesse exibido além do melhor bid e ask, geralmente em uma bolsa ou em um conjunto selecionado de feeds proprietários. Não é uma única fila nacional universal de opções. A tela pode ajudar a estimar o tamanho disponível e o possível impacto no preço, mas as ordens podem mudar antes de a sua chegar e a liquidez não exibida ainda pode ser negociada.
Topo do livro e profundidade respondem a perguntas diferentes
O NBBO identifica o maior bid exibido elegível e o menor ask exibido elegível entre as bolsas de opções dos EUA participantes, junto com o tamanho cotado nesses melhores preços. Ele responde onde está o melhor mercado nacional protegido agora, não quanto interesse existe em cada preço atrás dele.
A profundidade acrescenta bids mais baixos e asks mais altos além do nível superior. Dependendo do feed, ela pode mostrar contratos agregados em cada preço ou mensagens individuais e anônimas de ordens e cotações. Uma escada com cinco níveis é uma escolha do produto, não uma prova de que só existem cinco níveis.
Cada venue mantém seu próprio livro de ordens
O Cboe PITCH distribui mensagens de profundidade em tempo real para os livros de sua bolsa, enquanto a Nasdaq descreve feeds com informações completas de ordens ou níveis de preço para seus mercados de opções. Esses são produtos diretos de cada venue. Duas linhas no mesmo preço em bolsas diferentes pertencem a livros, prioridades e regras de matching diferentes, e não a uma única fila combinada.
A profundidade exibida também pode variar entre livros simples e complexos, interesse de clientes e formadores de mercado, leilões, cobertura do feed e processamento do fornecedor. Os dados consolidados da OPRA são centrais para as melhores cotações e últimas vendas, mas uma tela padrão da OPRA não deve ser confundida com a profundidade nacional completa.
O tamanho exibido é evidência, não promessa
Ordens visíveis podem ser canceladas, substituídas, executadas ou ter o preço alterado em milissegundos. Interesse reservado ou oculto, ordens complexas, respostas a leilões e liquidez criada somente depois da chegada de uma ordem podem não aparecer na escada. Por outro lado, um tamanho exibido grande pode desaparecer antes de uma ordem negociável chegar ao venue.
A posição na fila também é desconhecida a partir de um simples total por nível de preço. Sua ordem pode entrar atrás de um interesse anterior, ser roteada para outro lugar, receber melhoria de preço ou ser executada em vários preços. Portanto, a profundidade descreve um estado mutável dos livros exibidos; ela não garante execução nem prevê o próximo preço da opção.
Use a profundidade para planejar uma ordem com limite definido
Primeiro confirme o ativo subjacente exato, vencimento, strike, call ou put, sessão de mercado, horário e se o feed está ao vivo. Identifique quais venues e tipos de livro a tela cobre. Depois compare o tamanho no NBBO com os níveis mais profundos para estimar como uma ordem maior poderia consumir liquidez e onde um limite deveria parar.
Trate a estimativa como um cenário, não como um direito. Use uma ordem limitada, comece com tamanho adequado, acompanhe confirmações e execuções parciais e reavalie o livro atual depois de cada execução. Spread entre bid e ask, volume negociado, open interest e profundidade são sinais complementares de liquidez; nenhum deles, sozinho, prova que a saída será fácil.
Perguntas frequentes
O que é o Nível 2 de opções?
É uma tela com vários níveis de bid e ask além da melhor cotação. Os campos exatos variam: alguns feeds agregam o tamanho por preço, enquanto outros publicam eventos anônimos no nível da ordem. A cobertura pode se limitar a uma bolsa, a venues selecionados ou a determinados livros.
A OPRA fornece dados completos de Nível 2 de opções?
A OPRA consolida as informações de cotações e últimas vendas das bolsas participantes usadas nas visões nacionais do topo do livro. A profundidade completa costuma ser entregue por feeds proprietários das bolsas, então uma plataforma precisa de produtos e processamento adicionais para apresentar uma visão mais ampla do Nível 2.
A profundidade do mercado de opções pode prever o próximo preço?
Não. Ela mostra o interesse exibido nos momentos observados. Os participantes podem cancelar ou alterar preços, o interesse oculto pode aparecer e o ativo subjacente, a volatilidade e as ordens recebidas podem mudar o mercado antes da próxima negociação.
Por que minha execução foi diferente da profundidade que vi?
A tela pode ter tido atraso, estar incompleta ou se limitar a determinados venues. Ordens à sua frente podem ter sido negociadas primeiro, o tamanho exibido pode ter sido cancelado, o roteamento pode ter escolhido outro venue ou sua quantidade pode ter esgotado um nível e continuado em outro.