O que acontece quando uma posição de futuros passa de comprada para vendida?
Entenda como uma operação oposta de futuros maior que a posição aberta pode encerrar a posição existente e abrir uma nova na direção contrária, com exemplos calculados de P&L e preço médio
Resposta direta
Se uma operação oposta de futuros for maior que sua posição aberta no mesmo mês do contrato, parte dela pode compensar a posição antiga e o excedente pode criar uma nova posição na direção contrária. Concilie separadamente o encerramento e a nova abertura.
Separe a compensação da nova posição
Suponha que você esteja comprado em 3 contratos do mesmo mês de futuros.
Se vender 3 contratos, a posição fica zerada porque a quantidade oposta compensa a posição comprada aberta.
Se, em vez disso, vender 5 contratos, os 3 primeiros podem encerrar a posição comprada e os 2 restantes deixam uma posição líquida vendida.
A sequência econômica é, portanto:
Não faça a média do preço de entrada antigo da posição comprada com o novo preço de entrada da posição vendida.
A terminologia de futuros da CFTC ajuda a distinguir uma posição aberta dos registros de compensação e da conta.
- encerrar 3 contratos comprados
- abrir 2 contratos vendidos
- terminar com uma posição líquida vendida de 2
Exemplo calculado: comprado em 3 passa a vendido em 2
Suponha que 3 contratos comprados tenham sido abertos a 5.000.
O multiplicador do contrato é de US$20 por ponto, em um exemplo hipotético.
Uma ordem de venda de 5 contratos é então executada a 5.012.
Os 3 primeiros contratos compensam a posição comprada.
O P&L bruto realizado na posição comprada encerrada é:
(5.012 − 5.000) × US$20 × 3 = US$720.
Dois contratos permanecem depois da compensação, portanto a nova posição é vendida em 2 a um preço de abertura de 5.012, antes dos custos.
A posição comprada antiga terminou. A nova posição vendida precisa de seu próprio registro de entrada e cálculo de risco.
Calcule a nova posição vendida a partir de sua própria entrada
Suponha que o mercado depois caia para 5.007.
A nova posição vendida ganhou 5 pontos por contrato.
O P&L bruto não realizado é:
(5.012 − 5.007) × US$20 × 2 = US$200.
O P&L econômico total entre a posição comprada encerrada e a posição vendida aberta é US$720 + US$200 = US$920 antes de comissões e outros custos.
Isso não significa que a posição vendida, por si só, ganhou US$920. A posição vendida tem US$200 de P&L aberto; a posição comprada anterior já realizou US$720.
Como calcular o P&L de futuros explica a aritmética da direção, do multiplicador e da quantidade.
Um preço de reversão não é uma média das duas direções
Um preço médio de entrada comprado resume os contratos comprados em aberto.
Quando essa posição comprada é totalmente compensada, seu preço médio de entrada pertence ao histórico da operação concluída.
Qualquer quantidade vendida excedente inicia uma posição vendida com uma nova base de abertura, calculada a partir das execuções que criaram a posição vendida.
Se várias execuções excedentes de venda criarem a nova posição vendida, calcule sua nova média usando ponderação pela quantidade.
Preço médio de entrada após aumentar a posição mostra como ponderar várias aberturas na mesma direção.
Não carregue o preço médio antigo da posição comprada para a nova posição vendida. Isso pode distorcer a distância exibida da nova posição até o ponto de equilíbrio e seu P&L aberto.
Execuções parciais podem fazer a reversão acontecer em etapas
Uma ordem de 5 contratos não garante que todos os 5 serão executados de uma vez.
Se apenas 2 contratos vendidos forem executados primeiro, uma posição comprada em 3 passa a comprada em 1.
Se mais 1 for executado, a conta fica zerada.
Somente depois que uma quantidade adicional de vendas for executada existirá uma posição vendida.
Por isso, o registro exato da ordem importa mais do que a quantidade solicitada.
Por que as ordens de futuros são executadas a vários preços explica como uma ordem pode criar várias execuções e uma quantidade restante em mudança. [!TRYMARK] Reconstrua uma reversão Comece com uma posição comprada em 3 a 5.000. Aplique as execuções de venda uma a uma até que 5 contratos tenham sido vendidos. Depois de cada execução, anote a posição líquida restante, o P&L realizado e o preço de abertura de qualquer nova posição vendida.
Use uma lista de verificação para reversão de posição
Confirme o produto e o mês do contrato exatos.
Registre a direção e a quantidade iniciais.
Registre cada execução no lado oposto, e não apenas o tamanho da ordem solicitada.
Identifique qual quantidade compensa a posição antiga.
Trate qualquer quantidade executada excedente como o início de uma nova posição na direção contrária.
Calcule o P&L realizado sobre a quantidade encerrada.
Comece uma nova média de entrada para a nova direção.
Aplique separadamente comissões, taxas da bolsa, taxas de compensação e slippage.
Concilie a liquidação diária e o extrato da corretora para que o mesmo movimento de preço não seja contado duas vezes.
Este guia explica a aritmética da posição. Ele não recomenda reverter uma posição de futuros.
Perguntas frequentes
Se estou comprado em 3 futuros e vendo 5, qual posição tenho?
Se os 5 contratos vendidos forem executados no mesmo mês do contrato, 3 podem compensar a posição comprada e os 2 excedentes deixam uma posição líquida vendida de 2.
Qual é o preço de entrada da nova posição vendida depois de uma reversão de futuros?
Use os preços de execução da quantidade vendida excedente que cria a posição vendida. Se várias execuções a criarem, calcule uma média ponderada pela quantidade dessas novas aberturas.
Meu antigo preço médio comprado é carregado para a nova posição vendida?
Não, para fins de conciliação da posição. A média antiga pertence ao histórico da posição comprada encerrada. A nova posição vendida deve ser acompanhada a partir das execuções que a abriram.
Uma posição de futuros pode reverter gradualmente por causa de execuções parciais?
Sim. As execuções opostas podem primeiro reduzir a posição antiga, depois zerá-la e só mais tarde criar a posição contrária. Confira as execuções acumuladas e a quantidade líquida atual depois de cada execução.