Por que minha ordem de futuros foi executada a vários preços?
Saiba por que uma ordem de futuros pode ser executada a vários preços, como calcular o preço médio ponderado de execução e como reconciliar execuções parciais e a quantidade restante.
Resposta direta
Uma ordem de futuros pode ser executada a vários preços quando a quantidade disponível é menor do que a sua ordem ou quando o livro muda durante a correspondência. Reconcilie cada execução e calcule uma média ponderada pela quantidade, em vez de dar o mesmo peso a todos os níveis de preço.
Uma ordem pode gerar várias execuções
Uma ordem de futuros é uma instrução para uma quantidade, não uma promessa de que todos os contratos serão negociados a um único preço.
Se uma ordem de compra alcança ofertas a 5,000.00, 5,000.25 e 5,000.50, o mecanismo de correspondência pode executar contra mais de um nível quando o tipo de ordem e o limite de preço permitirem.
Uma ordem limitada ainda mantém seu limite. Uma ordem de compra limitada não deve executar acima do seu limite, e uma ordem de venda limitada não deve executar abaixo do seu limite segundo as regras aplicáveis da bolsa.
Uma instrução a mercado prioriza a execução e pode interagir com vários preços disponíveis. No CME Globex, Market with Protection também se aplica a uma faixa protegida definida pela bolsa.
Ordens a mercado versus ordens limitadas de futuros explica o limite de preço.
Prioridade do livro de ordens de futuros explica por que a quantidade disponível pode ser dividida.
Calcule a média a partir da quantidade em cada preço
Use uma média ponderada:
Preço médio de execução = soma de preço de execução × contratos naquele preço ÷ total de contratos executados.
Suponha que uma ordem de compra hipotética de 8 contratos produza estas execuções:
O total ponderado é 2 × 5,000.00 + 3 × 5,000.25 + 3 × 5,000.50 = 40,002.25.
Divida por 8 contratos. O preço médio ponderado de execução é 5,000.28125.
Não calcule (5,000.00 + 5,000.25 + 5,000.50) ÷ 3. Isso dá 5,000.25 e ignora que mais contratos foram negociados a alguns preços do que a outros.
Uma corretora pode exibir uma média arredondada, preservando as execuções individuais no registro da ordem. As taxas normalmente ficam separadas do preço da bolsa e não devem ser misturadas à média bruta de execução.
- 2 contratos a 5,000.00
- 3 contratos a 5,000.25
- 3 contratos a 5,000.50
Execução parcial e preço médio respondem a perguntas diferentes
Um preço médio de execução descreve contratos que já foram executados. Ele não diz nada, por si só, sobre a quantidade que ainda está trabalhando.
Se 6 de 10 contratos forem executados, a posição atual mudou em seis contratos. Os quatro restantes ainda podem estar trabalhando, ser cancelados, expirar, ser rejeitados após uma modificação ou assumir outro estado de ordem.
Verifique separadamente a quantidade acumulada executada e a quantidade restante. Reenviar os 10 contratos originais sem conferir pode criar uma posição maior do que a pretendida.
Os materiais de ordens da CME distinguem instruções e condições de tempo, e as regras específicas do produto determinam o que pode permanecer no livro.
Ordens Day versus GTC de futuros explica como um saldo não executado pode persistir ou terminar segundo sua instrução de validade.
Por que as execuções podem atravessar vários preços
O melhor bid ou ask visível é apenas uma parte do livro em um momento. A quantidade exibida pode ser menor que sua ordem, e ordens podem entrar, cancelar ou negociar enquanto a correspondência ocorre.
A CME também usa algoritmos de correspondência específicos por produto. FIFO não é o único método de alocação, então as regras do produto exato importam quando várias ordens em repouso competem no mesmo preço.
Os dados Market by Price agregam a quantidade por nível de preço. Market by Order pode mostrar a profundidade no nível de cada ordem, mas a tela da corretora pode não exibir todos os detalhes disponíveis no feed da bolsa.
Uma captura de tela feita antes do envio, portanto, não prova qual quantidade permaneceu quando a bolsa processou a ordem.
Reconcilie o P&L em dinheiro a partir das execuções reais
Depois de encontrar o preço médio ponderado de entrada ou saída, use a especificação exata do contrato para converter o preço em P&L em dinheiro.
Suponha que o exemplo de 8 contratos use um contrato hipotético no valor de $20 por ponto do índice. Se os 8 contratos forem vendidos depois a 5,003.00, o ganho de preço será de 2.71875 pontos por contrato.
O P&L bruto é 2.71875 × $20 × 8 = $435.00.
Depois subtraia comissões, taxas da bolsa e de compensação e quaisquer custos de execução medidos. Não substitua as execuções individuais pelo último preço exibido.
Como calcular lucro e perda de futuros mostra o fluxo completo com multiplicador e valor do tick. [!TRYMARK] Reconstrua um relatório de execução Pegue uma ordem real ou hipotética com várias execuções. Liste cada preço e quantidade executados, calcule a média ponderada, confirme as quantidades executada e restante e depois refaça o P&L a partir da especificação do contrato.
Use uma lista de verificação de execução antes de considerar a execução errada
Registre o produto e o mês exatos do contrato.
Registre o lado de compra ou venda, o tipo de ordem, os campos de limite ou gatilho, a quantidade original e a validade.
Registre cada ID de execução, preço de execução, quantidade executada e horário com o fuso.
Calcule a média ponderada de forma independente e compare com a exibição da corretora.
Confirme a quantidade acumulada executada, a quantidade restante, os avisos de cancelamento ou substituição e o status final da ordem.
Confira as regras atuais de correspondência do produto e a fonte de dados de mercado usada em qualquer comparação com captura de tela ou escada de preços.
Se o resultado ainda divergir, compare o relatório de ordens da bolsa ou da corretora antes de presumir que a média é um erro aritmético.
Este guia explica a reconciliação de execuções. Ele não prevê uma execução, garante liquidez exibida nem recomenda um tipo específico de ordem.
Perguntas frequentes
É normal uma ordem de futuros ser executada a vários preços?
Sim. Uma ordem maior pode consumir quantidade compatível em vários níveis de preço, e o livro pode mudar enquanto a correspondência ocorre. O resultado exato depende do tipo de ordem, do limite de preço, da liquidez disponível e das regras do produto.
Como calculo o preço médio de execução de futuros?
Multiplique cada preço de execução pelos contratos executados nele, some os valores e divida pelo total de contratos executados. Mantenha as taxas fora da média bruta do preço da bolsa, a menos que a corretora identifique explicitamente um valor líquido.
Por que o preço médio de execução da corretora é diferente da minha média simples?
Uma média simples dá o mesmo peso a cada preço distinto. A média correta de execução pondera cada preço pelo número de contratos executados nele. O arredondamento da tela também pode criar uma pequena diferença visível.
Uma execução parcial significa que o restante da minha ordem de futuros foi cancelado?
Não necessariamente. O restante pode continuar trabalhando ou ser cancelado, expirar ou mudar de outra forma conforme a validade da ordem e seu status final. Confira a quantidade restante e a confirmação final.