Como calcular o rendimento de uma covered call
Calcule rendimento de covered call, retorno com atribuição, ponto de equilíbrio, queda das ações e atribuição com um exemplo completo
Resposta direta
Uma covered call começa com posse de ações e uma call vendida. O rendimento do prêmio é normalmente o prêmio da opção recebido dividido pelo valor das ações usado como base da comparação. Se houver atribuição, o ganho ou perda das ações até o strike precisa ser adicionado separadamente. Esses números não tornam a posição livre de risco: as ações podem cair, a alta fica limitada ao strike e uma call vendida de estilo americano pode ser atribuída antes do vencimento
| Preço da ação | Resultado por ação |
|---|---|
| $40 | $-8.80 |
| $45 | $-3.80 |
| $50 | $1.20 |
| $55 | $6.20 |
| $60 | $6.20 |
Calcule o componente do prêmio
Para uma ação, rendimento do prêmio = prêmio da call recebido ÷ valor escolhido das ações. Um prêmio cotado de 1.20 representa $120 por contrato padrão de 100 ações antes das tarifas, mas a porcentagem depende de a comparação usar uma base de custo de $50 ou o preço atual da ação de $55
Suponha que 100 ações tenham base de custo de $50 e que você venda uma call de strike 55 por $1.20. O rendimento do prêmio sobre o custo é $1.20 ÷ $50 = 2.4% no período da opção. Se houver atribuição, o resultado combinado simples é $55 − $50 + $1.20 = $6.20 por ação, ou $620 antes de tarifas, dividendos, impostos e financiamento. Esse retorno com atribuição é 12.4% sobre a base de $50, mas não é uma taxa anual garantida
Calcule o resultado com atribuição separadamente
Se as ações forem chamadas, o resultado total por ação da posição de ações e call é o prêmio da call mais o preço do strike menos o valor das ações usado como base. Isso omite dividendos, impostos, financiamento e custos de transação, a menos que sejam adicionados explicitamente
Se a ação cair a $42, o prêmio compensa apenas parte da queda de $8 por ação: $42 − $50 + $1.20 = -$6.80 por ação antes dos custos. O exemplo mostra por que rendimento do prêmio e retorno total devem ser exibidos juntos. Um prêmio alto pode refletir um strike mais baixo, IV mais alta, um evento ou uma ação com maior risco de queda
Mantenha a troca visível
O prêmio da call vendida oferece um offset limitado à queda, não proteção completa. Um strike mais baixo pode aumentar o prêmio, mas limita a alta mais cedo; um strike mais alto pode deixar mais alta, mas coletar menos prêmio. Antes de uma data ex-dividendo, a atribuição antecipada também pode mudar se as ações continuam mantidas
Checklist de covered call:
- Declare se o rendimento usa a base de custo das ações, o preço atual ou o capital em risco - Registre ações, strike, vencimento, prêmio, multiplicador, dividendos e tarifas - Calcule rendimento do prêmio, retorno com atribuição, ponto de equilíbrio depois do prêmio e cenários de queda das ações - Compare distância do strike, IV, spread bid-ask e condições de atribuição antecipada - Decida o que acontece se a call for atribuída, vencer, for rolada ou se a ação cair fortemente [!TRYMARK] Ponto de controle de covered call do TryMark Mantenha juntos a base das ações, o strike da call, o prêmio, o denominador do rendimento, o alvo de atribuição, o cenário de queda, a data de dividendos e a regra de saída em um único Path. Verifique novamente antes da data ex-dividendo e do vencimento [!WARNING] Rendimento não é o mesmo que retorno ajustado ao risco O prêmio pode amortecer apenas parte da queda das ações e pode ser recebido enquanto o custo de oportunidade da ação é grande. Não anualize um período curto sem declarar a premissa de repetibilidade
Perguntas frequentes
Como calculo o rendimento de uma covered call?
Divida o prêmio recebido por ação pelo valor escolhido das ações e depois declare o período e o denominador. Um prêmio de $1.20 sobre uma base de custo de $50 é 2.4% naquele período da opção antes das tarifas. Um denominador baseado no preço atual produziria outra porcentagem
O que acontece se a covered call for atribuída?
As ações geralmente são vendidas no strike conforme os termos do contrato. Adicione o resultado das ações a partir da base ao prêmio recebido e depois considere dividendos, tarifas, impostos e financiamento. A alta das ações acima do strike deixa de ser mantida
Uma covered call pode proteger contra um crash das ações?
Somente parcialmente. O prêmio reduz a perda efetiva pelo seu próprio valor, mas as ações podem cair muito mais. Uma protective put ou um collar muda a estrutura da queda, mas adiciona um prêmio e uma decisão de execução separados