Dlaczego sprzedaż opcji wymaga margin?
Dowiedz się, dlaczego sprzedaż opcji tworzy potrzebę zabezpieczenia nawet po otrzymaniu premii oraz jak analizować ryzyko pozycji covered, spread i uncovered
Bezpośrednia odpowiedź
Sprzedaż opcji otwiera zobowiązanie, a nie w pełni opłacone aktywo: sprzedający może musieć dostarczyć akcje, kupić akcje albo zapłacić rozliczenie gotówkowe, jeśli posiadacz wykona opcję. Margin jest zabezpieczeniem tej warunkowej straty, dlatego broker może zarezerwować buying power, mimo że sprzedaż tworzy uznanie premii. Wymagana kwota zależy od pokrycia, offsetów spreadu, zgody rachunku, warunków rynku i zasad house firmy
Premia nie jest całą transakcją
Gdy kupujesz opcję, płacisz premię za prawo, a początkowe obciążenie jest zwykle kwotą narażoną na ryzyko przed opłatami i późniejszym zarządzaniem. Gdy sprzedajesz opcję, otrzymujesz premię, ale przyjmujesz obowiązek, który może rosnąć wraz z ruchem instrumentu bazowego. Krótki call może wymagać dostawy po cenie wykonania; krótki put może wymagać zakupu po cenie wykonania; opcja indeksowa może utworzyć rozliczenie gotówkowe.
Znaczenie ma standardowy mnożnik kontraktu. Jedna equity option zwykle reprezentuje 100 akcji, więc krótki put z ceną wykonania 50 USD może oznaczać zobowiązanie do zakupu za 5 000 USD przed uwzględnieniem premii. Mnożnik kontraktu opcyjnego pomaga przełożyć kwotowanie na kontrakt na przedmiot dostawy, który broker musi zabezpieczyć.
Pokrycie zmienia pytanie o zabezpieczenie
Broker nie ocenia każdej krótkiej opcji tak samo. Covered call może być zabezpieczony wymaganymi akcjami. Cash-secured put może rezerwować gotówkę na potencjalny zakup. Vertical spread może użyć długiej nogi jako offsetu i ograniczyć modelowaną stratę. Uncovered option nie ma takiej ochrony i może wymagać znacznie większego zabezpieczenia.
Etykieta defined-risk nie gwarantuje, że każda platforma rozpozna offset przy składaniu zlecenia. Nogi muszą pasować pod względem tego samego instrumentu bazowego, wielkości i dozwolonej relacji wygaśnięcia, a broker może wymagać złożenia zlecenia jako jednej strategii. Przeczytaj debit spread a credit spread, aby poznać etykiety przepływów gotówki bez mylenia ich z traktowaniem margin.
Dlaczego wymóg zmienia się po realizacji
Margin jest przeliczany, gdy zmieniają się ceny i volatility. Gwałtowny ruch instrumentu bazowego może zwiększyć stratę, którą utworzyłaby krótka noga; szerszy rynek lub skoncentrowana pozycja może uruchomić dodatek house. Zbliżające się wygaśnięcie, działanie korporacyjne, assignment lub zniknięcie nogi może usunąć oczekiwany offset.
Ramy margin FINRA pozwalają na dodatkowe wymogi dla pozycji wyjątkowo zmiennych, niepłynnych albo trudnych do likwidacji, a firma może ustalić surowsze zasady house. Margin call może pojawić się, gdy kapitał spadnie poniżej wymogu firmy, a firma może zlikwidować pozycje zgodnie z umową rachunku. Nie zakładaj, że pierwotny podgląd jest stałym limitem.
Przed wysłaniem zlecenia przejrzyj ryzyko osobno.
Przejrzyj zlecenie krótkiej opcji w pięciu przejściach
1. Ustal, czy zlecenie jest covered, cash-secured, defined-risk czy uncovered 2. Pomnóż cenę wykonania, liczbę i mnożnik kontraktu, aby zobaczyć możliwy przedmiot dostawy 3. Przeczytaj początkowy i maintenance wymóg brokera, w tym dodatki house 4. Przetestuj instrument bazowy poza widocznym markiem i usuń jeden oczekiwany offset 5. Potwierdź poziom zgody, obsługę assignment, finansowanie i warunki likwidacji
Na poziomie rachunku porównaj wynik z buying power opcji a maksymalną stratą. Liczba, którą potrafisz wyjaśnić, jest bardziej użyteczna niż nagłówek o premii.
Częste pytania
Czy sprzedaż opcji zawsze wymaga rachunku margin?
Wielu brokerów wymaga rachunku z margin do sprzedaży opcji, choć pozycja covered lub układ cash-secured może korzystać z zabezpieczenia zamiast salda pożyczki. Zgoda rachunku i dozwolone strategie zależą od firmy.
Czy mogę użyć premii jako margin?
Broker może uznać premię, jednocześnie rezerwując dodatkowe zabezpieczenie. Według zasad margin wpływy z krótkiej nogi mogą przyczyniać się do obliczenia spreadu o określonym ryzyku, ale nie usuwają zobowiązania ani nie gwarantują dostępnej gotówki.
Co się stanie, jeśli nie mogę spełnić margin call?
Firma może ograniczyć nowe transakcje i zlikwidować opcje lub inne papiery zgodnie z umową margin, potencjalnie bez czekania na preferowaną cenę. Natychmiast skontaktuj się z brokerem i nie zakładaj, że firma musi przyznać przedłużenie.
Źródła i dalsza lektura
Szybki test
Przeczytano? Sprawdź się w 3 pytaniach
Pytanie 01
Które stwierdzenie najlepiej pasuje do tego poradnika — Premia nie jest całą transakcją?
Wybierz odpowiedź, aby zobaczyć wyjaśnienie
Słownik opcji
The process that requires an option writer to fulfill the contract after an exercise notice is allocated; it can create or remove an underlying position.
Czytaj szczegółowy przewodnikBid-ask spreadThe gap between the best displayed bid and ask, which is a practical trading cost and a signal of how uncertain an immediate fill may be.
Czytaj szczegółowy przewodnik0DTEAn option that expires on the current trading day; little time remains for the thesis to work, while gamma and execution risk can change quickly.
Czytaj szczegółowy przewodnik