Co dzieje się z opcjami po wydzieleniu spółki?
Dowiedz się, jak wydzielenie spółki może dodać przekazane akcje do przedmiotu dostawy opcji, zmienić jej symbol i moneyness oraz wpłynąć na covered calle i płynność.
Bezpośrednia odpowiedź
Wydzielenie spółki może zmienić opcję na spółkę dominującą w skorygowany kontrakt, którego przedmiot dostawy łączy akcje spółki dominującej z akcjami nowo wydzielonej spółki. W prostym przykładzie OIC jeden kontrakt nadal ma ten sam strike i liczbę kontraktów, ale dostarcza 100 akcji spółki dominującej oraz określoną liczbę akcji spółki wydzielonej. Cena, moneyness i pokrycie muszą uwzględniać cały pakiet
Kontrakt podąża za dystrybucją dla akcjonariuszy
Akcjonariusz może otrzymać akcje nowej spółki w określonym stosunku do posiadanych akcji spółki dominującej. Posiadacz calla nie otrzymuje tych akcji automatycznie, lecz OCC może dodać je do przedmiotu dostawy istniejącej opcji. Put także może zostać skorygowany, ponieważ kontrakt musi zachować równowagę wobec dystrybucji
Nowy symbol, mnożnik, liczba akcji dominującej, liczba akcji wydzielonej i ewentualna gotówka wynikają z memo OCC. Nie zakładaj, że powstają dwie zwykłe opcje albo że stara opcja zostaje wymieniona na opcję nowej spółki
Moneyness używa obu akcji i każdej gotówki
Wartość skorygowanego calla obejmuje akcje spółki dominującej, akcje spółki wydzielonej i gotówkę. Porównaj tę pełną wartość z zagregowanym kosztem wykonania. Kurs samej spółki dominującej może sprawiać wrażenie, że opcja straciła albo zyskała moneyness, choć wydzielone akcje zachowują część wartości
Skorygowany put wymaga tego samego pełnego rachunku w odwrotnym kierunku. Używaj faktycznego przedmiotu dostawy, a nie standardowego wzoru 100 akcji
Skorygowana opcja nie jest opcją wyłącznie na spółkę wydzieloną
Opcja z pakietem dwóch rodzajów akcji pozostaje zobowiązaniem powiązanym z pierwotnym kontraktem. Jej płynność, symbol i dostępne kwotowania mogą różnić się od nowych standardowych opcji na którąkolwiek ze spółek. Nie porównuj premii jeden do jednego
Działania po wydzieleniu mogą później zmienić pakiet albo rozdzielić gotówkę za ułamkowe akcje. Aktualny komunikat OCC ma pierwszeństwo przed wcześniejszym opisem transakcji
Covered calle muszą zachować każdy wymagany element
Pozycja covered call po wydzieleniu wymaga akcji dominującej oraz wszystkich innych elementów potrzebnych do dostawy, w tym akcji spółki wydzielonej, jeśli wskazuje je kontrakt. Samo posiadanie akcji dominującej może już nie wystarczać
Po korekcie sprawdź symbol, mnożnik, liczbę każdego rodzaju akcji, gotówkę, strike, terminy i zlecenia otwarte. W razie przydziału broker może wymagać elementu, którego rachunek nie pokazuje jako zwykłej pozycji
Częste pytania
Czy posiadacze calli automatycznie otrzymują akcje spółki wydzielonej?
Nie. Akcje mogą zostać dodane do przedmiotu dostawy opcji przez korektę OCC, ale nie są automatycznie księgowane jako własność posiadacza calla. Sprawdź konkretny kontrakt
Czy jedna opcja dominująca staje się dwiema osobnymi opcjami?
Zwykle nie. Istniejąca opcja może stać się jednym skorygowanym kontraktem z pakietem akcji, gotówki lub innych elementów. Nowe standardowe serie są odrębne
Jak obliczyć, czy call po wydzieleniu jest in-the-money?
Zsumuj wartość każdego składnika dostawy i porównaj ją z łącznym kosztem wykonania. Użyj liczby akcji i gotówki z aktualnego memo OCC, a nie samego kursu dominującej spółki
Co dzieje się z covered callem po wydzieleniu?
Sprawdź, czy rachunek ma wszystkie elementy skorygowanej dostawy. Samo posiadanie akcji dominującej może nie wystarczyć, a symbol i płynność mogą się zmienić
Źródła i dalsza lektura
Szybki test
Przeczytano? Sprawdź się w 3 pytaniach
Pytanie 01
Które stwierdzenie najlepiej odpowiada temu przewodnikowi — Kontrakt podąża za dystrybucją dla akcjonariuszy?
Wybierz odpowiedź, aby zobaczyć wyjaśnienie
Słownik opcji
An unexpired option whose underlying left its primary exchange; trading may become closing-only while exercise, assignment, and delivery obligations can continue.
Czytaj szczegółowy przewodnikBankruptcy option contractAn option after its issuer files for bankruptcy that continues against existing shares or later OCC terms; filing alone does not immediately cancel the contract or fix its value at zero.
Czytaj szczegółowy przewodnikMerger-adjusted optionAn unexpired option whose share deliverable changes after a completed merger to the cash, acquirer shares, or other property payable to target shareholders under OCC terms.
Czytaj szczegółowy przewodnik