Czym są kontrakty futures na surowce? Jak działają kontrakty

Kontrakt futures na towar jest umową zawieraną zgodnie z zasadami giełdy. Giełda standaryzuje warunki kontraktu, aby wielu uczestników mogło handlować tym samym określonym instrumentem bez osobnego negocjowania każdej transakcji. Materiały CFTC wymieniają między innymi wielkość kontraktu, miesiąc dostawy, ostatni dzień handlu, miejsca dostawy oraz akceptowalne jakości lub gatunki jako elementy tej standaryzacji.

Kupno kontraktu futures różni się od posiadania składowanego towaru. Kontrakt może mieć ścieżkę dostawy fizycznej, ścieżkę rozliczenia gotówkowego albo inny zdefiniowany dla produktu mechanizm końcowy. Otwarta pozycja może zostać skompensowana przed procesem końcowym, ale nie sprawia to, że postanowienia dotyczące dostawy stają się nieistotne.

Futures a rynki spot rozdzielają cenę kontraktu terminowego od zapisu gotówkowego rynku z natychmiastową dostawą. Zanim uznasz dwie ceny towaru za to samo, zachowaj widoczne zarówno warunki czasowe, jak i dostawy.

„Futures na ropę naftową” może oznaczać więcej niż jeden benchmark lub produkt giełdowy. „Futures na złoto” może odnosić się do więcej niż jednej wielkości kontraktu. „Futures na pszenicę” mogą mieć określone dla produktu warunki gatunku i miejsca dostawy. Ogólna nazwa towaru jest użyteczna jako temat, ale nie identyfikuje umowy pokazywanej przez wykres lub ekran zlecenia.

Zapisz giełdę, dokładną nazwę i kod produktu, miesiąc-rok, jednostkę kontraktu, jednostkę kwotowania, mnożnik, minimalny przyrost ceny, zasadę jakości lub gatunku, miejsce dostawy, jeśli ma zastosowanie, oraz proces końcowy. Jak czytać specyfikacje kontraktu futures pokazuje, dlaczego te pola mają znaczenie, zanim wyświetlana liczba stanie się ekspozycją gotówkową lub zobowiązaniem operacyjnym.

Miesiące kontraktów wymagają takiej samej staranności. Litera miesiąca oznacza etykietę określoną przez produkt; sama w sobie nie podaje ostatniego dnia handlu, procesu notice ani terminu dostawy.

Niektóre futures na towary mają proces dostawy fizycznej, a inne rozliczają się finansowo względem określonej przez kontrakt wartości końcowej. Kontrakt z dostawą fizyczną może określać, co, gdzie i kiedy jest dostarczane oraz jakie obowiązują zasady jakości lub dokumentów. Kontrakt rozliczany gotówkowo może unikać fizycznej dostawy, a mimo to mieć właściwy dla produktu końcowy punkt odniesienia i cutoff handlu.

Materiały CFTC wskazują, że większość kontraktów futures pod względem wolumenu jest kompensowana, a nie dostarczana. Nie jest to zasada pozwalająca każdemu rachunkowi ignorować warunki dostawy. Postanowienia dostawy łączą rynki futures i cash, a otwarta pozycja w pobliżu odpowiednich dat może podlegać procedurom giełdy i brokera.

Futures rozliczane gotówkowo a futures z dostawą fizyczną wyjaśniają różnicę w mechanice końcowej. First notice day i ostatni dzień handlu rozdzielają następnie daty, które często są błędnie składane w jeden termin.

Margin futures jest performance bond, a nie zaliczką na całą wartość towaru. Otwarte pozycje są wyceniane do rynku w ramach właściwego procesu clearingu, więc zyski i straty mogą przepływać przez rachunek przed datą końcową kontraktu. Wymogi giełdy, traktowanie przez clearing i wymogi brokera mogą się różnić i zmieniać.

Kwota margin nie identyfikuje zatem ceny towaru, nie dowodzi, że kontrakt jest tani i nie ogranicza straty pozycji. Znaczenie mają jednostka kontraktu, zmiana ceny, liczba kontraktów, opłaty, zasady rachunku i czas. Zapisuj aktualne źródło każdego wymogu, zamiast przenosić kwotę margin z innego produktu lub dnia.

Przed porównaniem lub omówieniem futures na towar utwórz kompletny rekord: giełda, produkt, miesiąc kontraktu, ilość, gatunek lub jakość, miejsce albo metoda final settlement, kwotowanie i mnożnik, daty notice i handlu, pole ceny, znacznik czasu, źródło i ograniczenie rachunku. Taki rekord zmienia zdanie „złoto jest po tej cenie” w stwierdzenie, które ktoś inny może sprawdzić.

Następnie czytelnik może zadać bardziej konkretne pytanie. Na przykład futures na złoto a ETF na złoto porównują datowany kontrakt futures z udziałem funduszu lub produktem giełdowym, którego struktura prawna i aktywa wymagają odczytania z własnych dokumentów.

Ten poradnik wyjaśnia mechanikę kontraktów, a nie rekomendację kupna, sprzedaży, składowania, hedgingu ani odbioru któregokolwiek towaru. Aktualne warunki giełdy, clearingu, brokera i rachunku rządzą rzeczywistą pozycją.