opcja rynek mkers opcja
opcja opcja rynek mkers quote two-sided ryneks, mnge zmienność i wventluby ryzyko, hedge pozycjas, ryzyko ir quotes cn widen lub djestpper.
Bezpośrednia odpowiedź
Animator rynku opcji to zarejestrowany uczestnik giełdy, który regularnie pozostaje gotowy do kupna i sprzedaży opcji na własny rachunek. Wystawiając bidy i aski dla wielu serii, animatorzy rynku zapewniają natychmiastowość tam, gdzie naturalny kupujący i sprzedający mogą nie pojawić się jednocześnie. Nie ustalają jednostronnie cen opcji, nie gwarantują wąskiego spreadu ani nie ujawniają stałego poglądu kierunkowego przy każdej transakcji
Dwustronne kwotowania zamieniają wartości modelowe w rynki
Każde zlecenie inwestora, firmy i animatora rynku może wpływać na wyświetlany rynek. Animator rynku szacuje wartość na podstawie ceny instrumentu bazowego, strike'a, czasu, powierzchni zmienności implikowanej, dywidend, stóp procentowych, stylu wykonania i warunków kontraktu. Następnie wystawia bid poniżej i ask powyżej działającego centrum, z wielkością, którą jest gotów handlować w ramach obowiązujących zasad
Spread rekompensuje koszt zabezpieczenia, ryzyko zapasu i zmienności, negatywną selekcję, kapitał, opłaty giełdowe i niepewność, gdy kwotowania są wystawione. Konkurencja może go zawężać. Szybkie ruchy instrumentu bazowego, wydarzenia, niepłynne serie, niepewne dane lub kosztowne zabezpieczenia mogą go poszerzyć, nawet gdy teoretyczna wartość modelu cenowego zmienia się niewiele
Obowiązki kwotowania są określone, a nie nieograniczone
Reguły giełdowe mogą wymagać od wyznaczonych animatorów rynku utrzymywania elektronicznych kwotowań dwustronnych dla określonych części kwalifikowanych serii i czasu handlu. Procenty pokrycia, standardy szerokości i wielkości kwotowania, typy wyznaczenia, sesje, produkty i wyjątki różnią się między giełdami. Wstrzymania obrotu, problemy techniczne, nowe lub korygowane serie i nietypowe warunki mogą wpływać na obowiązek
Wymóg ciągłego kwotowania nie oznacza więc, że każdy animator musi kwotować każdy strike w każdej milisekundzie. Rozpowszechnione wiążące kwotowanie wiąże się z obowiązkami realizacji w ramach wyświetlonej wielkości i obowiązujących reguł, ale może zostać zaktualizowane po transakcji lub wraz ze zmianą rynku. Dla konkretnego rynku i klasy czytaj aktualny regulamin
Animatorzy rynku zarządzają portfelem, a nie jednym wydrukiem
Po kupnie lub sprzedaży opcji animator rynku może skompensować deltę akcjami, futuresami lub innymi opcjami oraz zarządzać gammą, vega, thetą, skosem, korelacją, dywidendami i ryzykiem skoku w całym portfelu. Może zinternalizować jedną transakcję klienta wobec innej ekspozycji, zamiast natychmiast zabezpieczać każdy kontrakt
Dlatego kupno calla nie wymusza mechanicznie równego zakupu akcji. Kontrahent może nie być animatorem rynku, animator może już mieć długą deltę albo lepszym zabezpieczeniem może być inna opcja. Samo zabezpieczenie również zmienia się wraz z cenami, greckimi literami, zapasem i limitami ryzyka
Używaj kwotowań bez wymyślania pozycji dealera
Porównaj NBBO, wielkość rynku, spread, ostatnie transakcje, głębokość i rynek instrumentu bazowego. Używaj zlecenia limitowanego i traktuj wyświetloną wielkość jako bieżące wykonalne zainteresowanie, a nie rezerwację dla przyszłego zlecenia. Jeśli rynek zmieni się po częściowej realizacji, oceń go ponownie, zamiast zakładać, że dealer musi utrzymać starą cenę
Nie wyciągaj wniosku o księdze netto animatora rynku z jednego wydruku opcji ani z publicznego open interest. Zapis transakcji nie identyfikuje, czy klient otwierał lub zamykał pozycję, a dealer może zabezpieczać się przez różne instrumenty. Użyteczny wniosek dotyczy bieżącej jakości realizacji, a nie wyobrażonej ukrytej pozycji
Częste pytania
Jak animatorzy rynku opcji zarabiają?
Starają się zarabiać na spreadach i względnej wartości, zarządzając jednocześnie zapasem, zabezpieczeniem, opłatami i stratami wynikającymi z poinformowanego lub szybkiego napływu zleceń. Przychód nie jest gwarantowany: skoki zmienności, luki, błąd modelu, słabe zabezpieczenia i negatywna selekcja mogą przewyższyć zebrany spread
Czy animatorzy rynku ustalają ceny opcji?
Nie samodzielnie. Klienci publiczni, instytucje, brokerzy, firmy własne i wielu animatorów rynku składają konkurencyjne zlecenia i kwotowania. Wynikowe rynki giełdowe i najlepsze ceny krajowe odzwierciedlają tę interakcję, a arbitraż łączy powiązane opcje i instrument bazowy
Czy animator rynku musi zawsze wystawiać kwotowanie?
Nie ma uniwersalnej zasady wymagającej od każdego animatora kwotowania każdej serii bez przerwy. Obowiązki zależą od wyznaczenia, giełdy, produktu, sesji i bieżących wyjątków. Kwalifikowane wyświetlone kwotowania nadal mogą być wiążące dla opublikowanej wielkości na podstawie obowiązujących zasad
Czy animatorzy rynku zabezpieczają każdą transakcję opcji akcjami?
Nie. Zarządzają ekspozycją netto portfela i mogą używać akcji, futuresów, innych opcji, instrumentów skorelowanych lub istniejącego zapasu. Moment i wielkość zabezpieczenia zależą od połączonych greckich liter, płynności, kosztów, limitów ryzyka i wybranej tolerancji dealera
Źródła i dalsza lektura
Szybki test
Przeczytano? Sprawdź się w 3 pytaniach
Pytanie 01
Które stwierdzenie najlepiej odpowiada temu przewodnikowi — Dwustronne kwotowania zamieniają wartości modelowe w rynki?
Wybierz odpowiedź, aby zobaczyć wyjaśnienie
Słownik opcji
A call or put whose strike is near the underlying price; it has little intrinsic value and often substantial sensitivity to time and volatility.
Czytaj szczegółowy przewodnikCall optionA contract that gives its holder the right, but not the obligation, to buy the underlying at the strike before or at expiration under the contract terms.
Czytaj szczegółowy przewodnikPut optionA contract that gives its holder the right, but not the obligation, to sell the underlying at the strike before or at expiration under the contract terms.
Czytaj szczegółowy przewodnik