Iron condor a iron butterfly

Krótki iron condor łączy put credit spread out-of-the-money i call credit spread z różnymi krótkimi strike'ami, podczas gdy krótki iron butterfly używa tego samego centralnego krótkiego strike'a. Obie strategie zakładają wygaśnięcie w określonym zakresie z określonymi skrzydłami, ale butterfly koncentruje obszar maksymalnego zysku.

Butterfly często pobiera większą premię i ma węższe punkty rentowności, podczas gdy condor oferuje szerszy centralny zakres przy mniejszym kredycie, gdy szerokości są porównywalne. Porównaj wszystkie cztery strike'i, kredyt netto, szerokość skrzydeł, punkty rentowności, maksymalną stratę, zmienność implikowaną i płynność.

Cztery nogi tworzą koszty wykonania, a dwie krótkie opcje tworzą niepewność przypisania i wygaśnięcia. Zdefiniowana maksymalna strata nie zapewnia korzystnej nagrody, więc modeluj ruchy przez dowolny krótki strike, zaplanuj korekty przed pogorszeniem płynności i unikaj utrzymywania niesprawdzonej pozycji z ryzykiem pina przy wygaśnięciu.

Załóżmy, że obie struktury używają skrzydeł o szerokości 5 punktów i są otwierane za kredyt. Iron condor z krótkimi strike'ami 95 i 105 oraz kredytem 1,50 ma punkty rentowności 93,50 i 106,50. Jego maksymalna strata na spread wynosi 350 przed opłatami. Iron butterfly z krótkim strike'em 100 i kredytem 2,50 ma punkty rentowności 97,50 i 102,50, a jego maksymalna strata wynosi 250 przed opłatami. Butterfly otrzymuje w tym przykładzie większy kredyt, ale jego zyskowny zakres przy wygaśnięciu jest dużo węższy.

Liczby nie są obietnicą, że którakolwiek struktura otrzyma taki kredyt. Przed wejściem sprawdź naturalny spread bid-ask każdej nogi, kwotowanie spreadu netto, dostępny rozmiar i koszt zamknięcia pozycji. Midpoint może zawyżać to, po ile faktycznie da się wykonać cztery nogi.

Użyj iron condora, gdy teza dopuszcza szerszy zakres i możesz tolerować ryzyko dwóch różnych krótkich strike'ów. Użyj iron butterfly tylko wtedy, gdy skoncentrowane centrum jest zamierzone i masz plan na szybki ruch od krótkiego strike'a. Dla każdej struktury zapisz punkty kontrolne dla ruchu w kierunku każdego krótkiego strike'a, skoku zmienności implikowanej, częściowego wykonania i ostatniej sesji handlowej.

Przy wygaśnięciu sprawdź oficjalne rozliczenie instrumentu bazowego, odległość od każdego strike'a, godzinę graniczną wykonania i przypisania u brokera oraz to, czy po automatycznym przetwarzaniu może pozostać pozycja jednej nogi. Zamknij lub zmniejsz niepewną pozycję przed terminem granicznym, zamiast polegać na diagramie pomijającym rozliczenie i płynność.