Jak porównywać płynność opcji między wygaśnięciami?
Użyj bieżących spreadów, wyświetlanej wielkości, jakości kwotowania i kosztu wykonania, aby porównywać wygaśnięcia bez mylenia wolumenu lub open interest z gwarancją wykonania.
Bezpośrednia odpowiedź
Najbardziej płynne wygaśnięcie to takie, które oferuje wykonalny, aktualny rynek dwustronny dla Twojej wielkości i zlecenia, a niekoniecznie to z najwyższym wolumenem lub open interest. Porównuj ten sam typ opcji i strike za pomocą bid, ask, spreadu, wyświetlanej wielkości, znacznika czasu kwotowania, głębokości, gdy jest dostępna, oraz oczekiwanego kosztu wykonania. Sprawdzaj te dane ponownie, gdy porusza się instrument bazowy lub zmienność.
Uczyń wygaśnięcia porównywalnymi
Utrzymaj stałe: instrument bazowy, stronę call lub put, strike, mnożnik kontraktu i zamierzoną liczbę kontraktów. Następnie umieść wygaśnięcia w małej tabeli z bid, ask, midpointem, spreadem w dolarach i spreadem jako procentem midpointu. Tania opcja może mieć szeroki spread procentowy, podczas gdy droższy kontrakt może być tańszy do wykonania względem swojej wartości.
Nie porównuj tygodniowego calla blisko at-the-money z miesięcznym putem daleko out-of-the-money i nie nazywaj różnicy efektem wygaśnięcia. Moneyness, czas do wygaśnięcia, wydarzenia, dywidendy i własna płynność instrumentu bazowego zmieniają kwotowanie. Open interest i płynność opcji wyjaśniają, dlaczego kontekst kontraktu ma znaczenie.
Zacznij od wykonalnego kwotowania
Bid jest wyświetlaną ceną kupującego, a ask wyświetlaną ceną sprzedającego w tej obserwacji. Wąski spread jest użytecznym dowodem, ale potwierdź znacznik czasu kwotowania, wyświetlaną liczbę kontraktów, status rynku i to, czy wielkość pokrywa Twoje zlecenie. Atrakcyjny midpoint jest szacunkiem między dwiema cenami, a nie obiecanym wykonaniem.
Jeśli Twoje zlecenie jest większe od najlepszej wyświetlanej wielkości, oszacuj koszt przejścia przez kolejne poziomy albo, gdy to właściwe, użyj mniejszego zlecenia etapowego. Zlecenia złożone mogą mieć inny rynek niż poszczególne nogi. Wielkość bid a wielkość ask opcji wyjaśnia, dlaczego wyświetlana liczba kontraktów może zniknąć, zanim zlecenie dotrze do arkusza.
Używaj wolumenu i open interest tylko jako kontekstu
Wolumen może pokazać, że seria była dziś przedmiotem handlu, a open interest może pokazać, że pozycje przetrwały wcześniejsze rozliczenie. Żaden z nich nie mówi, ile wielkości jest dostępne teraz. Seria z umiarkowanym open interest może mieć konkurencyjne kwotowania, podczas gdy mocno posiadana seria może pokazywać szeroki spread podczas wydarzenia lub płytkiej sesji.
Sprawdź, czy kwotowanie utrzymuje się w kilku obserwacjach, czy transakcje rzeczywiście zachodzą w pobliżu wyświetlanych cen oraz czy spread rozszerza się, gdy odchodzisz od najlepszego strike'a. Płynność poza ekranem lub w zleceniach złożonych może istnieć, ale nie jest automatycznie dostępna dla zlecenia pojedynczej nogi. Traktuj listę kontrolną płynności jako przegląd przed transakcją.
Wiersz wygrywający na papierze może przegrać po aktualizacji kwotowania, dlatego zachowaj obserwację, która wpłynęła na zlecenie.
Sprawdź płynność ponownie w punkcie decyzji
1. Dopasuj dokładną serię i zamierzoną wielkość zlecenia. 2. Porównaj spread w dolarach i procentach przy tym samym znaczniku czasu. 3. Potwierdź wyświetlane wielkości bid i ask względem potrzebnej liczby kontraktów. 4. Przejrzyj wolumen i open interest, nie traktując żadnego z nich jak dostępnego zapasu. 5. Sprawdź ponownie kwotowanie, typ zlecenia i wsparcie brokera bezpośrednio przed wysłaniem.
W przypadku pozycji blisko wygaśnięcia oddziel jakość wykonania od ryzyka wykonania i rozliczenia. Seria może być dziś łatwa do handlu, a jutro nadal mieć trudny termin graniczny.
Częste pytania
Czy wygaśnięcie z najwyższym open interest jest najbardziej płynne?
Niekoniecznie. Open interest to liczba otwartych pozycji, a nie bieżąca wyświetlana podaż. Sprawdź aktualne bid, ask, spread, wielkość, znacznik czasu i rzeczywistą liczbę kontraktów zlecenia.
Czy używać midpointu do porównywania wygaśnięć?
Użyj go jako punktu odniesienia, a nie gwarantowanej ceny. Porównaj pełny spread i koszt procentowy, a następnie sprawdź, czy wyświetlany rynek ma wystarczającą wielkość dla Twojego zlecenia.
Dlaczego opcja tygodniowa może mieć szerszy spread niż miesięczna?
Płynność zależy od uczestnictwa, moneyness, wydarzeń, pory dnia, warunków instrumentu bazowego i ryzyka dealera, a nie tylko od etykiety kalendarza. Tygodniowa opcja może być ciasna przy jednym strike'u i płytka przy innym, dlatego porównuj dokładną serię.
Źródła i dalsza lektura
Szybki test
Przeczytano? Sprawdź się w 3 pytaniach
Pytanie 01
Które stwierdzenie najlepiej pasuje do tego poradnika — Uczyń wygaśnięcia porównywalnymi?
Wybierz odpowiedź, aby zobaczyć wyjaśnienie
Słownik opcji
The process that requires an option writer to fulfill the contract after an exercise notice is allocated; it can create or remove an underlying position.
Czytaj szczegółowy przewodnikBid-ask spreadThe gap between the best displayed bid and ask, which is a practical trading cost and a signal of how uncertain an immediate fill may be.
Czytaj szczegółowy przewodnik0DTEAn option that expires on the current trading day; little time remains for the thesis to work, while gamma and execution risk can change quickly.
Czytaj szczegółowy przewodnik