Jak zmienia się open interest futures: wyjaśnienie otwierania i zamykania
Dowiedz się, kiedy open interest futures rośnie, spada lub pozostaje bez zmian, dlaczego jedna transakcja jest liczona raz i dlaczego sam wolumen nie ujawnia, czy pozycje zostały otwarte, czy zamknięte.
Bezpośrednia odpowiedź
Open interest futures to liczba kontraktów, które pozostają otwarte po uwzględnieniu kompensowania i skutków settlement. Dopasowana transakcja może zwiększyć open interest, pozostawić go bez zmian albo zmniejszyć, zależnie od tego, czy obie strony otwierają, czy zamykają pozycje.
Open interest liczy kontrakty, a nie obie strony
Każda transakcja futures ma kupującego i sprzedającego, ale jeden dopasowany kontrakt wnosi do open interest najwyżej jeden kontrakt.
CME Group stwierdza, że przy obliczaniu open interest liczy się tylko jedną stronę. CFTC definiuje open interest jako kontrakty zawarte, ale jeszcze nieskompensowane ani niezrealizowane przez dostawę.
Dlatego 1,000 otwartych kontraktów oznacza 1,000 dopasowanych zobowiązań long-short, a nie 2,000 kontraktów.
Open interest a wolumen wyjaśnia, dlaczego te dwie statystyki odpowiadają na różne pytania.
Kombinacja otwarcia i zamknięcia określa zmianę
Jeśli obie strony ustanawiają nowe pozycje, open interest rośnie o dopasowaną ilość.
Jeśli jedna strona otwiera, a druga zamyka istniejącą pozycję, jedno zobowiązanie zastępuje drugie i całkowity open interest pozostaje bez zmian.
Jeśli obie strony zamykają istniejące pozycje, open interest spada o dopasowaną ilość.
Kupno nie jest zatem automatycznie transakcją otwierającą, a sprzedaż nie jest automatycznie transakcją zamykającą. Każda ze stron może otwierać, zwiększać, zmniejszać lub zamykać ekspozycję.
Przykład: wolumen 24 kontraktów, ale tylko 5 dodatkowych otwartych kontraktów
Załóżmy, że miesiąc kontraktu zaczyna się od open interest wynoszącego 1,000.
Najpierw 12 kontraktów jest przedmiotem transakcji, a obie strony otwierają pozycje. Open interest wynosi 1,012.
Następnie 5 kontraktów jest przedmiotem transakcji między otwierającym a zamykającym. Open interest pozostaje na poziomie 1,012.
Na końcu 7 kontraktów jest przedmiotem transakcji, a obie strony zamykają pozycje. Open interest spada do 1,005.
Te trzy transakcje utworzyły wolumen 12 + 5 + 7 = 24 kontraktów. Open interest zmienił się o +12 + 0 - 7 = +5.
To hipotetyczny przykład księgowy. Nie mówi, czy cena powinna wzrosnąć, czy spaść.
Nie można wywnioskować otwarcia ani zamknięcia z samej taśmy
Time and sales pokazuje wykonaną cenę, ilość i czas. Sam w sobie nie wskazuje, czy obie strony otwierały, obie zamykały, czy jedna zastępowała drugą.
Jak czytać time and sales futures wyjaśnia, co publiczny zapis wykonania może, a czego nie może pokazać.
Duża transakcja może zatem zwiększyć open interest, zmniejszyć go albo pozostawić bez zmian. Traktuj twierdzenia takie jak „duże kupno oznacza nowe pozycje long” jako nieudowodnione, chyba że potwierdzają je dane o pozycjach.
Open interest jest zwykle statystyką raportową, a nie mapą pozycji na żywo
CME Group publikuje dzienne raporty wolumenu i open interest oraz zaznacza, że wstępne wartości open interest mogą różnić się od danych końcowych.
Porównuj ten sam miesiąc kontraktu i tę samą datę raportowania. Suma dla wszystkich miesięcy może ukryć rolowanie, podczas którego open interest spada w jednym miesiącu i rośnie w drugim.
Miesiąc frontowy a aktywny kontrakt wyjaśnia, dlaczego płynność może przenosić się, zanim najbliższy kontrakt wygaśnie.
Używaj open interest jako kontekstu, a nie sygnału kierunkowego
Open interest może opisywać uczestnictwo i pozostającą ekspozycję. Nie identyfikuje motywu tradera ani nie gwarantuje następnego ruchu ceny.
- Zweryfikuj dokładny produkt i miesiąc kontraktu
- Porównaj open interest z tym samym wcześniejszym punktem raportowym
- Trzymaj wolumen osobno od zmiany liczby otwartych kontraktów
- Sprawdź, czy dane są wstępne, czy końcowe
- Nie wnioskuj, kto otwierał lub zamykał, tylko na podstawie kierunku ceny
- W okresie rolowania przejrzyj sąsiednie miesiące
Częste pytania
Czy każda transakcja futures zwiększa open interest?
Nie. Transakcja zwiększa open interest tylko wtedy, gdy tworzy dodatkowe kontrakty pozostające otwarte. Jeśli jedna strona otwiera, a druga zamyka, open interest może pozostać bez zmian; jeśli obie zamykają, może spaść.
Jeśli open interest rośnie, czy oznacza to wejście większej liczby kupujących?
Oznacza, że więcej dopasowanych kontraktów pozostaje otwartych. Każdy kontrakt futures ma zarówno stronę long, jak i short, więc rosnący open interest sam w sobie nie identyfikuje jednej grupy kierunkowej.
Czy mogę obliczyć open interest z dziennego wolumenu?
Nie. Wolumen liczy wszystkie zakończone kontrakty, podczas gdy open interest zależy od tego, czy dopasowane pozycje zostały otwarte, czy zamknięte. Potrzebujesz zgłoszonej wartości open interest albo równoważnych danych clearingowych.
Dlaczego open interest może przenosić się między miesiącami kontraktu podczas rolowania?
Uczestnicy mogą zamknąć wygasający miesiąc i otworzyć miesiąc odroczony. Open interest może spaść w jednym miesiącu i wzrosnąć w drugim, nawet gdy ogólna ekspozycja rynkowa jest utrzymywana.
Źródła i dalsza lektura
Szybki test
Przeczytano? Sprawdź się w 3 pytaniach
Pytanie 01
Które stwierdzenie najlepiej pasuje do tego poradnika — Open interest liczy kontrakty, a nie obie strony?
Wybierz odpowiedź, aby zobaczyć wyjaśnienie
Słownik opcji
A call or put whose strike is near the underlying price; it has little intrinsic value and often substantial sensitivity to time and volatility.
Czytaj szczegółowy przewodnikCall optionA contract that gives its holder the right, but not the obligation, to buy the underlying at the strike before or at expiration under the contract terms.
Czytaj szczegółowy przewodnikPut optionA contract that gives its holder the right, but not the obligation, to sell the underlying at the strike before or at expiration under the contract terms.
Czytaj szczegółowy przewodnik