Cena settlement futures a ostatnia cena transakcji — wyjaśnienie
Dowiedz się, dlaczego cena settlement futures może różnić się od ostatniej transakcji, jak daily mark-to-market używa settlement oraz jak uzgodnić efekt gotówkowy
Bezpośrednia odpowiedź
Ostatnia cena transakcji jest ceną konkretnego wykonania. Cena settlement futures jest wyznaczonym przez giełdę dziennym punktem odniesienia obliczanym według opublikowanej procedury settlement produktu. Mogą się różnić. Daily mark-to-market używa oficjalnego settlement, a nie po prostu kopiuje ostatnią transakcję.
Ostatnia cena transakcji i settlement odpowiadają na różne pytania
Ostatnia transakcja mówi, gdzie doszło do najnowszej kwalifikowanej transakcji. Może być przydatna do odczytania bieżącej aktywności, ale jedno wykonanie nie określa oficjalnego dziennego mark giełdy.
Cena settlement odpowiada na inne pytanie: jakiej ceny odniesienia giełda użyje do końcowego clearingu dnia i powiązanych obliczeń zgodnie z opublikowaną procedurą kontraktu?
Raporty settlement CME pokazują Last i Settle jako osobne pola. Dane Time & Sales zapisują cenę i czas pojedynczych wykonań, dlatego tych wartości nie należy traktować jako synonimów.
Settlement może korzystać z okna lub innej opublikowanej metody
Giełda może obliczać settlement z określonego okna handlu, procesu ważonego wolumenem, bidów i ofert, powiązanych rynków lub innej metody określonej dla produktu.
CME wskazuje, że kontrakty futures mogą mieć różne formuły zamknięcia i daily settlement. Właściwa metoda wynika więc ze specyfikacji kontraktu i zasad giełdy, a nie z uniwersalnego skrótu „last print równa się settle”.
Oznacza to również, że kontrakt może nadal handlować po okresie wykorzystanym do ustalenia settlement. Późniejsza transakcja może zmienić wyświetlaną ostatnią cenę bez przepisania settlement, które zostało już ustalone.
Oblicz różnicę gotówkową od settlement, a nie od wrażenia na ekranie
Załóżmy, że masz 3 kontrakty futures long. Każdy punkt jest wart 50 USD. Wczorajsze settlement wynosiło 5 020,00, dzisiejsza ostatnia transakcja 5 034,50, a dzisiejsze oficjalne settlement 5 028,00.
Do daily mark-to-market ruch settlement wynosi 5 028,00 − 5 020,00 = 8,00 punktów. Dzienny zysk brutto wynosi 8,00 × 50 USD × 3 = 1 200 USD przed opłatami i innymi korektami rachunku.
Jeśli zamiast tego oznaczysz pozycję ostatnią transakcją 5 034,50, wywnioskujesz 14,50 × 50 USD × 3 = 2 175 USD. To o 975 USD więcej niż kwota oparta na settlement.
Niezależna kontrola to 2 175 USD − 1 200 USD = 975 USD, co równa się również (5 034,50 − 5 028,00) × 50 USD × 3.
Variation margin futures wyjaśnia, jak zmiana settlement przechodzi do dziennej księgowości gotówki.
Nie myl daily settlement z final settlement
Daily settlement oznacza otwarty kontrakt w trakcie jego życia. Final settlement lub dostawa określają, jak wygasający kontrakt zostaje zakończony zgodnie z zasadami.
Oba procesy mogą używać różnych czasów odniesienia, benchmarków, wzorów lub procedur dostawy. Trader powinien więc sprawdzić zarówno metodę daily settlement, jak i warunki wygaśnięcia.
Futures rozliczane gotówkowo a z dostawą fizyczną omawiają rozróżnienie po stronie wygaśnięcia.
Użyj właściwej ceny do decyzji, którą podejmujesz
Do szacowania tego, co możesz wykonać teraz, używaj ostatnich transakcji, bid, ask, głębokości i czasu kwotowania. Oficjalne settlement nie jest obietnicą, że możesz natychmiast kupić lub sprzedać po dokładnie tym poziomie.
Oficjalnego settlement używaj przy uzgadnianiu daily mark-to-market, zmiany settlement i przepływów rachunku związanych z clearingiem. Potwierdź wyciąg brokera, ponieważ opłaty, inne pozycje i czas mogą zmienić wyświetlane saldo.
Używaj specyfikacji kontraktu, gdy musisz wiedzieć, jak powstaje settlement. Jak czytać specyfikacje kontraktów futures pokazuje, co sprawdzić przed poleganiem na kwotowanym polu.
Uruchom checklistę settlement–last
Ten schemat wyjaśnia ogólną mechanikę futures. Dokładne okna settlement, metody awaryjne, czas clearingu i wyświetlacze brokera różnią się zależnie od giełdy, produktu i rachunku.
- Potwierdź dokładny kontrakt i miesiąc kontraktu
- Przeczytaj aktualną dzienną procedurę settlement giełdy
- Zapisz ostatnią transakcję ze znacznikiem czasu, zamiast traktować ją jako ponadczasowe close
- Oblicz daily P&L z poprzedniego i bieżącego settlement
- Pomnóż ruch ceny przez wartość punktu i liczbę kontraktów
- Osobno uzgodnij opłaty i inne ruchy rachunku
- Przed wygaśnięciem sprawdź zasady final settlement lub dostawy
Częste pytania
Dlaczego cena settlement futures różni się od ostatniej ceny?
Ponieważ settlement może być obliczane z określonego okna lub innej opublikowanej metody, a ostatnia cena jest tylko najnowszą transakcją. Mierzą różne rzeczy i nie muszą się zgadzać.
Czy cena settlement jest ceną, po której mogę wyjść?
Nie. Jest punktem odniesienia dla settlement i clearingu. Wykonalne wyjście zależy od bieżącego bid, ask, dostępnej głębokości, typu zlecenia i warunków rynku w chwili dotarcia zlecenia do venue.
Jakiej ceny użyć do obliczenia dziennego P&L futures?
Do giełdowego daily mark-to-market użyj właściwych poprzednich i bieżących cen settlement wraz z wartością punktu lub ticka kontraktu. Wyciąg brokera może również obejmować opłaty i inne korekty rachunku.
Czy daily settlement jest tym samym co final settlement przy wygaśnięciu?
Niekoniecznie. Daily settlement oznacza pozycje w trakcie życia kontraktu. Final settlement lub dostawa podlegają procedurze wygaśnięcia i mogą używać innego benchmarku, czasu lub mechanizmu dostawy.
Źródła i dalsza lektura
Szybki test
Przeczytano? Sprawdź się w 3 pytaniach
Pytanie 01
Które stwierdzenie najlepiej pasuje do tego poradnika — Ostatnia cena transakcji i settlement odpowiadają na różne pytania?
Wybierz odpowiedź, aby zobaczyć wyjaśnienie