Zrealizowane a niezrealizowane P&L futures — wyjaśnienie
Dowiedz się, dlaczego open P&L platformy futures, daily variation cash oraz zamknięcie lub roll są osobnymi zapisami i jak uzgodnić je bez podwójnego liczenia
Bezpośrednia odpowiedź
Platforma futures może pokazywać mark-based open P&L, gdy proces clearingu przesuwa variation cash na tym samym nadal otwartym kontrakcie po daily settlement. To odrębne zapisy, a nie konkurencyjne odpowiedzi: bieżący mark zależy od ceny i konwencji lotów platformy, daily variation podlega właściwemu procesowi settlement, a zamknięcie, roll, wygaśnięcie lub dostawa zmieniają stan kontraktu. Przed zsumowaniem P&L uzgodnij pojedyncze fill, oficjalne settlement, mnożnik, opłaty i pozostałą liczbę. Korzystna wartość na ekranie nie jest wykonalnym zamknięciem, daily variation nie jest dodatkowym zyskiem do dodania drugi raz, a etykiety podatkowe lub księgowe wymagają zasad właściwych dla danego rachunku i jurysdykcji.
Traktuj trzy księgi jako różne zapisy
Open P&L aplikacji jest szacunkiem względem wybranego przez platformę mark i przypisanej bazy wejścia. Mark może aktualizować się w trakcie sesji, a traktowanie lotów, opłat i etykiet przez platformę może różnić się od innego wyciągu.
Daily variation jest osobnym zapisem clearingu. Otwarta pozycja futures jest oznaczana przez właściwy proces settlement, więc gotówka może zostać wypłacona lub pobrana, mimo że kontrakt nie został zamknięty. Cena settlement a ostatnia transakcja futures wyjaśnia, dlaczego oficjalna wartość settlement nie musi być najnowszą transakcją na ekranie.
Zamknięcie, wygaśnięcie lub dostawa są trzecim zapisem: zmieniają lub kończą pozycję konkretnego kontraktu. Nie używaj jednego ogólnego słowa, takiego jak „zrealizowane”, aby zlać wszystkie trzy zapisy, gdy platforma, wyciąg, zasady podatkowe i cykl życia kontraktu mogą korzystać z różnych konwencji.
Śledź daily variation bez zamykania pozycji
Rozważ uproszczoną ścieżkę jednego kontraktu long. Jeśli pierwsze daily settlement jest o 2 jednostki ceny powyżej poprzedniego odniesienia, a kolejne settlement o 1 jednostkę niżej, dwie zmiany gotówkowe oparte na settlement wynoszą +2 i −1 jednostki ceny pomnożone przez właściwą liczbę i ekonomikę kontraktu. Ich skumulowana zmiana ceny wynosi +1 jednostkę przed opłatami.
Pozycja może pozostawać otwarta przez całą tę ścieżkę. Pierwszy wpływ gotówki nie jest drugim zyskiem do dodania ponad wynik skumulowany, a druga płatność nie dowodzi, że wynik pierwszego dnia zniknął. To sekwencja dziennych settlement dla tej samej ekspozycji.
Wartość ticka futures i mnożniki kontraktów pokazują, dlaczego przykład jednostek ceny staje się gotówką dopiero po poznaniu konwencji kwotowania, mnożnika, wartości ticka i liczby dokładnego kontraktu. Nie ustanawia to bieżącego mark platformy ani możliwej ceny wyjścia.
Trzymaj częściowe zamknięcie i roll osobno
Jeśli z pozycji pięciu kontraktów zamykane są dwa, zakończone fill należą do tych dwóch kontraktów. Pozostałe trzy są nadal otwarte i potrzebują własnego bieżącego mark oraz późniejszych zapisów settlement. Połączenie wszystkich pięciu w jedną liczbę ekranu może ukryć, która liczba rzeczywiście zmieniła stan.
Roll również ma dwie ścieżki: zamyka stary miesiąc kontraktu i otwiera pozycję w innym miesiącu. Uznanie lub obciążenie na nowym miesiącu nie usuwa wyniku starego miesiąca. Mechanika rolowania kontraktu futures oddziela przejście wygaśnięcia od twierdzenia, że ten sam kontrakt trwał bez zmian.
Na końcu kontraktu znaczenie ma również proces końcowy. Kontrakt rozliczany gotówkowo i kontrakt z dostawą mogą kończyć się według różnych procedur, dlatego nie należy zakładać, że końcowy zapis rachunku jest prostym zamknięciem gotówkowym. Futures rozliczane gotówkowo a z dostawą fizyczną pokazują to rozróżnienie.
Najpierw uzgodnij jeden miesiąc kontraktu, potem sumuj rachunek
Zacznij od jednego dokładnego symbolu i miesiąca zamiast od sumy rachunku. Dopasuj stronę i liczbę, otwierające i zamykające fill, oficjalne daty i wartości settlement, mnożnik kontraktu, mark platformy, opłaty, wpisy variation cash i pozostałą liczbę.
Margin i dostępna gotówka pozostają osobnymi kontrolami ryzyka; żadna nie jest etykietą P&L ani limitem straty. Uzgodnienie może wyjaśnić różnicę w wyciągu, ale nie uczyni markowanej wartości wykonalną ani nie ustali raportowania podatkowego rachunku.
- Porównaj każdą wartość P&L z użytym punktem odniesienia ceny i znacznikiem czasu
- Dopasuj zakończone zamknięcie tylko do liczby, która rzeczywiście się wykonała
- Zachowaj nogi roll oraz wynikowy zapis dostawy lub final settlement, zamiast nettoować je do nowej ceny wejścia
Częste pytania
Czy daily variation cash oznacza, że każda platforma nazywa P&L zrealizowanym?
Nie. Daily settlement może tworzyć ruch gotówki na otwartej pozycji futures, a etykiety P&L platformy zależą od jej konwencji raportowania. Czytaj konkretny wyciąg i nie traktuj etykiety jako uniwersalnego wniosku podatkowego lub księgowego.
Dlaczego marked P&L może różnić się od tego, co otrzymam przy zamknięciu?
Mark jest wartością odniesienia, a nie dowodem wykonalnego fill. Rzeczywisty wynik zależy od zakończonej ceny wyjścia, liczby, ekonomiki kontraktu, opłat oraz każdego nadal obowiązującego procesu settlement lub dostawy.
Czy roll zamienia starą stratę futures w nowe P&L?
Nie. Roll zamyka stary miesiąc i otwiera kolejny. Trzymaj stare fill i wynikowe zapisy osobno od mark, daily variation i późniejszego zamknięcia lub procesu końcowego nowego kontraktu.
Źródła i dalsza lektura
Szybki test
Przeczytano? Sprawdź się w 3 pytaniach
Pytanie 01
Które stwierdzenie najlepiej pasuje do tego poradnika — Traktuj trzy księgi jako różne zapisy?
Wybierz odpowiedź, aby zobaczyć wyjaśnienie
Słownik opcji
Jasne definicje najważniejszych pojęć, od call, put i łańcucha opcji po IV, greki, open interest i max pain
Przeglądaj słownik opcji