Wartość ticka futures i mnożnik kontraktu — wyjaśnienie
Dowiedz się, jak wielkość ticka futures, jego wartość i mnożniki kontraktów zamieniają notowane ruchy ceny na gotówkowy P&L, ekspozycję pozycji i dobór zabezpieczenia
Bezpośrednia odpowiedź
Tick futures to najmniejsza dozwolona zmiana notowanej ceny, a mnożnik kontraktu zamienia tę zmianę na pieniądze dla jednego kontraktu. Wartość ticka równa się wielkości ticka pomnożonej przez mnożnik, a całkowity P&L z ceny równa się liczbie przesuniętych ticków ze znakiem × wartość ticka × liczba kontraktów, przed opłatami. Żadna z tych wartości nie jest uniwersalna: sprawdź dokładny produkt i miesiąc kontraktu, ponieważ podobnie wyglądane notowanie może oznaczać zupełnie inną ekspozycję gotówkową.
Jednostki notowania nie są jednostkami gotówki
Ekran futures może pokazywać punkty, centy, punkty bazowe albo inną konwencję notowania. Ta jednostka wyświetlania nie jest jeszcze kwotą zysku ani straty. Mnożnik kontraktu określa, jaką ilość bazowej wartości ekonomicznej reprezentuje jeden kontrakt.
W przypadku kontraktu notowanego w punktach z mnożnikiem 50 dolarów zmiana o jeden punkt oznacza 50 dolarów na kontrakt. Jeśli jego minimalny krok wynosi 0,25 punktu, jeden tick ma wartość 12,50 dolara. Inny produkt może korzystać z takiej samej notacji punktowej, ale z innym mnożnikiem albo krokiem.
Dlatego przy każdym wykresie ceny powinna znajdować się specyfikacja kontraktu. Nie wyprowadzaj kwoty gotówkowej wyłącznie z wyświetlanych miejsc dziesiętnych.
Oblicz jeden tick przed określeniem wielkości transakcji
Wykonaj te dwa kroki:
Załóżmy, że kontrakt przesuwa się o 8 ticków, a każdy tick ma wartość 12,50 dolara. Jeden długi kontrakt zyskuje 100 dolarów przed kosztami, a trzy kontrakty zyskują 300 dolarów. Pozycja krótka ma przeciwny znak przy tym samym wzroście.
Obliczenie mierzy wrażliwość cenową kontraktu, a nie prognozę. Należy je powtórzyć po wybraniu innego produktu, rozmiaru kontraktu albo rynku.
- Wartość ticka = minimalny krok ceny × mnożnik kontraktu
- P&L z ceny = zmiana ceny wyrażona w tickach × wartość ticka × liczba kontraktów
Mnożnik zmienia skalę zabezpieczenia i ryzyka
Dobór zabezpieczenia zaczyna się od ekspozycji, którą chcesz zneutralizować, a następnie porównuje jej wrażliwość z gotówkową wrażliwością kontraktu futures. Mnożnik dwa razy większy zasadniczo oznacza dwa razy większą dolarową reakcję jednego kontraktu na ten sam notowany ruch, więc samo dopasowanie liczby kontraktów nie jest obliczeniem zabezpieczenia.
Wartość ticka konkretyzuje również scenariusz stresowy. Pomnóż prawdopodobny niekorzystny ruch w tickach przez wartość ticka i liczbę kontraktów, a następnie porównaj wynik z dostępną płynnością i limitem straty pozycji.
Initial margin jest odrębny od tego obliczenia. Jak wyjaśnia margin i dźwignia futures, zabezpieczenie wspiera pozycję, ale nie zmniejsza jej ekspozycji na tick.
Za każdym razem sprawdź dokładną specyfikację
Zapisz produkt, miesiąc kontraktu, konwencję notowania, minimalny tick, mnożnik, wartość ticka, sposób rozliczenia oraz bieżące wymagania giełdy i brokera. Kontrakty mini, micro, skorygowane i powiązane mogą mieć istotnie różne wartości.
Dzienne mark-to-market zamienia ruch ceny na przepływy gotówkowe w czasie trwania pozycji futures. Mechanika futures a forwards wyjaśnia, dlaczego ta ścieżka rozliczenia ma znaczenie, a specyfikacja kontraktu dostarcza liczb dla konkretnego produktu.
Częste pytania
Czy tick futures zawsze ma tę samą wartość?
Nie. Wartość ticka wyznaczają właściwy minimalny krok i mnożnik, które różnią się między produktami i mogą różnić się między powiązanymi rozmiarami kontraktów.
Czy mnożnik mówi mi o maksymalnej stracie?
Nie. Zamienia ruch ceny na ekspozycję gotówkową. Strata rynkowa zależy od wielkości i kierunku ruchu, liczby kontraktów oraz kosztów.
Po co obliczać wartość ticka, jeśli platforma pokazuje P&L?
Pozwala to sprawdzić wielkość pozycji i niekorzystne scenariusze przed złożeniem zlecenia, zamiast polegać na zmieniającym się wyświetleniu rachunku.
Źródła i dalsza lektura
Szybki test
Przeczytano? Sprawdź się w 3 pytaniach
Pytanie 01
Które stwierdzenie najlepiej pasuje do tego poradnika — Jednostki notowania nie są jednostkami gotówki?
Wybierz odpowiedź, aby zobaczyć wyjaśnienie
Słownik opcji
Jasne definicje najważniejszych pojęć, od call, put i łańcucha opcji po IV, greki, open interest i max pain
Przeglądaj słownik opcji