Margin a dźwignia futures — wyjaśnienie

Wartość nominalna to cena futures pomnożona przez mnożnik kontraktu. Opisuje wielkość ekonomiczną, której ruch ceny wpływa na pozycję.

Initial margin jest zabezpieczeniem wymaganym do otwarcia lub wsparcia pozycji zgodnie z zasadami clearingu i brokera. Maintenance margin jest progiem używanym w procesie margin rachunku. Żaden z nich nie mówi traderowi o maksymalnej możliwej stracie.

Dwa kontrakty mogą wymagać podobnego margin, a jednocześnie mieć bardzo różne dzienne ruchy dolarowe, ponieważ różnią się mnożnikami, tickami, volatility i poziomami ceny.

Dźwignia jest relacją między kontrolowaną ekspozycją nominalną a zaangażowanym kapitałem. Jeśli 10 000 zabezpieczenia wspiera 100 000 wartości nominalnej, ruch kontraktu o 1% oznacza przed opłatami 1 000, czyli 10% zabezpieczenia, a nie 1%.

Obliczenie działa w obu kierunkach. Korzystny ruch nie sprawia, że pozycja ma niskie ryzyko, a strata może wymagać dodatkowej gotówki, nawet gdy rachunek nadal utrzymuje pozycję.

Użyj wartości ticka kontraktu i prawdopodobnego dziennego ruchu stresowego do oszacowania efektu gotówkowego. Sama procentowa liczba margin ukrywa rzeczywistą wrażliwość dolarową.

Futures są zwykle codziennie rozliczane względem giełdowej ceny settlement. Zyski i straty są rozliczane przez proces margin, więc strata nie jest tylko niezrealizowaną liczbą zatrzymaną do końcowego settlement.

Jeśli equity spadnie poniżej właściwego wymogu, środki mogą być szybko potrzebne albo broker może ograniczyć lub zlikwidować pozycję zgodnie ze swoimi zasadami. Wymogi brokera mogą przekraczać minima giełdy i zmieniać się wraz z warunkami rynku.

To czyni dostępną płynność częścią planu ryzyka. Pozycja może być prawidłowo dobrana nominalnie, a mimo to niemożliwa do utrzymania przy niekorzystnej ścieżce.

Wymogi margin są kontrolami ryzyka systemu clearingowego, a nie miarą oczekiwanego zwrotu ani sygnałem, że pozycja jest przystępna. Niższy margin może wynikać z zasad produktu, a nie z niższej volatility lub lepszej dywersyfikacji.

Przed wejściem w futures zapisz mnożnik, wartość ticka, initial i maintenance requirements, bufor brokera, planowane wyjście, maksymalną akceptowaną stratę i gotówkę dostępną na variation margin. Sprawdź ponownie po zmianie ceny, volatility, miesiąca kontraktu lub koncentracji.

Nagłówkowa relacja zwykle nie jest po prostu wartością nominalną podzieloną przez wpłacony margin. Ten mianownik może zmieniać się zależnie od miesiąca kontraktu, typu rachunku, pory dnia, polityki brokera lub volatility. Nie mówi również nic o procencie equity rachunku traconym przy określonym ruchu ceny. Zapisz w planie obie relacje: nominalna ÷ bieżący wymóg oraz strata stresowa ÷ equity rachunku.

Jeśli którykolwiek mianownik jest nieznany lub nieaktualny, uznaj szacunek dźwigni za niezweryfikowany. Odśwież specyfikację kontraktu i wymóg rachunku przed zwiększeniem liczby.