Jak obliczyć cenę progu rentowności futures po opłatach
Oblicz cenę wyjścia futures na progu rentowności po prowizjach, opłatach giełdowych i clearingowych oraz poślizgu, korzystając ze wzorów dla pozycji długiej i krótkiej oraz z przykładu.
Bezpośrednia odpowiedź
Pozycja futures może wrócić do ceny wejścia i nadal przynosić stratę po kosztach. Przelicz oczekiwane opłaty i poślizg w obie strony na punkty ceny, a następnie dodaj tę kwotę do wejścia długiego lub odejmij ją od wejścia krótkiego.
Zacznij od dokładnego kosztu gotówkowego
Próg rentowności oznacza, że netto P&L równa się zero, a nie że brutto cenowy P&L równa się zero.
Wymień koszty, które spodziewasz się ponieść przy wejściu i wyjściu.
Nie wymyślaj uniwersalnej wartości opłat. Opłaty giełdowe różnią się zależnie od produktu i statusu, a opłaty brokera mogą zależeć od rachunku i usługi.
Prowizje a opłaty giełdowe i clearingowe wyjaśniają osobne pozycje kosztów.
- prowizje brokera
- opłaty giełdowe
- opłaty clearingowe
- zmierzony lub założony poślizg
- inne faktycznie obowiązujące koszty transakcji
Przelicz koszty gotówkowe na ruch ceny
Dla pozycji długiej dodaj koszt w obie strony do ceny wejścia:
Wyjście na progu rentowności = cena wejścia + całkowity koszt w obie strony ÷ wartość gotówkowa punktu ceny ÷ liczba kontraktów.
Dla pozycji krótkiej:
Krótkie wyjście na progu rentowności = cena wejścia − całkowity koszt w obie strony ÷ wartość gotówkowa punktu ceny ÷ liczba kontraktów.
Jeśli kontrakt łatwiej wyrazić w tickach, podziel całkowity koszt przez całkowitą wartość ticka pozycji.
Zawsze używaj dokładnej specyfikacji kontraktu dla mnożnika i wartości ticka.
Jak czytać specyfikacje kontraktu futures wyjaśnia, skąd pochodzą te jednostki.
Przykład: pozycja długa potrzebuje więcej niż cena wejścia
Załóżmy, że jeden hipotetyczny kontrakt futures jest wart $20 za punkt indeksu.
Wejście długie wynosi 5,000.00.
Załóżmy, że prowizje, opłaty giełdowe i clearingowe w obie strony wynoszą $14.
Załóżmy, że oczekiwany poślizg w obie strony dodaje kolejne $6.
Całkowity oczekiwany koszt obrotu wynosi $20.
Wymagany ruch ceny wynosi $20 ÷ $20 za punkt = 1.00 punkt.
Planowane wyjście na progu rentowności netto wynosi zatem 5,001.00.
Jeśli transakcja kończy się po 5,000.75, brutto P&L wynosi 0.75 × $20 = $15.
Po $20 założonych kosztów netto P&L wynosi −$5.
Jeśli kończy się po 5,001.25, brutto P&L wynosi $25, a netto P&L wynosi $5.
Pozycja krótka używa tego samego kosztu w przeciwnym kierunku
Załóżmy, że ten sam kontrakt jest sprzedany krótko po 5,000.00 przy tym samym oczekiwanym koszcie w obie strony wynoszącym $20.
Pozycja krótka potrzebuje spadku o 1.00 punkt, aby pokryć ten koszt.
Jej planowane wyjście na progu rentowności wynosi 4,999.00.
Krótkie wyjście powyżej tego poziomu nadal może pokazywać stratę netto, nawet gdy rynek poruszył się nieznacznie w korzystnym kierunku.
Znak zmienia się wraz z kierunkiem, ale przeliczenie kosztu gotówkowego pozostaje takie samo.
Jak obliczać P&L futures pokazuje obliczenie podpisanej ceny.
Planowany i rzeczywisty próg rentowności mogą się różnić
Przedtransakcyjny próg rentowności używa założeń dotyczących kosztów, które nie są jeszcze znane.
Rzeczywiste prowizje i opłaty giełdowe mogą różnić się od oszacowania.
Poślizg jest szczególnie niepewny, ponieważ wykonania wejścia i wyjścia zależą od dostępnej płynności i obsługi zlecenia.
Częściowe wykonanie może również utworzyć kilka cen wykonania.
Użyj ostatecznych wykonań i rzeczywistych opłat, aby obliczyć zrealizowany netto próg rentowności po transakcji.
Dlaczego zlecenia futures mogą być wykonywane po wielu cenach wyjaśniają, jak ważone ceny wykonania wpływają na obliczenie.
Użyj listy kontrolnej progu rentowności
Potwierdź dokładny produkt i miesiąc kontraktu przed zastosowaniem równania skorygowanego o opłaty.
Zapisz kierunek i ilość pozycji.
Użyj bieżącego mnożnika kontraktu lub wartości ticka.
Oddziel bezpośrednie opłaty od poślizgu.
Podaj, czy wartość kosztu jest szacunkowa, czy rzeczywista.
Przelicz całkowity koszt gotówkowy w obie strony na punkty lub ticki.
Zastosuj koszt powyżej wejścia dla pozycji długiej albo poniżej wejścia dla krótkiej.
Przelicz ponownie po nadejściu rzeczywistych wykonań wyjścia.
Nie myl progu rentowności z celem zysku ani poziomem maksymalnej straty.
Ten przewodnik wyjaśnia arytmetykę kosztów transakcji. Nie przewiduje wykonań ani nie rekomenduje transakcji futures.
Częste pytania
Jaka jest cena progu rentowności futures dla pozycji długiej?
W przypadku prostej pozycji dodaj do ceny wejścia całkowite koszty transakcji w obie strony przeliczone na punkty ceny. Użyj dokładnego mnożnika kontraktu, ilości i rzeczywistej struktury opłat.
Czy prowizje zmieniają próg rentowności futures?
Tak. Prowizje i inne koszty transakcji wymagają dodatkowego korzystnego ruchu ceny, zanim netto P&L osiągnie zero.
Czy poślizg należy uwzględnić w progu rentowności futures?
Uwzględnij go, gdy chcesz oszacowania świadomego wykonania, ale przed transakcją oznacz go jako założenie. Później zastąp oszacowanie rzeczywistymi wykonaniami wejścia i wyjścia.
Czy próg rentowności futures jest tym samym co cel zysku?
Nie. Próg rentowności jest ceną, przy której netto P&L wynosi w przybliżeniu zero przy podanych kosztach. Cel zysku wymaga dodatkowego korzystnego ruchu poza progiem rentowności.
Źródła i dalsza lektura
Szybki test
Przeczytano? Sprawdź się w 3 pytaniach
Pytanie 01
Które stwierdzenie najlepiej pasuje do tego poradnika — Zacznij od dokładnego kosztu gotówkowego?
Wybierz odpowiedź, aby zobaczyć wyjaśnienie
Słownik opcji
The portion of premium above intrinsic value, reflecting remaining time, expected uncertainty, rates, dividends, and supply and demand.
Czytaj szczegółowy przewodnikGammaAn estimate of how much delta may change for a small move in the underlying, all else equal; it often becomes more concentrated near expiration and near the money.
Czytaj szczegółowy przewodnik