Ostateczne rozliczenie Fed Funds futures

W przypadku wygasającego kontraktu 30-Day Federal Funds futures regulamin CME mówi, że obrót kończy się przy zamknięciu obrotu w ostatnim dniu roboczym miesiąca dostawy. Wygasający kontrakt jest wyceniany rynkowo według dziennej ceny rozliczeniowej giełdy w ostatnim dniu obrotu.

Cena ostatecznego rozliczenia jest ustalana później, w dniu roboczym, w którym New York Fed publikuje stopę za ostatni dzień tego miesiąca dostawy. Trzymaj oddzielnie znacznik czasu zakończenia obrotu, pole dziennego rozliczenia, publikację stopy końcowej i pole ostatecznego rozliczenia. Czym są futures 30-Day Fed Funds przedstawia nazwane miesięczne okno odniesienia stojące za tymi zapisami.

Regulamin definiuje ostateczne rozliczenie jako 100 pomniejszone o średnią arytmetyczną stopy w miesiącu dostawy kontraktu. W skrócie:

Cena ostatecznego rozliczenia = 100 − średnia arytmetyczna właściwego dziennego EFFR

Jest to zdefiniowany w regułach rekord zamknięcia dla nazwanego miesiąca. Nie należy zastępować go starą stopą dzienną, celem polityki ani ceną pobliskiego kontraktu. Cena Fed Funds futures a implikowana stopa wyjaśnia tę samą konwencję 100 minus przed zakończeniem miesiąca.

Regulamin CME określa, że gdy New York Fed nie publikuje stopy za dzień w miesiącu dostawy, na przykład weekend lub święto bankowe w USA, właściwą stopą jest stopa z ostatniego poprzedzającego dnia, dla którego opublikowano stopę. Określa również zaokrąglenie średniej arytmetycznej.

To traktowanie jest częścią reguły kontraktu, a nie wyborem polegającym na uzupełnieniu brakującej obserwacji dowolną bieżącą wartością. Strona EFFR New York Fed opisuje publikację dziennej stopy referencyjnej, a regulamin definiuje sposób obsługi dni bez publikacji w miesięcznym obliczeniu kontraktu.

Kontrakty pozostające otwarte po zakończeniu obrotu są rozliczane gotówkowo przez proces clearingu i zwykłe procedury variation margin zgodnie z regulaminem CME. Różni się to od kontraktu futures podlegającego fizycznej dostawie, w którym kwalifikujący się papier i procedura dostawy mogą stać się istotne.

Futures rozliczane gotówkowo a futures z fizyczną dostawą oddzielają te dwa sposoby rozliczenia. Nie przenoś warunków dostawy obligacji skarbowych, współczynnika konwersji ani kalkulacji cheapest-to-deliver do wyjaśnienia ostatecznego rozliczenia 30-Day Fed Funds.

Odtwarzalny rekord ostatecznego rozliczenia identyfikuje miesiąc i rok kontraktu, ostatni dzień obrotu, pole giełdowe, publikację stopy New York Fed używaną jako dane wejściowe za ostatni dzień dostawy, konwencję obliczeń i wartość ostatecznego rozliczenia. Zapobiega to błędnemu oznaczeniu dziennego rozliczenia lub ostatniej transakcji jako ostatecznej.

Cena rozliczeniowa a ostatnia transakcja jest użyteczna, gdy źródło ceny jest niejasne. Przy pytaniu o prawdopodobieństwo posiedzenia wróć do tego, co pokazuje narzędzie CME FedWatch, zamiast zamieniać ukończone miesięczne rozliczenie w prognozę polityki.

Ten przewodnik opisuje mechanikę ostatecznego rozliczenia. Nie oblicza bieżącej wartości rozliczenia, nie publikuje danych giełdowych na żywo, nie przewiduje decyzji politycznej ani nie rekomenduje pozycji futures. Przy rzeczywistej decyzji dotyczącej kontraktu użyj aktualnej dokumentacji giełdy i wymagań rachunku.