SPX-opties vs. ES-opties: Index Cash Settlement en Futures Exposure

SPX is het optieproduct van Cboe op de S&P 500-index. referentiewaarde, geen aandeel dat in één transactie kan worden geleverd. SPX-specificaties beschrijven een bedrag voor de afwikkeling van betalingen in contanten op basis van de relevante afwikkelingswaarde en de staking van de optie. Een cash-settled optie kan een debet- of kredietinstelling creëren zonder een aandelenportefeuille te leveren.

Een ES-optie is een optie op een E-mini S&P 500 futurescontract. contract zelf is een gestandaardiseerde, gedateerde contract met een multiplier, vermeld maand, en cash-vestiging proces. In de gebruikelijke opties-on-futures kader, oefening of toewijzing creëert de aangewezen lange of korte futures positie op De staking. Exacte E-mini optie families kunnen verschillende oefening stijlen, de vaststelling van procedures en de financiële-vestigingsregelingen, zodat het product en de De seriedocumenten moeten over die algemene beschrijving beschikken.

Geen van beide instrumenten is een rechtstreekse aankoop van elk S&P 500-bestanddeel. belangrijk verschil is de volgende juridische en cash stap: een SPX optie regelt tegen een indexwaarde, terwijl een optie op futures de houder kan koppelen of schrijver naar een futures positie of een serie-specifieke cash resultaat.

Opties versus indexopties verklaart waarom een indexwaarde en een te leveren aandeel verschillende soorten onderliggende. [Options on futures] [/learn/options-on-futures-explained) legt uit de afzonderlijke relatie tussen optie en toekomst.

Cboe beschrijft SPX opties als contant en Europees oefening, maar een SPX serie label nog steeds belangrijk. Standaard, wekelijks, en einde-maand series kunnen hebben verschillende overeenkomsten met betrekking tot de laatste handel en de afwikkelingswaarde. indien de transactie eindigt, de specificatie antwoordt, of de desbetreffende afwikkelingswaarde gebruikt openings- of slotprijs van componenten, en wanneer het bedrag van de contante betaling verwerkt.

Voor E-mini opties, niet aannemen dat elk verloop heeft een resultaat. CME's driemaandelijkse PM E-mini S&P 500 opties FAQ, bijvoorbeeld, beschrijft oefening in een onderliggende cash-settled futurescontract. Andere E-mini optieseries kunnen de volledige productnaam, optie verlopen, onderliggende futures maand, en de huidige uitwisselingsbericht zijn meer nuttig dan een paraplu ticker label.

Dit tijdsverschil is de reden waarom een vervallend plan zowel de de datum van de optie en, indien van toepassing, de termijn voor het sluiten van de futuresovereenkomst. Opties-op-toekomst verlopen versus futures verlopen Kaarten van die twee data.

Een optiepremie wordt per optieeenheid genoteerd, maar het bedrag van de dollar is afhankelijk van de contract multiplier en hoeveelheid. Cboe's SPX specificaties lijst een $100 multiplier. De eenheid van een E-mini-optie is verbonden met het gespecificeerde futurescontract, waarvan de multiplier en de minimumprijs in het huidige product van CME zijn vastgesteld materialen. Een vergelijkbaar uitziende premie nummer is daarom niet voldoende om te vergelijken contant geld of een prijsbeweging.

Maak de vergelijking op vier niveaus:

• De index of futures referentie die geldheid definieert
• De optiemultiplicator en de futuresmultiplicator, indien relevant
• De prijsnoteringseenheid, de bied- of aanbodzijde en het aantal contracten
• De potentiële positie of het cashresultaat na oefening, toewijzing of afloop

Een staking in de buurt van een bekende S&P 500 niveau maakt niet twee optie serie de Ze kunnen verschillende contractgroottes hebben, schikkingswaarden, vervaldatum. De Commissie heeft de Raad verzocht de Raad en de Commissie te verzoeken de nodige maatregelen te nemen om de naleving van de regels, de liquiditeit, de vergoedingen en de margebehandeling van de rekeningen te waarborgen. het bestek van de opdracht is de autoriteit voor elke reeks, met name na een nieuwe lijst, regel wijziging, of vervaldatum update.

Beide productfamilies kunnen reageren op veranderingen in de brede aandelenmarkt, tijd, De Commissie heeft de Raad op 20 juni een voorstel voor een richtlijn betreffende de onderlinge aanpassing van de wetgevingen der Lid-Staten inzake de onderlinge aanpassing van de wetgevingen der Lid-Staten inzake omzetbelasting (COM (90) 449 def. - C3-23/91) voor een richtlijn betreffende de belasting over de toegevoegde waarde: uniforme grondslag voor de belasting over de toegevoegde waarde: uniforme grondslag. de geciteerde referentie en de positie na de oefening kan verschillende maken operationele risico's. SPX's officiële afwikkeling berekening kan verschillen van een laatste zichtbare indexwaarde. Een ES-optie kan worden gekoppeld aan een futuresquote in een opgegeven maand en, in sommige series, een follow-on futures positie.

Dat betekent dat een hedger of handelaar geen correlatie van de grafiek mag gebruiken als bewijs van een een-voor-één compensatie. Hoeveelheid, multiplier, vervaldatum, afwikkelingsconventie, bid-ask spread, accountrechten en het tijdstip waarop waarden worden gemeten kan alle basisrisico of restrisico verlaten. Een korte optie kan ook verlies- en margeverplichtingen die niet door een ontvangen premie worden beperkt.

Verschuldigingen hedge ratio en basisrisico is nuttig wanneer twee gerelateerde instrumenten worden behandeld als een heg. geen universele verhouding tussen contracten leveren.

Voordat u een live quote vergelijkt, behoudt u het volledige optiesymbool, dat aan de basis ligt referentie- of futuresmaand, staking, vervaldatum, vermenigvuldigingsfactor, premie-quotezijde, afwikkeling, laatste handelstijd, uitoefeningsprocedure, afwikkelingswaarde de bron en de rekeningregels. Bevestigen of het platform een laatste handel toont, markeren, bieden of bieden en of beide waarden van hetzelfde moment komen.

Er is geen algemeen antwoord op welke producten goedkoper, veiliger of meer zijn. Het antwoord kan veranderen met de werkelijke serie, hoeveelheid, rekening, rechtsgebied, liquiditeit, bemiddelingsbeleid, financiering, fiscale behandeling en beoogde Deze gids is een vergelijking tussen contract en mechanisme, geen aanbeveling om ruil een SPX-optie, een ES-optie of een optiestrategie in.