Toekomst Hedge Ratio en Basisrisico uitgelegd

Definieer wat waarde kan verliezen, wanneer het verlies belangrijk is, en welke prijsreferentie meet het. Een portefeuille, inventaris, verwachte aankoop, of optieboek kan elk een andere hedge richting en horizon vereisen.

Voor een eenvoudige waardematch, deling van de waarde van de blootstelling door een futurescontract notionele waarde, dan de richting van toepassing. Een korte futures positie kan een lange prijs blootstelling compenseren, terwijl een lange toekomst kan compenseren een geplande aankoop. Het teken moet volgen het economische verlies, niet een hoofdopvatting.

De fictieve wijzigingen van het contract naarmate de futuresprijs verandert. Bereken in plaats van het aantal contracten permanent te behandelen.

Wanneer de blootstelling en de toekomst niet identiek zijn, kan een hedge ratio beta, volatiliteit en correlatieschattingen gebruiken. Een gemeenschappelijke minimumvariatievorm is correlatietijden de volatiliteit gedeeld door futuresvolatiliteit, geschaald door de waarderelatie.

Die schatting is historisch en modelafhankelijk. Een hoge correlatie kan tijdens een schok veranderen, en beta zorgt er niet voor dat twee instrumenten samen bewegen op de dag dat de heg nodig is.

Voor rente, grondstoffen of optieposities kan de relevante gevoeligheid de duur, DV01, delta, hoeveelheid, rang of locatie zijn in plaats van een USD-marktcap maatregel.

Basisrisico is het risico dat de hedge-toekomst en het afgedekte item anders bewegen. Het kan voortvloeien uit het verstrijken, de locatie van de levering, kwaliteit, indexsamenstelling, dividenden, valuta, timing of een andere benchmark.

Het kiezen van een kortere looptijd kan een mismatch verminderen maar de rollover behoeften verhogen. Kiezen van een latere looptijd kan de timing verbeteren maar de prijsrelatie minder direct maken. Er is geen universele beste maand.

Volg de referentiepositie of de blootstelling en het contract voor futures samen. Meting van alleen futures P&L kan niet onthullen of een teleurstellende afdekking afkomstig was van de marktbeweging, een basiswijziging of een onjuiste omvang.

Toekomst verlopen. Indien de onderliggende blootstelling langer duurt, vervangt een rol de ene basis en contract liquiditeitsprofiel met een andere. Stel een rolregel voor het verstrijken van de week en noteer welke contract en prijzen werden gebruikt.

Dagelijkse mark-to-market kan geld nodig hebben wanneer de toekomst zich negatief ontwikkelt, zelfs als de totale afdekking naar verwachting een later fysiek verlies zal compenseren. Margecapaciteit is daarom deel van hedge haalbaarheid, niet een administratieve nagedachte.

Bekijk de afdekking na veranderingen in de omvang van de blootstelling, contractprijs, correlatie, dividenden, inventaris, leveringsdatum of liquiditeit. Een ratio is een gedocumenteerde schatting die moet worden gecontroleerd, niet een eenmalige belofte.