SPX vs. XSP-opties: schaal van de overeenkomst, afwikkeling en vervaldatum

SPX-opties verwijzen naar de S&P 500-index. XSP-opties verwijzen naar de Mini-SPX Index, die Cboe specificeert als een tiende van de waarde van de S&P 500-index. A Een soortgelijke marktvisie kan dus op een stakingsniveau verschijnen dat ruwweg gelijk is aan één 10e zo groot in XSP als in SPX. Dat is een citaat-schaal relatie, niet een belofte dat elke staking, premie of uitvoering resultaat zal zijn een exacte Tiende.

Cboe bevat een $100 multiplier voor elk product. De theoretische vergelijking is derhalve:

Omdat Mini-SPX een tiende van het S&P 500-indexniveau is, één enkel XSP-contract ongeveer een tiende van de overeenkomstige fictieve SPX-indexniveauwaarde is. De productvergelijking van Cboe toont dezelfde één-SPX-tot-tien-XSP schaal Het is een start unit controle, geen positie-size aanbeveling.

Option contract multipliers legt uit waarom de multiplier verandert een optie offerte in een dollar bedrag. Voor de exacte serie op het scherm is nog steeds specificatie nodig.

• SPX: indexniveau vermenigvuldigd met $100 voor één contract
• XSP: Mini-SPX niveau vermenigvuldigd met $100 voor één contract

Tien XSP-contracten kunnen een nominale waardereferentie zijn voor één SPX-contract, maar de twee optieposities hoeven niet dezelfde premie, marktdiepte en bied- of laattaak te hebben verspreiding, beschikbaarheid van stakingen of vulkwaliteit. De vergelijking begint alleen maar zin hebben bij het verstrijken, het type optie, de stakingsrelatie, de quotezijde, en De tijdstempel komt ook overeen.

Vergelijk bijvoorbeeld een SPX-premie met tien keer de XSP-premie pas na controleren of de opties betrekking hebben op het bijbehorende indexniveau, compatibel zijn De laatste verkoop kan oud zijn; een bod en een een aanbod antwoord verschillende uitvoerbare vragen. Een klein schaalverschil kan ook de stakingsintervallen, afronding, volatiliteit, rentetarieven, dividenden weerspiegelen; order flow, en de huidige koersen van de markt in plaats van een berekening fout.

Gebruik hoeveelheid, niet het woord "mini," om de positie te evalueren. Een plan moet het maximum aantal contracten, betaalde of ontvangen premie, ongunstige markt scenario, en beschikbaar contant geld voordat een bestelling wordt verzonden.

De SPX- en XSP-specificaties van Cboe beschrijven cash settlement en Europese stijl oefening voor hun lijst van index optie producten. Oefening afwikkeling is een cash bedrag dat wordt bepaald op basis van de toepasselijke waarde van de uitoefening van de vestiging, staking en multiplier; geen van beide producten levert een mandje van S&P 500 aandelen.

Die gedeelde functies wissen geen seriedetails. Cboe onderscheidt standaard, wekelijkse en einde van de maand aanbiedingen, en de relevante serie kan verschillende vervaldatums, laatste transactietijden en afwikkelingswaardeovereenkomsten. A standaard SPX optie, een SPX weekblad, een XSP standaard optie, en een XSP weekblad mag niet worden behandeld als één generiek evenement van dezelfde dag.

De afwikkelingswaarde is ook niet gelijk aan de laatste indexwaarde die zichtbaar is op een grafiek. In de contractdocumenten wordt aangegeven of de waarde wordt bepaald vanaf opening De volgende informatie wordt verstrekt: waarde versus sluitingsprijs](/learn/option-settlement-value-vs-closing-price) is een handige aparte controle voordat u op een weergegeven close.

De Europese oefening betekent in het algemeen dat een optie alleen kan worden uitgeoefend op vervallen, in plaats van op een eerdere datum. aandelen, maar het doet niet af aan de noodzaak om een in-the-money resultaat te begrijpen, de officiële afwikkelingswaarde, de financiering van rekeningen of de afsluiting van een makelaar voor instructies en risicocontroles.

Een expirerende optie kan de handel stoppen voordat de relevante De waarde van de afwikkeling wordt bepaald. waarvan de officiële waarde een openings- of afsluitingsproces van de component-prijs gebruikt. quote onmiddellijk zichtbaar voordat de handel eindigt is geen garantie van de definitieve de waarde van de cash oefening.

Lees de huidige Cboe specificaties voor de specifieke SPX of XSP serie, plus de toepasselijke afkap- en margebeleid van de makelaar. marktschema's; vakantie, product lijsten, en account procedures kunnen veranderen. American versus Europese opties en afwikkeling uitlegt het onderscheid tussen oefeningen en oefeningen zonder elke optiefamilie te veronderstellen Gebruikt dezelfde termen.

Begin met een gedefinieerde blootstelling of risicovraag, vertaal het vervolgens in de werkelijke contracteenheid. Vergelijk de volgende velden voor de exacte SPX en XSP serie:

Er is geen universele regel dat SPX of XSP de voorkeur heeft. liquiditeit, hoeveelheid contract, rekeningmachtigingen, kosten, fiscale behandeling, en risicotolerantie variëren. Deze gids legt een contract-schaal relatie uit; het is geen aanbeveling om met een van beide producten te handelen, schrijven, kopen, verkopen of hedgen.

• Indexschaal, staking, vermenigvuldigingsfactor, aantal contracten en resulterende nominale bedrag
• Bel of zet, vervaldatum, laatste handelstijd, oefening stijl, en cash-vestiging formule
• Live bod, aanbod, weergegeven grootte, laatste handel, quote tijdstempel, en marktsessie
• Premie-kasstroom, rekeningmargebehandeling, vergoedingen en valuta-effecten
• Het ongunstige prijs- en volatiliteitsscenario dat de rekening kan financieren